Alibaba va rémunérer ses banques introductrices à la performance
Le groupe d’internet chinois, qui doit lancer son IPO à New York la semaine prochaine, a fixé des commissions variables. Une pratique rare aux Etats-Unis
Olivier Pinaud
Les anglophones appellent cela un «trophy deal», un mandat qu’il faut absolument gagner quitte à en payer le prix. L’introduction en Bourse d’Alibaba, comme celle de Facebook en 2012, fait partie de cette catégorie.
Le groupe chinois de commerce en ligne, qui devrait déposer la semaine prochaine son document de base auprès de la Securities and Exchange Commission, paiera une partie des commissions de ses banquiers à la performance, en fonction de la réussite de la mise en Bourse. Selon Bloomberg, un tiers de la rémunération des banques serait ainsi variable.
Courante en Asie, notamment lors des grandes introductions en Bourse de 2010-2011 comme celle d’Agricultural Bank, cette structure de rémunération à la performance est extrêmement rare aux Etats-Unis. Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, les cinq banques chef de file de l’opération, l’ont pourtant acceptée. Travailler pour Alibaba lors de son IPO permet d’envisager par la suite d’autres opérations plus lucratives, notamment des fusions-acquisitions. Morgan Stanley, qui avait dirigé l’introduction en Bourse de Facebook, malgré un taux de commission global de seulement 1,1%, a ainsi conseillé le groupe d’internet deux ans plus tard lors du rachat de WhatsApp pour 19,4 milliards de dollars.
Dans le cas d’Alibaba, les banques en charge du placement devraient également recevoir 1,1% du montant placé, un taux trois à cinq fois plus faible que celui couramment appliqué lors d’une IPO aux Etats-Unis. Pour Twitter, la commission s’élevait à 3,25% du placement. Toutefois, compte tenu de la taille d’Alibaba, dont le placement pourrait représenter 18 milliards de dollars, les banques pourraient se partager au final près de 200 millions.
Pour une autre raison, le projet d’introduction d’Alibaba à New York plutôt qu’à Hong Kong a suscité un vif débat dans l’ancienne enclave britannique. Les associés fondateurs du groupe de commerce en ligne souhaitaient en effet pouvoir nommer une majorité d’administrateurs au conseil, contrairement aux règles de gouvernance en vigueur à Hong Kong et suivant le principe «une action, un vote».
Face à ce débat, la Bourse de Hong Kong a prévu de lancer une consultation dans les prochains jours sur le droit des actionnaires.
Un évènement L’AGEFI
TECH ET DIRECTIONS FINANCIERES
Plus d'articles du même thème
-
Prépar-Vie sélectionne une plateforme technologique pour ses opérations d’investissement front-to-back
L'opération doit permettre à l'assureur de simplifier ses opérations d’investissement et de rationaliser le reporting de son actif général et de ses investissements en unités de compte au sein d’une plateforme unique. -
L'enquête interne de Malakoff Humanis éclaire le rôle d'un intermédiaire dans sa délégation de gestion
La société de conseil Thomas Vendôme Investment a obtenu contractuellement plus de 22 millions d'euros de commissions de la part de gérants retenus par Malakoff Humanis, selon de nouveaux documents révélés par Mediapart. -
Le marché obligataire envoie un sérieux avertissement à la France
A la veille de la présentation du budget, l’écart entre le rendement de l’OAT 10 ans et celui du Bund de même maturité a bondi à 127 points de base, pour la première fois depuis 2012, dépassant les scénarios redoutés par les stratégistes.
ETF à la Une
WisdomTree mise sur des ETF à rendement défini
Le fournisseur d’ETF s’appuie sur l’expertise de l’équipe d’Atlantic House afin d’entrer sur le marché des ETF à rendement défini en Europe.
Les plus lus
- L'ACPR stoppe Wakam dans sa course en l'obligeant à cesser ses souscriptions
- Laura Denis, un air frais souffle sur Bercy
- L’inquiétante correction des marchés de taux
- TotalEnergies va augmenter son dividende et réduire sa dette
- Le Crédit Agricole et UniCredit envisageraient de se partager l’italien Banco BPM
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Sublimer l’infiniment petit
Pour une Maison fondée en 1755, la préservation des savoir-faire pourrait consister à regarder vers le passé. Chez Vacheron Constantin, c’est tout l’inverse. La manufacture genevoise les met à l'épreuve, tout en les confrontant à de nouveaux terrains d’expression. -
Légende noire« Il reste une empreinte idéologique assez forte d’Alain Soral sur le Rassemblement national »
Antisémitisme, virilisme et conspirationnisme : le politiste décrypte l’influence qu’a eue le polémiste antisémite sur Jordan Bardella dans ses jeunes années au Front national -
Ses mains ont la parole
C’est en Suisse, à la Fabrique du Temps de Louis Vuitton qui participe notamment aux Journées Particulières, qu’un émailleur aux mains d’or perpétue des traditions séculaires.
