L’incertitude explique la progression en escalier des marchés actions
Le rallye depuis mi-avril reste la conséquence de flux extrêmement limités.
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juillet 2020
Le niveau des taux stimule les craintes sur l’immobilier au Canada
La promesse, formulée mercredi face à la presse, du gouverneur de la Banque du Canada de maintenir des taux bas pendant au moins deux ans a lancé un débat fait de craintes autour d’une vague spéculative sur l’immobilier local. Tiff Macklem a tenté, avec l’aide du directeur de l’agence gouvernementale de suivi des prêts hypothécaires qui en avait resserré les règles d’obtention le mois dernier, de rassurer sur l’endettement des ménages les plus vulnérables : la reprise et le retour à l’emploi garantiront que les emprunteurs soient capables de rembourser leurs prêts, a-t-il répondu. Après un rebond simultané en mai et juin des taux de chômage, ventes et prix des maisons (+12% sur un an à Toronto), certains instituts craignent une chute prochaine des valorisations.
La dette mondiale atteignait déjà des plus-hauts fin mars
Le «Global Debt Monitor» de l’IIF craint une forte hausse des défauts d’entreprises.
Libye : Berlin, Paris et Rome menacent de sanctions les puissances étrangères soutenant les belligérants
La France, l’Allemagne et l’Italie se déclarent ce samedi prêtes à envisager des sanctions contre les puissances étrangères violant l’embargo sur les armes en Libye, et appellent «tous les acteurs étrangers à cesser leurs interférences» dans ce pays en guerre civile depuis 2011. Les trois pays exhortent les soutiens étrangers des belligérants à respecter pleinement l’embargo sur les armes établi par le Conseil de sécurité des Nations unies. Les trois pays sont prêts à recourir à des sanctions si les violations de cet embargo se poursuivent, lit-on dans le communiqué.
Le ministre allemand des Finances critiqué dans le scandale Wirecard
Le ministre des Finances allemand Olaf Scholz était sous le feu des critiques vendredi, après la publication d’un rapport, par le journal allemand Frankfurter Allgemeine Zeitung, révélant sa connaissance, dès février 2019, de certains soupçons pesant sur la société Wirecard, plongée dans un vaste scandale de fraude présumée. Il avait été informé dès le 19 février 2019 que le régulateur, la BaFin, «enquêtait sur des soupçons de violation de l’interdiction des manipulations de marchés» contre l’entreprise. Ce n’est qu’un an et demi plus tard, en juin 2020, que le scandale a éclaté, après la découverte d’une falsification des comptes de la société de paiement en ligne à hauteur de 1,9 milliard d’euros.
Le port du masque obligatoire ce lundi dans les commerces, banques et marchés couverts
Le port du masque sera obligatoire dès lundi dans tous les établissements clos recevant du public, a rappelé samedi le ministre de la Santé Olivier Véran. Cette obligation concerne les commerces, marchés couverts et banques. Le Premier ministre, Jean Castex, a annoncé jeudi que le port du masque serait obligatoire dans les lieux publics clos dès la semaine prochaine en France. Le président Emmanuel Macron avait annoncé lors de son entretien du 14 Juillet que cette prescription allait devenir obligatoire à partir du 1er août.
L’Europe cherche toujours un compromis sur son plan de relance
Les dirigeants de l’Union européenne recherchaient toujours dimanche un compromis de dernière minute surle plan de relance européen et le budget pluriannuel de l’UE, après deux journées de négociations infructueuses. La chancelière allemande n’a pas exclu que le Conseil européen se solde par un échec.
Jean Castex décale la réforme des retraites
Jean Castex a proposé vendredi de repousser à 2021 les négociations sur la réforme des retraites, à l’issue d’une rencontre entre le Premier ministre et les partenaires sociaux. Le locataire de Matignon a promis une nouvelle fois « une nouvelle méthode » en distinguant le « caractère structurel » de la réforme « qui vise à plus de justice » et son volet financier, et « en reprenant la concertation dans les mois à venir ». Il a cependant ajouté que la réforme irait à son terme.
La gestion de portefeuille représentait 40,5% du PIB portugais en 2019
L’autorité des marchés financiers au Portugal, CMVM, a dévoilé dans un rapport que la gestion de portefeuille individuelle et collective équivalait à 40,5% du PIB portugais à fin 2019. Les encours de la gestion de portefeuilleindividuelle atteignaient 62,4 milliards d’euros en décembre dernier tandis que ceux de la gestion collective (156 fonds d’investissement recensés) avoisinaient les 13 milliards d’euros. Les souscriptions dans les fonds d’investissement collectifs enregistrés au Portugal ont dépassé le milliard d’euros en 2019. Quant aux encours des fonds immobiliers locaux (210 fonds), ils s'élevaient à 10,5 milliards d’euros avec une collecte nette de 200,5 millions d’euros pour l’année 2019. Autre statistique qui démontre un intérêt relativement naissant pour la gestion ESG au Portugal, seules 5 stratégies ESG enregistrées localementétaient recensées par le régulateur portugais fin 2019 avec des encours de 272 millions d’euros.
Les investisseurs étrangers détiennent plus de 50% des actions espagnoles
Les investissements d’entités étrangères sur le marché actions espagnoles ont atteint un nouveau record fin 2019 pour la quatrième annéeconsécutive, signale le quotidien espagnol Cinco Días, citant une étudede l’opérateur boursier BME. Au 31 décembre 2019, les investisseurs étrangers détenaient 50,2% du marché actions espagnoles contre 40,1% en 2009 et 34,3% en 2000. Le rapport de BMEsoutient que les entreprises cotées en Espagne ont internationalisé tant leur activité que leur financement depuis la crise financière de 2008, ce qui explique ce haut niveau d’investissements étrangers. Le plus gros investisseur international reste NBIM, le fonds de pension souverain norvégien, dont la valeur des titres espagnols s'élevait à 12,77 milliards d’euros fin 2019 (+31,7% en un an)en sus d’un investissement de6,9 milliards d’euros en dette espagnole (souveraine et corporate). L’Espagne représente 1,9% des investissements du fonds de pension souverain norvégien. Le deuxième plus gros groupe d’actionnaires sur le marché espagnol demeure celui des institutions non-financières (20,8%). Les ménages espagnols représentent, eux, 16,1% des actionnaires, en baisse d’un point par rapport à 2018 et déclinant pour la cinquième année consécutive. 2,14 millions de ménages espagnols détiennent des actions. Enfin, l’investissement des banques et caisses d'épargne espagnoles dans les entreprises cotées locales a atteint un point bas (2,8%). L’administration publique espagnole détenait également 2,8% des actions du marché espagnol fin 2019.
Le ministre des Finances thaïlandais démissionne
Le ministre thaïlandais des Finances a démissionné hier dans le cadre d’un remaniement en cours, ce qui ajoute de l’incertitude à la politique de relance pour l'économie la moins performante d’Asie du Sud-Est. Uttama Savanayana et deux autres ministres démissionnaires (Energie et Enseignement supérieur) ont aussi quitté le parti au pouvoir Palang Pracharat du Premier ministre Prayuth Chan-ocha la semaine dernière. Le président de l’Association des banquiers thaïlandais, Predee Daochai, est pressenti pour le remplacer, tandis que la Banque de Thaïlande (BOT), qui prévoit une baisse du PIB record de -8,1% en 2020, se cherche un nouveau gouverneur, qui pourrait être Sethaput Suthiwart-Narueput, ex-économiste de la Banque mondiale.
La banque de Corée maintient ses taux pour réagir si besoin
La banque centrale de Corée du Sud (BOK) a maintenu hier son taux directeur inchangé à 0,50%, alors que son gouverneur Lee Ju-yeol a dépeint une perspective sombre pour l'économie liée à la baisse des exportations, suggérant que la BOK était susceptible de retenir ses munitions de politique monétaire pour lutter à long terme contre la crise. La banque centrale a réduit à deux reprises et son taux de 75 points de base depuis mars, au fur et à mesure qu’elle diminue ses projections pour 2020 et elle se dit prête à accélérer ses achats d’obligations souveraines si besoin. Elle se trouve aussi confrontée à une hausse des prix de l’immobilier, notamment à Séoul, alors que le gouvernement souhaite les stabiliser.
L'économie chinoise a logiquement rebondi au deuxième trimestre
Le PIB chinois a repris sa croissance au deuxième trimestre, à +3,2% en rythme annuel, après avoir connu un creux historique de -6,8% sur la période de janvier à mars en raison de la crise sanitaire, selon les données officielles publiées hier par le Bureau national de la statistique (BNS). Si le rebond est supérieur au consensus, qui ressortait à +2,5%, les données indiquent cependant que la consommation et l’investissement restent en net retrait (-1,8% et -3,1% en juin en rythme annuel), la reprise étant essentiellement centrée sur le secteur industriel (+4,8% en juin en rythme annuel, après +4,4% en mai). Le PIB affiche une contraction de -1,6% sur les six premiers mois de l’année comparés à ceux de 2019, et une progression de +11,5% sur avril-juin, par rapport à un premier trimestre marqué par une contraction de 10%. La crainte du chômage local explique une prudence des consommateurs durable après la fin du confinement, tandis que la situation des autres pays, dont les Etats-Unis, a jeté une ombre sur le rebond de la demande pour les exportations chinoises.
Le rebond des ventes de détail se confirme aux Etats-Unis
Les ventes de détail aux Etats-Unis ont progressé de 7,5% d’un mois sur l’autre en juin, pour s'établir à 524,3 milliards de dollars (459,9 milliards d’euros) en données corrigées des variations saisonnières, a annoncé hier le département du Commerce. Hors automobiles, elles s’inscrivent en hausse de 6,7%. Les économistes tablaient sur une progression de 5,2% pour l’ensemble des ventes de détail et une hausse de 5% pour les ventes hors automobiles. La croissance des ventes de détail en mai a par ailleurs été revue en hausse, à 18,2%, contre une estimation initiale de 17,7%.
Le cartel des jambons est sanctionné par une amende de 93 millions d’euros
L’Autorité de la concurrence a sanctionné hier douze entreprises, à hauteur de 93 millions d’euros, pour avoir constitué un cartel dans le secteur du jambon et de la charcuterie. Cooperl Arc Atlantique écope d’une amende de 35 millions d’euros, Les Mousquetaires de 32 millions et Fleury Michon de 15 millions. Le gendarme français de la concurrence leur reproche de s’être coordonnées pour acheter moins cher les pièces de jambon auprès des abatteurs et, ou de s’être entendues sur les hausses de prix des produits charcutiers qu’elles entendaient pratiquer auprès des enseignes de la grande distribution, pour leurs marques de distributeurs (MDD) ou «premiers prix». Ce dossier a été révélé grâce à la procédure de clémence, demandée par Campofrio et Coop, qui ont ainsi bénéficié d’une exonération partielle, avec une amende limitée à 1 million d’euros pour Campofrio et à 6 millions pour Coop.
La BCE rassure sur le maintien du programme d’achats d’urgence
La communication de Christine Lagarde a confirmé quelques hésitations sur d’autres points.
L’excédent commercial a chuté en mai dans la zone euro
La zone euro a enregistré un excédent commercial de 9,4 milliards d’euros en mai 2020, contre un solde positif de 20,7 milliards d’euros en mai 2019, a annoncé hier Eurostat, l’agence européenne de la statistique, en soulignant que les mesures de confinement ont continué d’avoir un impact significatif sur le commerce international de biens sur la période. Les exportations de la zone euro ont diminué de 29,5% sur un an, à 143,3 milliards d’euros, tandis que les importations ont reculé de 26,7%, à 133,9 milliards.
La confiance des promoteurs immobiliers américains se renforce
La confiance des promoteurs immobiliers américains s’est améliorée en juillet pour le troisième mois consécutif, retrouvant son niveau d’avant la propagation de l'épidémie outre-Atlantique, selon les chiffres publiés hier par l’Association nationale des promoteurs immobiliers (NAHB). Son indice de confiance, centré sur le marché des maisons individuelles neuves, s’est établi à 72 en juillet contre 58 en juin. Les économistes tablaient en moyenne sur une hausse plus modeste de l’indice, à 62.
Bruxelles lance une enquête sur l’Internet des objets (IoT)
La Commission européenne vient d’ouvrir une enquête sur la concurrence dans le secteur de l’Internet des objets (IoT). Cette enquête portera sur les produits et services qui sont connectés à un réseau et peuvent être contrôlés à distance, comme les bracelets connectés ou les appareils ménagers intelligents. Dans la perspective d’une forte montée en puissance de ces objets connectés, «nous devons donc nous assurer que les acteurs du marché n’utilisent pas leur contrôle sur (l)es données [utilisateurs] pour fausser la concurrence, ou autrement fermer ces marchés aux concurrents», explique la commissaire à la concurrence, Margrethe Vestager. Un rapport préliminaire donnera lieu à consultation au printemps 2021, avant le rapport final attendu pour l’été 2022.
Bercy lance une course contre la montre sur la couverture des risques exceptionnels
Les conclusions du groupe de travail sur le sujet ont été présentées. Le gouvernement veut proposer des solutions concrètes aux entreprises dans la prochaine loi de finances.
Les relations sino-américaines risquent de se dégrader davantage
Washington prépare des restrictions de visas pour les salariés de Huawei et songe à des mesures plus sévères pour les membres du PC chinois.
L’offre d’Intesa sur UBI reçoit l’aval de l’antitrust italien
L’autorité italienne de la concurrence a approuvé hier l’offre d’achat de la banque Intesa San Paolo sur sa rivale plus petite UBI, mais cette autorisation est soumise à l’obligation de céder au minimum 500 succursales, précise le régulateur. Intesa s’était récemment engagée à céder 532 succursales pour faciliter l’obtention d’un accord des autorités antitrust. Alors que le conseil d’administration d’UBI a rejeté ce mois-ci cette proposition de rapprochement, l’opération, qui a déjà été avalisée par le gendarme boursier italien et par la Banque centrale européenne (BCE), est ouverte jusqu’au 28 juillet.
John Williams ne souhaite pas un retrait des mesures de soutien
Les crédits accordés par la Réserve fédérale (Fed) ont permis de stabiliser les marchés financiers, a estimé hier le président de la Fed de New York, tout en jugeant prématuré tout retrait de ces mesures de soutien, compte tenu de la persistance des incertitudes entourant l'épidémie de coronavirus. John Williams a par ailleurs jugé cruciales les aides directes fournies par le gouvernement sous forme de subventions et d’allocations pour conforter la reprise de l'économie face aux répercussions de la crise sanitaire.
Danone va investir dans la nutrition spécialisée en Chine
Le groupe agroalimentaire français Danone a annoncé hier son intention d’investir 100 millions d’euros en Chine afin de renforcer ses activités de nutrition spécialisée. Dans le cadre de ces investissements, le groupe va notamment créer un centre de recherche à Shanghai, acquérir le site local de production de lait infantile Murray Goulburn Dairy (Qingdao) et accroître son offre de produits alimentaires spécialisés à des fins médicales.
Christine Lagarde exhorte l'UE à s'accorder sur un plan de relance
La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a engagé jeudi les dirigeants des pays membres de l’Union européenne à «rapidement» adopter un plan de relance économique, alors que l’incertitude reste élevée concernant la vigueur de la reprise à la suite du choc provoqué par la pandémie de Covid-19.
La photo de la semaine
Andrzej Duda peut fêter sa victoire en compagnie de sa femme et de sa fille. Le président polonais a été réélu dimanche au deuxième tour avec un peu plus de 51 % des voix. Si la fonction est largement honorifique, le résultat de l’élection permettra au parti nationaliste au pouvoir Droit et Justice (PiS) d’appliquer son programme de réformes judiciaires sans craindre d’opposition. L’adversaire malheureux d’Andrzej Duda, le maire libéral de Varsovie Rafal Trzaskowski, se posait en effet en défenseur des minorités et promettait de bloquer tout projet de loi qui mettrait en péril le respect des règles de droit. Voilà qui promet entre l’Union européenne et la Pologne des relations tendues au moins jusqu’aux prochaines élections législatives, en 2023.
Les prévisions de reprise font le grand écart
Divergence. A quel horizon le produit intérieur brut français aura-t-il retrouvé son niveau de fin 2019, avant le choc causé par la pandémie de coronavirus ? Le moins que l’on puisse dire est que les prévisions divergent. Pour la Banque de France, ce pourrait être début 2022. La crise actuelle est « peut-être un peu moins sévère que nous le redoutions il y a quelques semaines, parce que la reprise semble plus rapide », a déclaré François Villeroy de Galhau sur France Inter le 9 juillet. Si l’on suit les prévisions de la Commission européenne et du Fonds monétaire international (FMI), plus pessimistes sur la croissance 2020, le rattrapage interviendrait bien plus tard. Le FMI et Bruxelles prévoient respectivement une contraction de 12,5 % et de 10,6 % du PIB de la France cette année, contre -9 % du côté de l’Insee, ce qui donnerait un acquis de croissance bien plus faible fin 2020. « Dans le scénario de la Commission européenne, le PIB de 2019 n’est retrouvé qu’en 2025-2026 », note Philippe Waechter, chef économiste d’Ostrum AM. Dans celui du FMI, avec un point de départ plus bas, le retour à la « normale » se produirait dans neuf ans seulement. Une certitude tout de même, « l’effet négatif durable sur l’emploi (…) sera l’élément clé pour l’allure d’après-crise sanitaire ».
Le front du refus fiscal
Historique : adjectif accolé parfois un peu trop facilement aux sommets de chefs d’Etat et de gouvernement européens. La réunion des 17 et 18 juillet méritera à coup sûr cette appellation si elle permet d’approuver le plan de relance de l’Union européenne et de hisser la solidarité communautaire à la hauteur du choc subi cette année. Sa dramaturgie est déjà réglée comme du papier à musique. Dans le coin gauche, le couple franco-allemand revigoré par le retour de Berlin aux avant-postes, avec la bénédiction de Madrid et Rome ; dans le coin droit, le front du refus constitué par les Pays-Bas, la Suède, le Danemark et l’Autriche. Pour laisser croire à chaque camp qu’il sort victorieux aux points, les habituels marchandages et ristournes sur le budget européen. L’échec n’est pas une option. Il n’est même pas envisagé par les investisseurs. La chancelière Angela Merkel a fait d’un compromis cet été sa priorité.
La Chine plie mais ne rompra pas
Malgré la pression croissante des Etats-Unis, le pays persévère dans sa stratégie d’influence et intensifie ses efforts de recherche.
LCH SA accueille la BEI parmi ses membres
Repo. C’est la première entité supranationale à rejoindre la chambre de compensation. La Banque européenne d’investissement (BEI) sera membre compensateur de Repoclear. La BEI utilisera le service EuroGC + de LCH SA, une optimisation du collateral avec deux paniers d’obligations corporate et souveraines. La tendance est à la compensation du repo et, contrairement au cas des dérivés, c’est alors le montant total qui donne lieu à échange de cash contre collateral. En outre, d’ici à la fin de l’année, LCH SA donnera à ses membres la possibilité de faire du netting sur les 13 dettes gouvernementales dont il assure la compensation. Assureurs et fonds de pension pourront aussi devenir membres de Repoclear.