Le Bund dépasse 1%, les bons du Trésor américain 3%

Les marchés de taux poursuivent leur ajustement dans un contexte de durcissement des politiques monétaires dans le monde et de forte inflation.

Ce mardi, le rendement du Bund 10 ans a franchi la barre de 1% (+3 pb) pour la première fois depuis juin 2015. L’OAT 10 ans traite à 1,53% (+4 pb), soit un plus haut depuis août 2014.

Dans ce cadre, les taux allemands à 1 ans et moins restent négatifs, mais ce n’est plus le cas que pour moins de 20% des emprunts d’Etat de la zone euro désormais, ont montré les données de la plateforme de transactions spécialisée Tradeweb. L’encours des emprunts obligataires libellés en euros négatifs est ainsi tombé à 1.510 milliards d’euros fin avril, contre environ 2.070 milliards fin mars.

De l’autre côté de l’Atlantique, le rendement du Treasuries 10 ans a dépassé lundi en séance les 3%pour la première fois depuis novembre 2018, à la veille d’une réunion de la Réserve fédérale américaine qui devrait durcir le tonavec une hausse de 50 points de base (pb), tandis que le marché commence à intégrer une hausse de 75 pb en juin, et l’annonce du quantitative tightening (QT), la diminution de son bilan.

L’ensemble des taux américains de 5 ans à 30 ans étaient au-dessus de 3%. Ce mardi, le taux 10 ans américain s’établit à 2,99%.

Les stratégistes de Deutsche Bank notent que cette nouvelle poussée de fièvre sur les taux américains, qui prolonge le mouvement d’avril, s’est faite via les taux réels (+16 pb) qui repassent en territoire positif (+0,15%) tandis que les breakeven (points morts d’inflation) reculent de 11 pb, à 2,83%.