CONJONCTURE - La boule de cristal
Les prévisionnistes, Insee en tête, doivent revoir leurs méthodes pour évaluer l’impact du confinement sur le PIB.
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avril 2020
Le Covid-19 et la dichotomie entre économie et Bourse
L’analyse de... William de Vijlder, directeur de la recherche économique, BNP Paribas
« Une évaluation ‘bottom-up’, secteur par secteur »
La parole à... Gilles Moëc, chef économiste du groupe Axa
Il est toujours temps d’investir dans l’immobilier, mais autrement
Nicolas Kert, président de Novaxia Investissement
La collecte du Livret A dopée
La collecte du Livret A et du Livret de développement durable et solidaire (LDDS) a augmenté de 50% au mois de mars, comparé à mars 2019, a déploré mercredi le ministre de l’Economie Bruno Le Maire, devant la commission des finances de l’Assemblée nationale. «En février 2020, le montant total des dépôts sur les livrets A et LDDS était de 1,5 milliard d’euros, ils sont passés en mars à 3,8 milliards d’euros», a-t-il ajouté. «Or ce n’est pas d'épargne dont nous avons besoin aujourd’hui pour notre économie, mais d’investissement», a alerté le ministre de l’Economie.
Le G20 accorde un moratoire sur la dette des pays pauvres jusque fin 2020
Les ministres des Finances des pays du G20 se sont accordés mercredi sur un moratoire sur le service de la dette des pays les plus pauvres à compter du 1er mai, et jusqu'à la fin de l’année. Tous les créanciers publics bilatéraux participeront à cette initiative de suspension de la dette, selon le communiqué final publié à l’issue d’une visioconférence. Mardi, le G7 s'était dit favorable à une telle initiative. Le G20, dont font partie entre autres la France, les Etats-Unis, la Chine et la Russie, appelle les créanciers privés à s’accorder sur une initiative sur des termes comparables, et demande aux banques multilatérales de développement d'étudier les moyens de suspendre le service de la dette.
Les ventes au détail baissent de 24% en France
Les ventes du commerce de détail ont chuté de 24% en France en mars par rapport à février, selon les données publiées par la Banque de France. Les ventes de produits industriels se sont effondrées de 43,4%, alors que le recul des ventes des produits alimentaires est resté limité (-0,9%). Sur le premier trimestre, les ventes au détail reculent de 7,2% par rapport au précédent, dont une baisse de 14,6% des produits industriels (la pharmacie faisant exception) et une progression de 3,2% des produits alimentaires.
Le coût budgétaire et fiscal du Covid-19 fait le lit des tensions sociales
Dans son Fiscal Monitor 2020, le FMI s’inquiète des risques sociaux provoqués par la crise économique qui s’annonce. Y compris en France.
L'Allemagne continue le confinement jusqu'au 3 mai
Les restrictions de déplacement entrées en vigueur le mois dernier en Allemagne pour enrayer la propagation du coronavirus vont être prolongées de deux semaines jusqu’au 3 mai, a annoncé mercredi la chancelière Angela Merkel. La levée du confinement ne sera pas totale ni immédiate. Elle prévoit une réouverture progressive des écoles à partir du 4 mai, avec priorité donnée aux élèves en dernière année de cycles primaire et secondaire. Les garderies resteront en revanche fermées. Les services religieux vont rester interdits.Certains commerces pourront en revanche reprendre leur activité, ceux dont la surface n’excède pas 800 mètres carrés et tous les concessionnaires automobiles.
La Chine baisse de nouveau son taux de référence
La banque centrale chinoise (PBoC) a annoncé mercredi qu’elle abaissait à nouveau son taux de référence (taux de facilité de crédit à moyen terme à un an, MLF) de 20 points de base (pb) à 2,95%, à son plus bas depuis septembre 2014. La PBoC a également de nouveau réduit son taux de réserves obligatoires (RRR) des banques commerciales, comme c’était prévu depuis le 3 avril, au moins pour les petites et moyennes banques. Cette réduction devait s’effectuer en deux étapes : 50 pb le 15 avril et 50 pb le 15 mai, ce qui libérerait 400 milliards de yuans (57 milliards de dollars) de liquidités à injecter dans l’économie. Le taux de rémunération des réserves excédentaires a été abaissé de 0,72% à 0,35% le 7 avril.
L'AMF prolonge l'interdiction des ventes à découvert
L’Autorité des marchés financiers (AMF) a annoncé mercredi qu’elle prolongeait jusqu’au 18 mai l’interdiction des positions nettes vendeuses sur tous les titres négociés sur une plate-forme boursière en France. Cette interdiction de toute création de position courte nette et de toute augmentation de position courte nette existante, en vigueur depuis le 17 mars, demeure justifiée car «les circonstances exceptionnelles actuelles restent à ce jour une menace sérieuse pour la confiance des marchés», explique l’AMF dans un communiqué. Le mois dernier, elle avait argué de l'épidémie de coronavirus et de ses conséquences sur l'économie et les marchés financiers en France pour justifier cette interdiction, d’une durée initiale d’un mois.
Le gouvernement n’a «pas dans l'idée de réduire des acquis sociaux» ni de rétablir l'ISF
L’exécutif français n’est pas dans l’optique de revenir sur certains acquis sociaux pas plus qu’il n’entend «imaginer de nouvelles formes d’impôts», a déclaré mercredi soir sur France 2 le ministre des Comptes et de l’Action publics, Gérald Darmanin. En revanche, il a suggéré aux consommateurs d'«acheter français» et aux grands patrons d’accepter de baisser leurs rémunérations ou de ne pas verser de dividendes quand leur entreprise bénéficie des aides de l’Etat. Quant à rétablir l’impôt sur les grandes fortunes, il a indiqué que ça n'était pas à l’ordre du jour.
La situation économique pourrait empirer ces prochains mois, selon la Fed
L'économie américaine s’est brutalement retournée ces dernières semaines sous l’effet des mesures de confinement, et devrait continuer à se contracter dans un avenir proche, a noté mercredi la Réserve fédérale (Fed) dans son Livre beige. L’activité manufacturière a brusquement décroché dans la plupart des régions et de nombreux secteurs d’activité ont été frappés de plein fouet par la crise provoquée par le coronavirus, au premier rang desquels la distribution et l’hôtellerie-restauration. Les entreprises interrogées par la Fed jusqu’au 6 avril indiquent s’attendre à une nouvelle détérioration des conditions d’activité ces prochains mois, et anticipent une poursuite des destructions d’emplois. Elles évoquent également un ralentissement de l’inflation, voire des baisses de prix.
La France augmente de 20% ses émissions de dettes
L’AFT a revu son programme pour financer la hausse du déficit public à 9% du PIB. Le ratio dette sur PIB atteindra 115% fin 2020.
Le G20 accorde un moratoire sur la dette des pays pauvres jusqu'à fin 2020
Les ministres des Finances des pays du G20 se sont accordés mercredi sur un moratoire sur le service de la dette des pays les plus pauvres à compter du 1er mai, et jusqu'à la fin de l’année. Ils se sont également dits prêts à prendre des mesures supplémentaires face à l'épidémie de coronavirus.
La médiation du crédit croule sous les demandes
Avec la crise du Covid-19, les dossiers affluent sur le bureau de la médiation du crédit. En mars, 731 entreprises ont été éligibles au service adossé à la Banque de France, soit en un seul mois « 70% des demandes de médiation traitées au cours de toute l’année 2019 », indique un communiqué. « Cette très forte sollicitation se confirme en avril, puisqu’entre le 6 et le 10 avril, 645 entreprises ont été éligibles à la médiation du crédit », poursuit le service.
Le FMI s’inquiète du coût budgétaire du Covid-19
L'épidémie de Covid-19 et ses conséquences financières et économiques entraîneront une « augmentation importante des déficits budgétaires et des ratios de la dette publique par rapport aux prévisions précédentes », prévient le Fonds monétaire international (FMI) dans son Fiscal Monitor 2020 publié ce mercredi. « A mesure que la production diminuera, les recettes diminueront encore plus fortement », explique le Fonds. Il estime ainsi que les recettes fiscales devraient être inférieures de 2,5% du PIB mondial dans son scénario de base pour 2020 par rapport à ce qu’il prévoyait dans son Fiscal Monitor d’octobre 2019.
La collecte du livret A s’envole
La collecte du Livret A et du Livret de développement durable et solidaire (LDDS) a fortement augmenté au mois de mars, a déploré mercredi le ministre de l’Economie Bruno Le Maire, soulignant que la France avait besoin d’investir et non d'épargner.
Les ventes au détail chutent de 24% en France
Les ventes du commerce de détail ont chuté de 24% en France en mars par rapport à février, selon les données publiées par la Banque de France. Les ventes de produits industriels se sont effondrées de 43,4% le mois dernier, alors que le recul des ventes des produits alimentaires est resté limité (-0,9%). C’est jusque-là, la conséquence la plus visible de la fermeture de nombreux commerces en raison du confinement généralisé pour lutter contre le coronavirus. Ces données en volume sont corrigées des variations saisonnières et calendaires.
L’accord sur le pétrole ne freine pas la chute de la demande et des cours
La demande mondiale de pétrole a plongé en avril de 25 millions de barils/jour (mbj), à des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis vingt-cinq ans, et aucune réduction de l’offre par les pays producteurs ne permettra de compenser pleinement ce puissant déséquilibre de court terme sur le marché, a déclaré mercredi l’Agence internationale de l’Energie (AIE). D’ailleurs, malgré l’accord de dimanche, les cours n’ont pas arrêté de chuter depuis lundi matin : de 25 à environ 19,50 dollars/baril pour le contrat mai 2020 sur le brut WTI mercredi, de 33 à environ 28,40 dollars/baril pour le contrat juin 2020 sur le Brent.
L’Allemagne prolongerait le confinement jusqu’au 3 mai
Les restrictions de déplacement entrées en vigueur le mois dernier en Allemagne pour enrayer la propagation du coronavirus vont être prolongées jusqu’au 3 mai au moins, selon le quotidien économique Handelsblatt. La chancelière Angela Merkel doit participer dans la journée à un conseil des ministres en visioconférence avant de s’entretenir avec les ministres-présidents des 16 Länder au sujet d’un éventuel assouplissement des mesures de confinement.
La Chine baisse encore son taux de référence
La banque centrale chinoise (PBoC) a annoncé mercredi qu’elle abaissait à nouveau son taux de référence (taux de facilité de crédit à moyen terme à un an, MLF) de 20 points de base (pb) à 2,95%, son plus bas niveau depuis l’introduction de cet instrument en septembre 2014, toujours afin de limiter les effets du coronavirus sur la deuxième économie du monde. Après février un baisse de 10 pb en février, ce mouvement était déjà induit par la baisse, le 30 marsaprès l’annonce d’un plan de relance budgétaire, de 20 pb sur son taux de «reverse repo» à 7 jours, dans le but d’aplanir ainsi la courbe des taux. Les observateurs s’attendent désormais à ce qu’elle annonce le 20 avril une baisse du taux préférentiel de prêt (LPR), son autre taux de référence.
Le plan de soutien de la France porté à 110 milliards d’euros
Le plan d’aide aux entreprises affectées par la crise du coronavirus va s'élever à 110 milliards d’euros, a confirmé mercredi le ministre de l’Economie et des Finances, Bruno Le Maire, sur RTL.
Les créanciers internationaux se portent au chevet des pays pauvres
Ces pays, notamment africains, bénéficieront d’un moratoire sur leur dette. Ils sont nombreux à demander l’aide d’urgence du FMI ou de la Banque mondiale.
Accord historique entre les deux partis rivaux d'Irlande
Les dirigeants des deux grands partis de centre droit en Irlande, le Fianna Fail et le Fine Gael, sont parvenus à un large accord susceptible de déboucher sur la formation d’un nouveau gouvernement, d’après un courriel interne adressé aux élus du Fine Gael cité par Reuters. Le Fianna Fail de Micheal Martin et le Fine Gael du Premier ministre sortant Leo Varadkar se sont succédé à la tête du gouvernement depuis l’indépendance irlandaise. L’issue des élections législatives du 8 février dernier, marquées par la forte progression des nationalistes de gauche du Sinn Féin, les a contraints à négocier. Au Parlement, où siègent 160 députés, le Fianna Fail a obtenu 37 élus contre 35 pour le Fine Gael de Varadkar. Le Sinn Féin en compte 37.
Obama apporte son soutien à Biden en vue de la présidentielle aux Etats-Unis
Barack Obama a affiché mardi son soutien à son ancien vice-président Joe Biden pour la candidature démocrate à l'élection présidentielle de novembre aux Etats-Unis, sortant de son silence et de sa neutralité, pour aider sa famille politique à battre Donald Trump cet automne. «Avoir choisi Joe pour qu’il soit mon vice-président a été l’une des meilleures décisions que j’aie jamais prises et il est devenu un ami proche», a déclaré l’ancien président (janvier 2009-janvier 2017) dans une vidéo. Joe Biden dispose de la personnalité et de l’expérience nécessaires pour faire sortir les Etats-Unis d'«une de ses époques les plus sombres», a-t-il déclaré, sans mentionner le nom de Donald Trump. Bernie Sanders, qui était le dernier adversaire de Joe Biden dans la course à l’investiture démocrate, a lui-même apporté lundi son soutien à l’ancien vice-président.
Les «mesures audacieuses et décisives» des banques centrales saluées par le FMI
La bourrasque du coronavirus fait l’objet d’une analyse clinique.
Wall Street termine en forte hausse grâce aux technologiques
La Bourse de New York a gagné du terrain mardi malgré la publication d’une première série de résultats d’entreprises obscurcie par le coronavirus dans le secteur bancaire, les opérateurs de marché s’accrochant à l’espoir que l’activité économique puisse redémarrer rapidement aux Etats-Unis. L’indice Dow Jones a clôturé en hausse de 2,4%, à 23.949,76 points, et l’indice élargi S&P 500 a fini en hausse de 3,1%, à 2.846,06 points, se rapprochant tous deux de leurs niveaux du 10 mars dernier. Le Nasdaq Composite a pris 2,9% à 8.515,74 points. Il a rebondi de plus de 20% par rapport à son dernier point bas.
Vitas Vasiliauskas, de la BCE, en faveur des coronabonds
Il est grand temps que les pays de la zone euro émettent de la dette commune afin de financer leurs efforts pour atténuer l’impact économique de la crise du nouveau coronavirus, a déclaré mardi Vitas Vasiliauskas, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), cité par l’agence Reuters. Les ministres des finances de l’Union européenne (UE) se sont mis d’accord jeudi sur un plan de soutien de 500 milliards d’euros avec un recours au mécanisme européen de stabilité avec des conditionnalités légères. Ils ont en revanche laissé en suspens la question du financement de la reprise économique de l’UE, qui se dirige vers une récession brutale.
Le FMI anticipe la pire récession depuis les années 1930
L'institution prévoit une contraction de 3% de l’économie mondiale en 2020 avant un rebond encore incertain. La France anticipe une chute de 8% de son PIB.