«Le marché du travail est la variable clé d’un nouvel équilibre monétaire»
Christophe Morel, chef économiste de Groupama AM.
Toute l'actualité Economies & Marchés
mai 2023
La baisse des cours du gaz masque un risque de plus forte volatilité
Retour de la demande chinoise, surabondance d’offre et stocks à des niveaux historiquement élevés calment les marchés à court terme.
Les marchés de produits dérivés de gré à gré restent très actifs
Les dérivés de taux ont été particulièrement utilisés en 2022, même si les encours notionnels ont relativement peu bougé, selon les statistiques de la Banque des règlements internationaux.
Intelligence artificielle : encadrer le futur, le grand défi de l’Union européenne
L’irruption du phénomène ChatGPT a rendu obsolète le projet européen de régulation de l’intelligence artificielle, avant même son adoption. L’enjeu pour l’UE est désormais de préparer cet «AI Act» aux bouleversements technologiques à venir, en se positionnant du même coup en précurseur à l’échelle mondiale.
Trente ans de marché unique européen
Si les financements transfrontaliers restent à la traîne, leurs développements récents sont encourageants, estiment Sylvain Broyer, chef économiste EMEA, et Aude Guez, économiste Europe chez S&P Global Ratings.
Le redressement de la Grèce éloigne le risque politique
Huit ans après la crise de la dette de 2015, les élections grecques du dimanche 21 mai ne devraient avoir que peu d'impact pour les marchés, grâce à la situation économique solide du pays.
Le Venezuela veut repousser une échéance majeure sur sa dette
Un comité de créanciers demande à l’opposition vénézuélienne de soutenir une proposition du président Nicolas Maduro pour éviter une multiplication de litiges.
L’Argentine est de nouveau au bord du gouffre
Aux déséquilibres économiques hérités des politiques passées s’ajoute une grave crise climatique. Le pays réclame une accélération du soutien du FMI.
Les petites capitalisations toujours sous pression
Au mois d’avril, les marchés actions ont résisté malgré des données macroéconomiques mitigées semblant pointer vers une récession modérée en 2023. Le durcissement des conditions de crédit, sur des niveaux comparables à certaines récessions, laisse entrevoir un ralentissement de l'économie. Néanmoins, les résultats d’entreprise ainsi que les données de PIB ont fait état d'économies résilientes aussi bien aux États-Unis qu’en Europe. Ainsi, malgré quelques séances de consolidation, la tendance est restée globalement positive sur les actifs risqués en Europe. Les actions américaines ont pâti de la résurgence des craintes concernant le secteur bancaire.
Le consommateur américain affiche une forte résilience
Le graphique ci-contre montre l’évolution de la consommation américaine réelle (ajustée de l’inflation pour mesurer les quantités consommées). Il montre en particulier que la consommation des ménages est restée extrêmement résiliente (au-dessus de sa tendance pré-Covid) malgré la hausse des taux d’intérêt et la forte inflation. Cette résilience s’explique par l’excès d’épargne accumulée lors de la pandémie. Elle est la conséquence à la fois d’une impossibilité à consommer pleinement (confinement et retard dans les chaînes de production), des mesures budgétaires très agressives (avec des transferts directs aux ménages) et d’une politique monétaire très expansionniste.
L’accord sur les grains ukrainiens tient à un fil
La Russie pourrait ne pas prolonger l’accord, essentiel à l’exportation de céréales pour le monde émergent.
L’inflation est restée élevée en zone euro en avril
La publication détaillée d’Eurostat montre une inflation en hausse, et un rebond particulier dans les grands pays (hors Allemagne) avec la fin des effets de base sur l'énergie.
Euronext est pénalisé par des volumes d'échange en retrait
Les comptes de l'opérateur de la Bourse de Paris sont aussi affectés par une charge exceptionnelle de 36 millions d'euros liée à la réinternalisation de ses activités de compensation de produits dérivés.
Les actions japonaises retrouvent la faveur des investisseurs
Les entreprises nippones profitent d'un ensemble de facteurs de soutien, malgré des perspectives vouées à s'assombrir.
Le high yield doit s’habituer aux émissions à plus de 10% de rendement
Plusieurs émetteurs ont placé sur le marché du haut rendement des obligations avec un rendement et un coupon à deux chiffres, dont une à 12%.
Le marché des dettes bancaires subordonnées redémarre
Mardi, la Commonwealth Bank of Australia (CBA) a lancé l’émission d’une dette AT1 tandis que Santander a réussi celle d’une dette Tier 2.
Bercy déroule le tapis vert aux investisseurs
La France souhaite devenir la principale puissance décarbonée en Europe, a déclaré le ministre des Finances Bruno Le Maire.
Bercy annonce un crédit d'impôt «industrie verte» de 500 millions d'euros
L'avantage fiscal représentera entre 25% et 40% des montants investis dans certains domaines. Il sera financé notamment par le déplafonnement du malus écologique.
La réouverture de la Chine ne suffit pas à soutenir l'activité
Les dernières données économiques montrent que la reprise s'essouffle déjà dans l'empire du Milieu.
L’immobilier résidentiel subit une chute de 83% des investissements institutionnels
Les données compilées par Immostat pour le premier trimestre confirment la prudence des investisseurs dans l’attente de la fin du resserrement monétaire.
Le crédit à l’épreuve de trois scénarios de marchés
La meilleure façon de positionner un portefeuille d’obligations d’entreprise dépend de l'évolution des taux d'intérêt, de l'inflation et de la croissance économique.
Le marché primaire corporate euro confirme sa reprise
Mai est déjà quasiment l’un des meilleurs mois cette année avec des tendances qui se confirment.
Les investisseurs se résignent au statu quo économique en Turquie
L’actuel président turc Recep Tayyip Erdogan est en ballotage favorable pour le second tour de l’élection. De quoi éloigner la perspective d'un retour à une politique économique et monétaire plus orthodoxe.
La Commission européenne voit la croissance et l'inflation se maintenir
Les dernières prévisions économiques de l'institution révisent à la hausse les attentes de croissance, mais font état d'une inflation persistante.
Les carburants sont la clé du verdissement du secteur aérien
La décarbonation de l'aviation dépendra de l'ambition des choix politiques et ne se fera pas sans subvention, alertent les professionnels, en amont du forum que l'Association du transport aérien international consacre à l’énergie à partir du 16 mai.
L’euro pâtit des regards tournés vers les Etats-Unis
La monnaie unique se relâche face au billet et à la livre sterling, qui bénéficie de l'amélioration des perspectives économiques outre-Manche.
PARTENARIAT
Sienna Venture Capital croit en la Tech for Purpose !
Entretien avec Isabelle Amiel Azoulai, Associée fondatrice de Sienna Venture Capital, à l’occasion du lancement du fonds Sienna Startup Nation
La Commission européenne revoit en hausse ses prévisions de croissance
Le PIB de la zone euro est désormais attendu en progression de 1,1% cette année puis de 1,6% en 2024.
Les marchés trébuchent en Turquie après des élections indécises
Le président sortant, Recep Tayyip Erdogan, a obtenu un score meilleur qu’attendu alors que les investisseurs misaient sur une victoire de l’opposition.
Banque centrale
Tribune
Appréhender la fonction de réaction des banques centrales
Il est important de connaître les indicateurs sur lesquels les banques centrales se fondent pour comprendre les décisions de politique monétaire, estime William de Viljder, chef économiste chez BNP Paribas.