La Banque de France s’accommode du gonflement de son bilan
A la différence de la Bundesbank, l'institution n'a pas jugé utile de doter comme en 2015 son fonds pour risques généraux dans la perspective d'une remontée des taux.
Toute l'actualité Economies & Marchés
mars 2017
Les tensions couvent sous le calme du marché du crédit
Ni la hausse des rendements souverains, ni le discours plus optimiste que prévu de la BCE n'ont eu d'influence sur les spreads la semaine dernière.
Donald Trump se heurte à son tour au plafond de la dette
La nécessité de prolonger la suspension ou de relever le plafond avant jeudi coïncide avec la réunion de la Fed et la présentation du premier budget de l’ère Trump.
L'Espagne convoite un siège au directoire de la BCE
Le ministre espagnol de l’Economie, Luis de Guindos, s’est dit hier «convaincu» que son pays obtiendrait l’an prochain un des six sièges du directoire de la Banque centrale européenne, instance qui assure la gestion quotidienne de la BCE et prépare les réunions du Conseil des gouverneurs. Le prochain poste sera à pourvoir à la fin mai 2018, date de la fin du mandat de l’actuel vice-président Vitor Constancio, ancien ministre des Finances du Portugal. Les mandats de trois autres membres du directoire, dont celui du président Mario Draghi, expireront en 2019.
L’Europe proroge les sanctions contre la Russie
L’Union européenne (UE) a annoncé hier avoir prolongé de six mois, jusqu’au 15 septembre, les sanctions prises à l’encontre d’individus et de sociétés russes et originaires de Crimée accusés de remettre en cause l’indépendance et l’intégrité de l’Ukraine. Ces sanctions ont été instaurées en mars 2014. Compte tenu de la suppression de deux noms correspondant à des personnes décédées, la liste comprend 150 personnes et 37 sociétés, qui se voient interdire l’accès aux pays de l’UE et dont les avoirs dans ces pays sont gelés.
La dette néerlandaise reste insensible au risque politique
Les élections de demain ne devraient pas mener à un gouvernement populiste aux Pays-Bas. Mais le score de l’eurosceptique Geert Wilders pourrait surprendre.
Le cuivre rebondit sur fond d’inquiétudes pour la production
Les problèmes de production pourraient entraîner un déficit d’offre en 2017, profitant au métal déjà soutenu par de bonnes perspectives économiques cette année.
L’iranien IRISL songerait à une IPO à Londres
Le transporteur maritime Islamic Republic of Iran Shipping Lines (IRISL) a eu des entretiens à Londres en vue d’une éventuelle introduction en Bourse sur le London Stock Exchange, a appris Reuters de six sources, dont deux occidentales et six iranniennes. Mais ce projet est pour l’instant empêché par les sanctions américaines qui dissuadent les banques de traiter avec des entreprises iraniennes. Si ce projet aboutissait, IRISL deviendrait la première entreprise iranienne cotée à Londres depuis la révolution islamique en 1979.
Airbnb n'a aucun projet d'IPO pour l'instant
Airbnb, la plate-forme de location de logements entre particuliers, n’a pas de projet précis d’introduction en Bourse, a déclaré hier son directeur général Brian Chesky. Airbnb vient de lever un milliard de dollars lors de son dernier tour de table, le valorisant 31 milliards de dollars (29 milliards d’euros). La société est devenue rentable au deuxième trimestre 2016.
Les parlementaires britanniques ouvrent la voie au Brexit
Les députés et les Lords britanniques ont voté hier soir le projet de loi autorisant le gouvernement à déclencher le Brexit. Ils ouvrent ainsi la voie au déclenchement du divorce avec l’Union européenne par la Première ministre Theresa May. En deuxième lecture, les députés ont rejeté par 335 voix contre 287 le premier amendement des Lords visant à protéger les trois millions de citoyens européens vivant au Royaume-Uni. Ils ont fait de même pour l’autre amendement qui conférait le dernier mot au parlement sur l’accord final avec Bruxelles. La chambre des Lords a approuvé le texte plus tard dans la soirée. Dans la journée, la Première ministre écossaise Nicola Sturgeon avait annoncé qu’elle allait demander un nouveau référendum d’indépendance. Nicolas Sturgeon, qui souhaite un référendum à l’automne 2018 ou au plus tard au printemps 2019, a expliqué qu’elle demanderait la semaine prochaine au parlement écossais l’autorisation de réclamer l’accord du gouvernement britannique pour lancer la procédure.
Bain Capital s’allège dans Maisons du Monde
Le fonds d’investissement Bain Capital a vendu sur le marché par constitution accélérée d’un livre d’ordres 7 millions d’actions de Maisons du Monde, société qu’il a introduite en Bourse en mai 2016. La cession représente environ 200 millions d’euros, soit 15,5% du capital de l’enseigne d’ameublement et de décoration. Bain détient encore une participation d’environ 15,5%.
Le Koweït émet pour compenser la baisse du pétrole
Le Koweït a lancé sa première émission obligataire pour lever 8 milliards de dollars, dans le but de compenser la chute de ses revenus liés au pétrole. L’émission est constituée de deux tranches, 3,5 milliards de dollars à 5 ans et 4,5 milliards à 10 ans. La demande, avec un livre d’ordres de près de 29 milliards, a permis au Koweït de réduire de 10 points de base (pb) la marge des deux tranches par rapport à la seconde approche (guidance), à respectivement 75 pb et 100 pb au-dessus des Treasuries américains. L’opération a été coordonnée par Citigroup, HSBC et JPMorgan.
La CIPAV retient un gérant pour son patrimoine immobilier parisien
La CIPAV, caisse de retraite interprofessionnelle des professions libérales, a choisi L’Etoile Property Management le 23 décembre 2016 (parmi 13 candidats ayant répondu à un appel d’offres) pour assurer la gestion locative, technique, comptable et administrative d’un patrimoine immobilier de placement situé à Paris. Le patrimoine se compose de 14 immeubles. Précisément, le titulaire est chargé de la gestion locative (quittancement des loyers et charges, gestion des baux, des contentieux,...), de la gestion technique (audit technique, pilotage des contrats de maintenance et de service dans le respect des procédures de passation des marchés publics, préparation des budgets d’investissements pluriannuels,...), de la gestion administrative (assurance, copropriété,...),et du contrôle et le reporting. Le marché est conclu pour une durée d’un an à compter du 1er janvier 2017 et est reconductible 3 fois, par année civile
L'Espagne vise un siège au directoire de la BCE en 2018
Le ministre espagnol de l’Economie, Luis de Guindos, s’est dit lundi «convaincu» que son pays obtiendrait l’an prochain un des six sièges du directoire de la Banque centrale européenne, instance qui assure la gestion quotidienne de la BCE et prépare les réunions du Conseil des gouverneurs. Le prochain poste au sein du directoire sera à pourvoir à la fin mai 2018, date de la fin du mandat de l’actuel vice-président de l’institut d'émission monétaire Vitor Constancio, ancien ministre des Finances du Portugal. Les mandats de trois autres membres du directoire, dont celui du président Mario Draghi, expireront en 2019.
L'Union européenne proroge les sanctions contre la Russie
L’Union européenne a annoncé lundi avoir prolongé pour six mois, jusqu’au 15 septembre, les sanctions prises à l’encontre d’individus et de sociétés russes et originaires de Crimée accusés de remettre en cause l’indépendance et l’intégrité de l’Ukraine. Ces sanctions ont été instaurées en mars 2014, après l’annexion par la Russie de la Crimée et son implication dans l’insurrection dans l’est de l’Ukraine. Compte tenu de la suppression de deux noms correspondant à des personnes décédées, la liste comprend 150 personnes et 37 sociétés qui se voient interdire l’accès aux pays de l’Union européenne et dont les avoirs dans ces pays sont gelés.
La taille du marché des changes pourrait être surévaluée
Le marché des changes reste bien le premier du monde en termes de volumes échangés mais un changement de méthode de comptabilisation par le spécialiste de la compensation et du règlement sur les opérations de change CLS conduit à en diviser la taille pratiquement par deux. CLS préconise en effet d'éviter les doubles comptabilisations et de ne plus prendre en compte les opérations internes aux banques. CLS, l’un des rouages déterminants du marché des changes, a de longue date fait état d’un volume d’activité quotidien de l’ordre de 5.000 milliards de dollars, conforme à celui mentionné par la Banque des règlements internationaux (BRI) dans les deux enquêtes triennales qu’elle a publiées depuis 2013 sur le marché et qui font référence.
John Wood lance une offre amicale sur Amec Foster Wheeler
Le groupe britannique de services pétroliers John Wood a lancé lundi une offre amicale, intégralement en actions, de quelque 2,2 milliards de livres (2,5 milliards d’euros) sur son concurrent Amec Foster Wheeler. Le prix proposé de 5,64 livres par action représente une prime de 15,3% sur le cours de clôture de la cible vendredi. Les actionnaires d’Amec Foster recevront 0,75 action de la nouvelle entité issue du rapprochement par titre détenu, ce qui leur permettra de contrôler 44% du groupe élargi. Les deux sociétés précisent que l’accord sera relutif sur une base ajustée sur l’exercice fiscal complet qui suivra la finalisation de l’opération, prévue durant le second semestre 2017.
Le projet de loi sur le Brexit revient devant la Chambre des communes
Le projet de loi autorisant Theresa May à activer l’article 50 du traité européen de Lisbonne sur la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne est de retour dans une version amendée ce lundi à la Chambre des communes. Lors de son passage à la Chambre non élue des lords, les pairs du royaume ont ajouté deux amendements visant l’un à garantir les droits des ressortissants de pays de l’UE résidant en Grande-Bretagne, l’autre à accorder au Parlement le droit à un «vote significatif» sur tout accord définitif négocié entre Londres et ses partenaires européens. La Chambre des communes, qui avait adopté le projet gouvernemental sans amendement, devrait annuler les modifications apportées par la chambre haute du Parlement.
L’Ecosse veut un second référendum sur l’indépendance d’ici le printemps 2019
La Première ministre écossaise, Nicola Sturgeon, a annoncé ce lundi que l’Ecosse chercherait à organiser un second référendum sur l’indépendance du pays «au plus tôt à l’automne 2018» et «au plus tard au printemps 2019». Les circonstances ont matériellement changé depuis l’échec du précédent référendum en 2014, a-t-elle indiqué, soulignant le choix poursuivi par le gouvernement britannique d’un «hard Brexit» hors du marché unique. Nicola Sturgeon a précisé qu’elle demanderait la semaine prochaine au parlement écossais de lui confier l’autorité nécessaire à l’organisation d’un second référendum.
Gestamp prévoit de s’introduire à la Bourse de Madrid
L'équipementier automobile espagnol Gestamp a officialisé son intention d’entrer à la Bourse de Madrid. Le groupe - qui équipe plus de 800 modèles de voitures dans le monde, possède 98 usines et emploie 36.000 salariés - compte lever environ un milliard d’euros à travers cette opération. Il compte placer un quart de son capital sur le marché. Sa valorisation est estimée à 3,4 milliards d’euros, sur la base du prix de 467 millions d’euros ayant servi lors de cession de 12,5% de son capital au japonais Mitsui.
La Banque de France reversera 4,5 milliards d’euros à l’Etat
Entre l’impôt sur le revenu et son dividende au titre de 2016, la Banque de France prévoit de reverser cette année à l’Etat 4,5 milliards d’euros. L’institution a annoncé lundi avoir dégagé un bénéfice net de 3,52 milliards d’euros en 2016, en hausse de 58% par rapport à 2015. Elle a bénéficié d’une croissance de 7% du produit net des activités à 7,7 milliards d’euros, liée à celle de son bilan dans le cadre de sa participation au programme d’achats d’actifs de la BCE, et d’une baisse de 2,2% de ses dépenses, précise-t-elle dans un communiqué.
Les marchés émergents gardent la faveur des investisseurs
A l’approche de la réunion de la mi-mars du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, la perspective d’une hausse des taux américains n’a pas refroidi l’intérêt des investisseurs pour les marchés émergents. En revanche, les investisseurs ont réduit leur exposition aux fonds à haut rendement et pour nombre d’entre eux ont adopté une attitude attentiste. Les fonds d’actions, toutes zones géographiques confondues, ont enregistré une collecte nette de 11,8 milliards de dollars durant la semaine au 8 mars, selon l'étude hebdomadaire Bank of America Merrill Lynch qui reprend des données du spécialiste de l'évolution des flux dans le monde EPFR Global. Les fonds obligataires ont de leur côté affiché des entrées nettes de seulement 4,6 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, la collecte des fonds actions totalise 82 milliards de dollars et dépasse légèrement celle des fonds obligataires (82 milliards de dollars). Durant la semaine écoulée, les fonds d’actions émergentes ont encore enregistré des entrées nettes de 700 millions de dollars, affichant des flux positifs pour la huitième fois au cours des neuf dernières semaines. Les fonds d’obligations émergentes n’ont pas été en reste et ont attiré pour plus de 2 milliards de dollars de souscriptions, enregistrant ainsi une sixième semaine consécutive de flux positifs. Les fonds d’obligations émergentes en monnaie locale ont notamment attiré 800 millions de dollars, leur plus forte collecte des neuf dernières semaines. Les fonds d’obligations à haut rendement ont en revanche subi des dégagements de 2,7 milliards de dollars, les premiers des sept dernières semaines et les plus importants des seize dernières semaines. Les fonds de prêts bancaires ont affiché une dix-septième semaine consécutive d’entrées nettes avec un montant de 1,2 milliard de dollars. Les fonds d’obligations indexées sur l’inflation en sont pour leur part à leur treizième semaine consécutive de souscriptions avec un montant de 0,4 milliard de dollars. Du côté des actions, les fonds spécialisés sur l’Europe ont enregistré une collecte nette de 1 milliard de dollars, leur sixième semaine sur sept de flux positifs. Les fonds d’actions américaines, soutenus par de bonnes statistiques et la perspective d’un calendrier reflationniste promis par Donald Trump, ont encore engrangé plus de 7 milliards de dollars. Les fonds d’actions japonaises continuent d’attirer les investisseurs et terminent la semaine sous revue avec des entrées nettes de 1,2 milliard de dollars.
La Commerzbank s'intéresse aux très grandes fortunes
La banque allemande Commerzbank s’intéresse de très près au segment des particuliers fortunés (ou UHNW selon l’acronyme anglais) disposant d’un patrimoine supérieur à 100 millions d’euros, rapporte le quotidien financier Börsen-Zeitung. Dans un entretien au quotidien, Gustav Holtkemper, responsable du pôle Wealth Management à la Commerzbank, a évoqué un projet pilote qui devrait permettre de mieux accompagner ce segment. Ces derniers mois, des spécialistes du pôle gestion de fortune ont coordonné leurs efforts avec des banquiers d’investissement et des chargés de clientèle entreprises pour mieux répondre aux différents besoins de la population des très riches particuliers. La mise en oeuvre du projet a été très satisfaisante si bien que le dispositif dédié aux particuliers UHNW devrait désormais être étendu à l’ensemble du réseau bancaire.
Les fonds suédois collectent plus de 1 milliard d’euros en février
En février, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré des souscriptions nettes de 13,1 milliards de couronnes suédoises ou 1,4 milliard d’euros, selon le dernier rapport de l’association suédoise des fonds Fondbolagens Förening. La collecte a été dopée par les fonds actions qui ont drainé 9,2 milliards de couronnes suédoises (961 millions d’euros). Les investisseurs ont principalement privilégié des actions suédoises (5,8 milliards de couronnes) et des fonds d’actions monde (3,5 milliards de couronnes).Sur les deux premiers mois de l’année, les fonds commercialisés en Suède affichent une collecte nette de 20,1 milliards de couronnes suédoises ou 2,1 milliards d’euros, dont 17,1 milliards de couronnes suédoises pour les fonds actions (1,8 milliard d’euros).A fin février, les encours des fonds suédois ressortaient à 3.716 milliards de couronnes (388 milliards d’euros), en hausse de 137 milliards de couronnes. Sur le total, 58 % sont investis dans des fonds actions.
AXA IM lance un fonds d'obligations européennes à haut rendement
AXA Investment Managers (AXA IM) a annoncé ce 10 mars le lancement d’AXA IM Maturity 2023 Fund (le Fonds), un fonds obligataire à maturité investi principalement dans des obligations spéculatives à haut rendement européennes, géré par Yves Berger, Senior Portfolio Manager chez AXA IM (1). Cela fait suite aux lancements des fonds AXA IM Maturity 2020 et Maturity 2022 en octobre 2015 et septembre 2016, faisant partie de la même gamme.« Nous avons connu une forte croissance dans le marché du haut rendement européen depuis 2009, la classe d’actifs atteint aujourd’hui près de 350 milliards d’euros et les émetteurs sont de plus en plus diversifiés. La stratégie de ce fonds consiste à investir dans des titres que nous pensons pouvoir détenir jusqu’à la maturité du Fonds et à diversifier le portefeuille autant que possible dans le but de minimiser le risque de défaut », commente Yves Berger Senior Portfolio Manager chez AXA IM, cité dans un communiqué.L’équipe va construire un portefeuille diversifié d’obligations spéculatives à haut rendement européennes en début de trimestre, investissant dans des titres qui leur semblent avoir des fondamentaux solides. Le gérant du fonds prévoit de conserver les titres jusqu’à la maturité du fonds, mais si les perspectives de crédit d’un émetteur se détérioraient, l’équipe pourrait décider de revendre le titre avant l’événement de défaut. Le fonds cherche à optimiser son rendement en limitant les coûts, c’est-à-dire en minimisant le taux de rotation et, ainsi, les coûts de transaction. Au cours de la vie du fonds, les intérêts payés et les remboursements reçus sont réinvestis jusqu’à ce que la maturité approche. A la maturité, en l’absence de défaut, toutes les obligations en portefeuille auront été remboursées ou vendues. AXA IM est l’un des plus grands gestionnaires de portefeuilles obligataires à haut rendement, avec un total d’actifs sous gestion de 27,7 milliards d’euros (au 30 septembre 2016, source : AXA IM). L’équipe, constituée de cinq spécialistes du haut rendement spéculatif européen, gère actuellement plus de 4.1 milliards d’euros (à fin décembre 2016) sur ce marché. Le fonds est actuellement disponible aux investisseurs retail et institutionnels en Belgique, en France et en Espagne, ainsi qu’aux investisseurs institutionnels uniquement en Italie et au Royaume-Uni.
La nouvelle version de Priips suscite le débat
Le principal sujet de satisfaction pour le Parlement concerne l’ajout d’un «scénario de stress», mais côté utilisateurs et producteurs, toutes les inquiétudes sont loin d’avoir disparu.
«La BCE devrait procéder à une ultime extension du QE en 2018»
Louis Harreau, économiste chez Crédit Agricole CIB
«La perspective d’un tapering de la BCE pèsera sur l’appétit pour le risque»
Dimitri Andraos, responsable de la gestion de taux et crédit de Swiss Life AM
«Le dollar sera surtout soutenu par la hausse des anticipations d’inflation»
Nordine Naam, stratégiste chez Natixis
Le mutisme de la BCE accentue les dysfonctionnements sur le marché obligataire européen
Après sa réunion de jeudi dernier, le spread entre les taux allemands à 2 et 10 ans a dépassé le seuil des 130 pb pour la première fois depuis mi-2014.