Le bitcoin touche un nouveau record après une spectaculaire envolée

Incroyable envolée. Après quelques semaines de flottement, le cours du bitcoin a profité à plein de l’autorisation des ETF à réplication physique (spot) aux Etats-Unis. Depuis le 23 janvier, il a flambé de 67% au point de dépasser, le 5 mars, son sommet de novembre 2021 établi à 68.999 dollars et qu’on pensait perdu pour longtemps. Aux alentours de 16h, le bitcoin a grimpé jusqu’à 69.220 dollars avant de se replier brutalement jusqu’à 65.000 dollars.

Cette progression fulgurante, nettement supérieure à celle du Nasdaq Composite qui n’a gagné que 4% sur la même période, tient principalement au feu vert accordé par l’Autorité américaine des marchés, la SEC, au lancement de fonds indiciels directement exposés au bitcoin. Auparavant, les ETF existants cherchaient à répliquer le cryptoactif via des produits dérivés, ce qui limitait leurs diffusions.

50 milliards en moins de deux mois

Dans la foulée, la plupart des grands gérants d’actifs ont lancé leur ETF spot bitcoin maison, espérant capter l’épargne des investisseurs particuliers et institutionnels. Pour des raisons techniques liées notamment à la transformation du principal fonds exposé au bitcoin en un ETF spot, l’effet demande n’a pas immédiatement joué, le prix de la cryptomonnaie tombant même temporairement sous 40.000 dollars.

Mais, depuis fin janvier, la collecte afflue et dope le cours du bitcoin. Le 12 février, elle s’élevait à 8 milliards de dollars en un mois. Début mars, elle atteignait 50 milliards de dollars selon le Wall Street Journal, l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock engrangeant 10 milliards à lui tout seul alors que celui de Fidelity pointe à 6 milliards de dollars.

L’engouement des investisseurs s’explique sans doute aussi par la perspective du prochain «halving», un moment clé dans la vie du bitcoin qui devrait avoir lieu en avril prochain et entraînera la division par deux du nombre de bitcoins délivrés lors du minage d’un bloc.

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Microstrategy y croit

Certains, tel Microstrategy, semblent en outre miser sur une poursuite de la hausse. L’éditeur de logiciels a annoncé lundi sa décision d’émettre pour 600 millions de dollars d’obligations convertibles supplémentaires afin d’acheter davantage de bitcoins. Voilà près de quatre ans que l’entreprise n’a de cesse d’accumuler des bitcoins au point de devenir, aux yeux de nombreux investisseurs, un «proxy» pour jouer la première des cryptomonnaies en Bourse.

Si, au départ, le groupe justifiait cet appétit dans une volonté de diversifier sa trésorerie, l’approche s’est peu à peu muée en politique d’investissement assumée. Le mois dernier, Microstrategy a encore acquis quelque 3.000 bitcoins. De quoi porter ses avoirs totaux à 193.000 bitcoins, avec un prix moyen de 31.544 dollars pièce au 25 février. Soit 13,3 milliards de dollars en portefeuille. A la clé, une plus-value latente de 118%.

Ces derniers jours, l’envolée du bitcoin a alimenté la propre hausse de l’action Microstrategy qui a touché un plus haut historique lundi, avec un cours multiplié par 4,7 en un an. Mais, l’annonce de l’émission de 600 millions de dollars de billets convertibles a fait l’effet d’une douche froide, suscitant des prises de bénéfices. Mardi, à Wall Street, le groupe de Michael Saylor plongeait de 16% en milieu de séance. De quoi effacer quelque 3 milliards de capitalisation boursière, cinq fois l’enveloppe obligataire à émettre. Pas de doute, même au plus haut, le vertige du bitcoin affecte jusqu’à ses plus farouches partisans.