Les banques et les Etats pourraient faire le tri dans leurs participations

Le renforcement de la régulation du secteur financier en Europe va inciter les établissements de crédit et les assureurs à alléger leur bilan au cours des prochains mois. Soucieux de réduire la dette publique, des gouvernements pourraient se désengager de certaines de leurs participations cotées, si toutefois cela ne donne pas lieu à la constatation de moins-values trop importantes.

Dans ce contexte, le bureau d’analyse d’Exane BNP Paribas a recensé par secteur les principaux groupes susceptibles de faire l’objet de cessions de titres sur le marché. Les entreprises françaises y figurent en bonne place (voir tableau), puisqu’elles représentent plus de la moitié de la vingtaine d’entreprises européennes concernées par des retours de titres potentiellement supérieurs à 1 milliard d’euros.

La finance, l’immobilier, les télécoms, les infrastructures, ou l’aéronautique et la défense ressortent globalement du lot. Mais des considérations politiques rendront improbables des cessions de titres dans les trois derniers secteurs. La cession des 8% du FSI dans Aéroports de Paris est jugée possible par le bureau d’analyse, tandis que dans les télécoms, seule la Caixa a indiqué que sa participation de 5,1% dans Telefonica, valorisée actuellement 350 millions d’euros, n’était pas stratégique.

La probabilité d’un débouclage de la participation croisée entre BNP Paribas et Axa est en revanche jugée beaucoup plus élevée, de même que la cession des 3,8% du Crédit Agricole (pour 732 millions d’euros) dans Intesa Sanpaolo. Des désengagements devraient enfin toucher le secteur immobilier. BNP Paribas a récemment annoncé être prête à céder ses parts dans Klépierre, tandis que des banques espagnoles actionnaires de Gecina pourraient également être tentées de réduire leur participation dans la foncière.

{"title":"","image":"77716»,"legend":"participations publiques et bancaires dans les groupes fran\u00e7ais»,"credit":""}