«L’euro-dollar devrait pâtir du différentiel de taux défavorable»
Eric Bourguignon, directeur des gestions pour compte de tiers chez Swiss Life AM France.
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mai 2021
Les investisseurs surveilleront la semaine prochaine l'emploi américain et l'Opep+
Les investisseurs auront un agenda chargé la semaine prochaine, avec notamment une réunion de l’Opep+, des prises de parole de banquiers centraux et, en point d’orgue, le rapport sur l’emploi américain pour le mois de mai.
Les marchés restent calmes face à la hausse des prix aux Etats-Unis
La hausse des prix à la consommation aux Etats-Unis s’est accélérée en avril. L’indice des prix core PCE, qui exclut les catégories volatiles de l'énergie et des produits alimentaires, affiche une hausse de 0,7% sur un mois et de 3,1% sur un an, montrent les statistiques publiées vendredi par le département du Commerce.
L’économie française s’est finalement contractée au premier trimestre
L’économie française a finalement poursuivi sa contraction au premier trimestre, avec un recul de -0,1% du produit intérieur brut (PIB) qui vient tempérer les espoirs de rebond qu’avait suscités la première estimation de l’Insee d’une progression de +0,4% le mois dernier.
La confiance s’améliore en Europe, les craintes d’inflation augmentent aussi
La confiance des acteurs économiques est à un plus haut de trois ans en Europe. L’indice du sentiment économique (ESI) a de nouveau progressé en mai à 114,5 points après 110,5 en avril, a indiqué vendredi la Commission européenne. C’est plus que prévu par les économistes.
La Bourse de Milan à son plus haut depuis 2008
Le FTSE MIB, principal indice de la Bourse italienne, a atteint les 25.100 points vendredi matin, un plus haut depuis septembre 2008, dans le prolongement de son rebond de près de 300 points jeudi, en lien avec la reprise économique soutenue – également par les données du marché du travail aux Etats-Unis.
Echec des négociations européennes sur la réforme de la PAC
Les négociations autour de la réforme de la politique agricole commune (PAC) ont échoué et les discussions reprendront en juin, ont indiqué vendredi les Etats membres de l’Union européenne (UE). Aucun accord n’a pu être trouvé après une nuit entière de discussions jeudi, les Etats membres n’étant pas parvenu à s’entendre sur un compromis à présenter lors des négociations avec le Parlement européen et la Commission européenne.
La Chine resserre encore son étau sur les matières premières
La Chine continue de resserrer son étau sur les marchés de matières premières. La China Securities Regulatory Commission (CSRC), l’un des régulateurs des marchés en Chine, a affirmé à son tour vendredi l’attention particulière qu’il porte aux fluctuations des prix des matières premières et indiqué qu’il avait sévi contre les irrégularités sur les marchés dérivés.
NamR veut lever 8 millions d’euros sur Euronext Growth
Spécialiste de la data intelligence, namR se donne pour mission de « créer, transformer et rendre intelligente la data des bâtiments, des territoires et de l’environnement pour répondre aux enjeux de la transition écologique ». La société a dévoilé vendredi matin les modalités de son introduction sur Euronext Growth Paris. Elle compte lever 8 millions d’euros, et bénéficie déjà de 5,6 millions d’euros d’engagements de cinq investisseurs institutionnels (Inocap Gestion pour 1,6 million, Sycomore Asset Management pour 1,5 million, la Financière Arbevel pour 1,5 million, Greenstock pour 0,5 million et Axxion pour 0,5 million). Les actions nouvelles seront offertes au prix unitaire de 10,20 euros du 28 mai au 9 juin inclus. L’opération est dirigée par Stifel. Les négociations débuteront le 15 juin.
Le dollar reste surévalué en taux de changes effectif réel
Malgré un taux de change nominal élevé, l’euro garde sa «compétitivité» relative en taux de change réel.
La Suisse quitte la table des négociations avec l’Union européenne
Le gouvernement suisse a décidé mercredi de rompre les négociations avec l’Union européenne (UE) sur la ratification d’un accord-cadre qui prévoyait une simplification des relations entre les deux parties, a annoncé un porte-parole du Conseil fédéral suisse. Les discussions autour de cet accord-cadre avait été bouclées en 2018, mais le Conseil fédéral suisse ne l’avait pas paraphé. Le texte défendu par Bruxelles couvrait cinq domaines : la libre circulation des personnes, l’aviation civile, les transports terrestres, la reconnaissance mutuelle des normes industrielles et les produits agricoles transformés. La Suisse souhaitait obtenir davantage de concessions sur la protection des salaires, la directive européenne sur les droits des citoyens et les aides d’Etat.
La banque centrale tchèque proche d’une hausse des taux
Le resserrement monétaire approche dans les pays d’Europe de l’Est. Après la Hongrie la semaine passée, Vojtech Benda, membre du conseil de la Banque centrale de Tchéquie qui défend un resserrement plus rapide, a indiqué jeudi dans une interview au magazine Ekonom que la hausse des taux, annoncée depuis des mois, était désormais proche. Les économistes s’attendent à un relèvement en septembre, mais il pourrait intervenir dès juin. Lors de la dernière réunion, le 6 mai, la banque centrale a laissé son principal taux directeur (le taux repo à 2 semaines) à 0,25%, inchangé depuis mai 2020 après une baisse de 200 points de base pour faire face à la crise, mais indiqué que les taux seraient relevés en 2021.
Nextstage s’impose comme le premier investisseur dans GenOway
Le gestionnaire d’actifs NextStage AM est devenu le premier actionnaire de la société lyonnaise GenOway, spécialisée dans la mise au point de modèles animaux utilisés pour la recherche médicale, lors de sa récente augmentation de capital. NextStage a souscrit 75% des titres proposés par placement privé lors d’une levée de fonds de 5,6 millions d’euros, selon un communiqué publié jeudi. L’opération lui confère 12,4% de la société, devant le fondateur Alexandre Fraichard (9,5%), qui s’est également renforcé au capital à cette occasion. Le flottant est en revanche ramené de 62,9% à 52,5% du capital. À la Bourse de Paris, l’action GenOway a terminé la séance de jeudi à 3,65 euros (+0,83%). À ce prix, l’ensemble de la société était valorisé 26 millions d’euros.
La Chine a du mal à dicter ses prix au marché des matières premières
La deuxième économie mondiale craint que le rebond des cours n’affecte sa reprise. Elle voudrait en contrôler l’évolution.
Le nouveau fonds de dette privée d’Allianz GI franchit le seuil des 375 millions d’euros
Allianz Global Investors annonce ce jeudi la troisième clôture de son fonds de dette privée European Private Credit II, à hauteur de 375 millions d’euros. EPC II vise une taille cible de 400 millions d’euros, avec un plafond de 500 millions. La clôture finale du fonds est attendue au deuxième semestre 2021. Lancé il y a six mois, EPC II est déjà investi à hauteur de 23%.
Le Spac d'Accor veut lever environ 275 millions d'euros
Accor Acquisition Company, le véhicule coté d’investissement, ou Spac (special purpose acquisition company), sponsorisé par le groupe hôtelier Accor, a annoncé jeudi vouloir lever environ 275 millions d’euros via son introduction en Bourse sur Euronext Paris. Accor Acquisition Company (AAC) a indiqué que ce montant pourrait être porté à 300 millions d’euros en incluant l’option de surallocation. Accor participera à l’introduction en Bourse «en plaçant un ordre d’un montant de 20 millions d’euros dans le livre d’ordres», a également indiqué le Spac. Le début de cotation des actions AAC sur Euronext Paris est prévu le 2 juin.
Allianz GI lève 375M€ pour un fonds de private credit
Allianz Global Investors a levé 375 millions d’euros pour la troisième clôture de son fonds European Private Credit II. EPC II a attiré des assureurs et fonds de pension d’entreprises allemands, français, autrichiens et italiens aux côtés des entités du groupe Allianz. Le fonds EPC II vise une taille de 400 millions d’euros avec un plafond de 500 millions d’euros. La clôture finale du fonds est attendue au second semestre 2021. EPC II est exclusivement proposé aux investisseurs institutionnels européens. EPC II est l’un des fonds gérés par l’équipe d’investissement European Private Credit. Basée à Paris et à Munich, elle a réalisé 60 transactions à travers l’Europe pour un montant de 1,7 milliard d’euros de capital investi. Sa capacité d’engagement sur chaque transaction excède aujourd’hui 100 millions d’euros compte tenu de ses différents mandats pour Allianz et des investisseurs tiers.
Le Spac d'Accor compte lever environ 275 millions d'euros
Accor Acquisition Company, le véhicule coté d’investissement, ou Spac, sponsorisé par le groupe hôtelier Accor a annoncé jeudi vouloir lever environ 275 millions d’euros via son introduction en Bourse sur Euronext Paris.
La hausse des taux est proche pour la banque centrale tchèque
Le resserrement monétaire approche dans les pays d’Europe de l’Est. Après la Hongrie la semaine passée, Vojtech Benda, membre du conseil de la banque centrale de Tchéquie qui défend un resserrement plus rapide, a indiqué jeudi dans une interview au magazine Ekonom que la hausse des taux, annoncée depuis des mois, était désormais proche. Les économistes s’attendent à un relèvement lors de la réunion de septembre, mais celui-ci pourrait intervenir dès juin.
L’Union européenne n’arrive pas à s’entendre sur ses relations avec la Suisse
Le gouvernement suisse a décidé mercredi de rompre les négociations avec l’Union européenne (UE) sur la ratification d’un accord-cadre qui prévoyait une simplification et un renforcement des relations entre les deux parties, a annoncé un porte-parole du Conseil fédéral suisse.
La Corée ouvre aussi la voie à une remontée des taux
La Banque centrale de Corée (BoK) change de ton. Ce jeudi, elle a relevé ses perspectives économiques ainsi que d’inflation, signalant un biais moins accommodant.
Le nouveau fonds de dette privée d’Allianz GI passe la barre des 375 millions d’euros
Allianz Global Investors annonce ce jeudi la troisième clôture de son fonds de dette privée European Private Credit II, à hauteur de 375 millions d’euros. «EPC II a attiré des assureurs et fonds de pension d’entreprises allemands, français, autrichiens et italiens aux côtés des entités du groupe Allianz», explique dans un communiqué la société de gestion de l’assureur allemand.
Solutions 30 vire à la bataille entre hedge funds
L’action Solutions 30 est devenue un champ de bataille entre hedge funds. Après sa chute de 70% lundi, suivie d’une nouvelle baisse de 8% mardi, le cours de l’action rebondit de 35% ce jeudi. Elle avait déjà gagné 34% mercredi. Ce grand huit boursier se joue dans des volumes extrêmement nourris : plus de 85 millions d’actions ont changé de mains depuis lundi, soit 80% du capital.
Citation
« Nous ne faisons pas la promotion du bitcoin comme classe d’actifs dans notre gestion de fortune »
« Le resserrement de la réglementation est le vrai risque cette année »
La parole à... Chi Lo, économiste senior chez BNP Paribas AM
Inconfortable inflation
L’analyse de... William de Vijlder, directeur de la recherche économique de BNP Paribas
12.000 milliards
... de dollars : la pile de dettes aux rendements négatifs a diminué d’un tiers depuis son point le plus haut, en novembre 2020, où son volume atteignait 18.400 milliards. Ce mouvement coïncide avec l’annonce des vaccins contre le Covid-19 et l’espoir d’une reprise de l’économie. C’est surtout la forte progression des rendements des emprunts d’Etat américains en début d’année qui a contribué à cette baisse, en se répercutant sur les obligations européennes à taux majoritairement négatifs.
La Réserve fédérale pourrait avancer le débat sur le tapering
Concession. Des dirigeants de la Réserve fédérale américaine (Fed, photo) sont apparus enclins à engager des discussions sur des changements à la politique monétaire de la banque centrale, au vu du rétablissement rapide de l’économie, selon le compte rendu de la réunion d’avril. Son président Jerome Powell n’a de cesse d’assurer qu’il faudra plus qu’un début de reprise pour relever les taux d’intérêt, et un tour de vis n’est pas anticipé pour cette année. La banque centrale pourrait pourtant ne pas avoir d’autre choix que d’avancer le débat sur le resserrement monétaire au début de l’été, une concession aux marchés inquiets des mouvements sur l’inflation et des conséquences de l’afflux de liquidités émises par la Fed. Une réponse aussi aux vulnérabilités apparues ces derniers mois sur les marchés, liées à un appétit pour le risque élevé et qui pourraient ébranler la stabilité financière.
Erreurs au sommet
Une retraite sur six nouvellement liquidée comporte des erreurs ayant une incidence sur le montant de la pension perçue par les nouveaux retraités, contre une sur neuf il y a cinq ans. La Cour des comptes vient de publier un rapport sur la qualité de la liquidation des retraites qui n’incite pas à la confiance dans l’Etat protecteur. Les erreurs à l’égard des indépendants, population pourtant fragile du point de vue des couvertures sociales, sont encore plus fréquentes. En bref, la Cour souligne « une situation parfaitement dégradée » sur tous ces calculs. L’ironie des choses, c’est que la Caisse nationale d’assurance vieillesse invoque les ressorts mêmes des processus de l’Etat en guise d’explications, comme la complexité de la réglementation ou le nombre de pièces justificatives à réunir…
En (vieille) voiture, Simone !
Encore une bulle ? Le marché des voitures d’occasion a démarré l’année sur les chapeaux de roue : selon UBS, les prix ont bondi de plus de 10 % rien qu’en avril, un record absolu. Pour une fois que les banques centrales ne sont pas pointées du doigt ! Car entre envies de voyage, économies à dépenser, offre de voitures neuves amputée par les confinements, la surchauffe a de bonnes raisons de durer. Certains analystes estiment que le freinage n’aurait lieu que vers 2022, puisque les vendeurs d’occasion devront d’abord débarrasser leurs inventaires des plus anciens modèles, désormais trop polluants, avant de pouvoir faire de nouveaux stocks. Reste à voir si de petits malins chercheront à profiter d’une thèse d’investissement aussi solide.