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Toute l'actualité Economies & Marchés

avril 2018

Marchés obligataires

La BEI prépare un nouveau type d’obligation responsable

La Banque européenne d’investissement (BEI) a annoncé, en marge des réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale, le projet d’émettre la première «obligation responsable en matière de durabilité». Ce nouveau produit obligataire est en cours de préparation par les directions des finances et des projets de la BEI. Il «se concentrera initialement sur des opérations dans le secteur de l’eau, puis s’étendra à d’autres domaines ayant des retombées sociales positives, tels que la santé et l’éducation», explique le communiqué de la BEI. La première émission de la nouvelle obligation responsable en matière de durabilité devrait avoir lieu cet automne, précise la BEI.
Marchés obligataires
Politique

L’Irlande du Nord bloque encore l’accord sur le Brexit

Le travail qui reste à accomplir entre le Royaume-Uni et l’Union européenne représente environ 25% de l’accord sur lequel travaillent les deux parties en vue du Brexit, a déclaré vendredi le négociateur en chef mandaté par les Européens, faisant particulièrement référence à l’Irlande. «Pour l’instant, nous préparons la sortie ordonnée du Royaume-Uni, avec les 25% qui ne sont pas en vert et qui sont des sujets graves, notamment la question de l’Irlande», a déclaré Michel Barnier, invité de France 2, en montrant un document portant des inscriptions en couleur. «Je dis comme négociateur de l’Union qu’il y a toujours des difficultés et des risques d'échec», a-t-il ajouté.
Politique
Introduction en Bourse

Pivotal réussit son premier jour de cotation 

L’action de l'éditeur de logiciels Pivotal Sotfware, spécialisé dans le «cloud computing» (informatique dématérialisée), s’est adjugée 4,8%, à 15,73 dollars, vendredi à la Bourse de New York, pour son premier jour de cotation. Le prix d’introduction en Bourse avait été fixé à 15 dollars. Pivotal a mis sur le marché 33,12 millions d’actions de classe A et General Electric en a cédé 3,88 millions, ce qui représente environ 20% de la participation du conglomérat industriel dans le capital de Pivotal.
Introduction en Bourse
Commerce

Bruxelles prolonge les droits antidumping sur les câbles en acier chinois

L’Union européenne a prolongé pour cinq ans les droits antidumping imposés sur les importations de câbles en acier chinois, selon une notice publiée vendredi au Journal officiel des communautés européennes. Des droits de 60,4% sont appliqués aux importations de câbles en acier chinois depuis 1999. Ils ont ensuite été étendus au Maroc et à la Corée du Sud après que des enquêtes menées par l’UE ont révélé que ces produits transitaient par ces deux pays avant d'être expédiés vers l’Europe.
Commerce
Investissement

Les investisseurs privilégient la sécurité dans l'immobilier commercial

La tendance amorcée lors des douze derniers mois se confirme et s’accentue pour le premier trimestre 2018 : l’immobilier commercial attire toujours autant, mais avec un profil de risque plus prudent, selon le dernier baromètre de l’investissement immobilier commercial publié par BrickVest (*). Sur un an glissant, les investisseurs interrogés maintiennent la même allocation dans l’immobilier et prévoient d’investir 3,3% de leurs actifs sous gestion dans les 12 prochains mois. Cependant, l’appétit des investisseurs pour des stratégies à haut risque (opportuniste, développement, spéculatif) a reculé de 24% entre 2017 et 2018. Le phénomène est particulièrement marqué chez les investisseurs français, avec un recul de près de 48% sur un an. Sur cette même période, on remarque que l’appétit pour les stratégies prudentes (Core, Core-plus et Value Add) a augmenté respectivement de +16% et +5% (+61% et -5% chez les investisseurs français). En matière d’objectifs d’investissement, le développement du capital (45 %) et la recherche de rendement (39 %) restent les deux principaux moteurs qui guident le choix des investisseurs. Toutefois, ils sont également à la recherche de placements plus liquides. On remarque une augmentation de près de 40 % du nombre des investisseurs qui souhaitent pouvoir facilement se désinvestir en cas de retournement du marché. C’est pourquoi les grandes agglomérations et capitales ont la faveur des investisseurs (64%, en hausse de 6 points par rapport au premier trimestre 2017), au détriment des villes et marchés régionaux (36%, en baisse de 9 points). Ce phénomène est particulièrement visible chez les investisseurs français. 70 % privilégieraient en 2018 un investissement dans une capitale ou une grande agglomération alors qu’ils étaient seulement 64 % en 2017.(*) Sondage mené auprès de 4,000 investisseurs internationaux professionnels de l’immobilier et membres de BrickVest, sur une base trimestrielle
Investissement
Marchés actions

Les gérants de hedge funds se sont partagés 17 Mds $ en 2017

Les 25 premiers gérants de hedge funds ont gagné 16,8 milliards de dollars en 2017, leur meilleure année depuis 2013 (24,3 milliards) grâce à la bonne tenue des marchés, notamment boursiers, selon le classement annuel établi par le magazine « Forbes », repris par le quotidien Les Echos. Les émoluments de cette poignée de hedge funds, qui ont bondi de 54 % par rapport à 2016, représentent près de la moitié de l’ensemble des bonus versés aux traders de Wall Street (31,4 milliards en 2017). Dans ce palmarès de l’année 2017, c’est Michael Platt, le fondateur de BlueCrest, qui avait transformé son fonds en family office en 2016, qui occupe la première place. Depuis qu’il ne gère plus l’argent de clients extérieurs, la performance du fonds s’est envolée : il a gagné 50% en 2016 et 54% l’année suivantes. Jim Simons, fondateur de Renaissance, occupe la deuxième place avec 1,8 milliard de dollars de profits. Le classement privilégiant les fonds de grande taille, on y retrouve les figures historiques du secteur, tel Ken Griffin (4éme, avec 1,4 milliard de dollars) et qui fonda Citadel il y a près de trente ans (1990). Ray Dalio, pour sa part, a gagné 900 millions de dollars malgré des performances en demi-teinte.
Marchés actions
Marchés actions

J.P. Morgan lance un indice obligataire ESG en partenariat avec BlackRock

J.P. Morgan a annoncé le lancement d’un nouvel indice obligataire international, J.P. Morgan ESG («JESG»), qui intègre des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans un indice composite. L’idée de cet indice a été élaborée en partenariat avec BlackRock afin de répondre à la demande croissante des investisseurs obligataires en quête d’un indice de référence pour les émetteurs des marchés émergents déjà bien avancés dans l’intégration des critères ESG. «Nous lançons le J.P. Morgan ESG index, le premier de son genre dans l’obligataire émergent, afin de promouvoir l’investissement responsable. BlackRock a joué un rôle central dans son élaboration et nous sommes très heureux de voir cette idée trouver une application concrète», commente Joyce Chang, responsable mondiale de la recherche chez J.P. Morgan, citée dansa un communiqué.Le nouvel indice est géré de façon indépendante par J.P. Morgan en direction des investisseurs souhaitant intégrer progressivement des critères ESG et une approche responsable dans leurs stratégies d’investissement obligataires par le biais des indices phares comme l’EMBI, le GBI-EM et le CEMBI. Le nouvel indice peut d’ores et déjà être décliné dans ces trois indices de référence.
Marchés actions
Investissement

Sofimac Innovation et Bpifrance lèvent des fonds pour Uavia

La société Uavia a annoncé, ce 19 avril, avoir finalisé son premier tour de financement auprès d’Airbus Ventures, Sofimac Innovation, du fonds F3A géré par Bpifrance dans le cadre du Programme d’Investissements d’Avenir et d’un groupe de dirigeants et d’entrepreneurs investisseurs historiques de l’entreprise. La société a ainsi levé un montant total de 2 millions d’euros. La technologie brevetée d’Uavia offre la capacité d’opérer totalement à distance des flottes de robots et de drones autonomes et connectés pré-positionnés sur des sites sensibles pour des missions collaboratives telles que la gestion de crise, la sûreté et la sécurité, la maintenance périodique et prédictive, la supervision d’actifs clés ou encore la cartographie 2D et 3D.Cette levée de fonds doit permettre à Uavia d’accélérer le déploiement de sa solution Uavia Robotics Plateform, une plateforme qui offre aux industriels la capacité de connecter leurs drones et robots au « cloud », à travers n’importe quel réseau IP mobile, de manière hautement sécurisée.
Investissement
Marchés actions

Changements de paradigme

Plusieurs opérations d’envergure ont été annoncées tout au long de la semaine. Oddo BHF, tout d’abord, a finalisé l’acquisition d’ACG Capital. Une opération que la banque franco-allemande avait annoncée en juillet dernier. Nortia a officialisé la reprise de Sélection 1818 auprès de Natixis et ABN Amro IS a confirmé la cession de ses activités de gestion directe à Candriam. Enfin, Natixis IM est entré en négociations exclusives avec le suédois MFEX pour lui céder sa plateforme de fonds Axeltis. La plupart de ces groupes citent MIF2, la réglementation européenne entrée en vigueur en ce début d’année, comme étant l’une des raisons principales les amenant à revoir leur portefeuille d’activités. On remarquera également dans le cadre du Brexit, l’annonce par Perella Weinberg de l’ouverture d’un bureau à Paris et les discussions engagées entre la banque américaine JP Morgan et les autorités françaises pour que cette dernière renforce ses équipes à Paris en y transférant probablement 200 postes. Par ailleurs, le suisse J. Safra Sarasin a annoncé qu’il allait doter sa gestion d’actifs d’une marque propre. Tandis que HSBC et UBS ont annoncé une réorganisation de leur activité de banque privée en Europe avec une certaine tendance à la centralisation.Notons également APG qui a accueilli le fondateur du fonds souverain norvégien, et ICG qui vient de recruter toute une équipe d’EDF Invest. Enfin, on gardera en mémoire cette phrase de Didier Saint-Georges, un des dirigeants de Carmignac et directeur du comité d’investissement, qui, pour résumer les fluctuations de marché du premier trimestre (où Carmignac a signé une légère décollecte), estime que « nous sommes sortis de la période de conte de fées des derniers mois ». Certains ne pourront qu’approuver...
Marchés actions
Marchés actions

Les fonds belges ont collecté 4,4 Md€ au quatrième trimestre 2017

Au quatrième trimestre 2017, le secteur belge des fonds a enregistré une progression de 2,3 % des encours sous l’impulsion de souscriptions nettes pour un montant de 4,4 milliards d’euros, selon des données communiquées par l’Association belge des asset managers (Beama). Fin décembre 2017, l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique a ainsi atteint le niveau record de 194,4 milliards d’euros, le dernier sommet remontant à 2006 avec un montant de 179,1 milliards d’euros.L’actif net des fonds qui investissent principalement en titres à revenu fixe a augmenté de 1,8 % au cours du quatrième trimestre de 2017 pour atteindre 34,3 milliards d’euros. L’actif net des fonds qui investissent majoritairement en titres à revenu variable, comme les fonds « balanced » et d’actions, a quant à lui progressé de 2,4 % au cours de la même période. Les fonds d’actions s’inscrivaient à 58,1 milliards d’euros à fin décembre 2017, soit une augmentation sur le trimestre de 3,8 milliards d’euros ou 7%.Dans la catégorie des fonds mixtes, les fonds d’épargne-pension ont progressé de 0,3 milliard d’euros durant la période d’octobre à décembre 2017. Ils ont conforté leur record historique, atteignant 19,6 milliards d’euros sous l’impulsion de souscriptions nettes complétées par une hausse des cours des actifs sous-jacents.
Marchés actions
Investissement

La classe d'actifs infrastructures reste très séduisante selon S&P

Très prisée des investisseurs institutionnels, la classe d’actifs des infrastructures vient de recevoir le soutien de l’agence de notation Standard & Poor’s. Selon la plupart des indicateurs de l’agence, le secteur des Infrastructures affiche des taux de défaut, de volatilité des notations et de recouvrement post-défaut plus favorables que ceux des entreprises notées prises dans leur ensemble, selon une étude que vient de publier Standard & Poor’s (" Rated Global Infrastructure Maintains Strong Credit Quality»). Au-delà d’une qualité de crédit relativement forte, ce constat tend à se confirmer même à niveaux de notes comparables. Sur le long terme, les ‘crédits Infrastructures’ affichent une probabilité de défaut inférieure et une stabilité des notations supérieure à celle du secteur non-financier pris dans son ensemble. Post-défaut, ses taux de recouvrement sont également meilleurs. Au niveau ‘BBB’ : le taux de défaut cumulé sur 10 ans est de 1,8% contre 3,4% pour les entreprises non-financières. Par sous-secteurs, celui des Utilities est particulièrement stable en raison du nombre élevé d’entités régulées tandis que les Financements de projets d’infrastructure comptent plus de défaut et une plus grande volatilité des notations, les entreprises d’infrastructure se situant entre les deux. Sur la période 1991-2016, le secteur affiche un taux de défaut cumulé de 2,5% contre 9,4% pour les financements de projets (7,1% et 20,4% respectivement pour la catégorie spéculative sur la même période)Au cours des 20 dernières années, les pics de défauts Infrastructures ont eu lieu dans les années 1990-1991, une période de contraction dans la plupart des secteurs, et dans les années 2000-2003, époque de la libéralisation du secteur énergétiques aux Etats-Unis.
Investissement
Investissement

Montée en puissance des pays émergents dans l'ESG

La nouvelle édition du Morningstar Sustainability Atlas révèle qu’en matière de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), les surprises ne sont pas forcément là où on les attendait. En effet, si les pays nordiques et la zone euro restent champions de la durabilité des entreprises, certaines économies émergentes (Colombie, Taïwan, Hongrie et Turquie notamment) se distinguent, preuve que la durabilité ne se résume pas à un enjeu de pays riches. Ce rapport semestriel étudie les profils de durabilité de 46 marchés actions sur la base des composantes de leur indice pays Morningstar.En outre, le rapport intègre désormais les données Morningstar Portfolio Product Involvement, qui permettent aux investisseurs d’évaluer l’exposition à différents produits, services ou activités : tests sur les animaux, armes controversées, OGM, tabac ou charbon thermique, une source d’énergie fortement émettrice de carbone. C’est en République tchèque, au Chili et au Portugal que l’exposition au charbon thermique est la plus forte.
Investissement
Investissement

Sofinnova Partners mène une levée de fonds pour Inventiva Pharma

La société de capital-risque Sofinnova Partners, spécialisée dans les sciences de la vie, a annoncé ce 19 avril, avoir participé, à travers son fonds nouvellement créé Sofinnova Crossover I, au tour de financement par augmentation de capital de 35,5 millions d’euros de la société de biotechnologie, Inventiva Pharma. Sofinnova Partners a investi 10 millions d’euros dans cette opération, devenant ainsi l’un des actionnaires de référence de la société.Inventiva, cotée sur Euronext Paris (IVA), est une société de biotechnologie spécialisée dans le développement de traitements innovants pour les maladies fibrotiques orphelines, telles que la stéatohépatite non alcoolique (NASH), la sclérodermie systémique (SSc) et les mucopolysaccharidoses (MPS). Lesfonds levés permettront à la société d’avancer les études cliniques de ses molécules en portefeuille, en particulier de son produit phare, le lanifibranor, et ainsi mener les travaux préparatoires de l’étude de Phase III dans le traitement de la NASH, une pathologie sévère du foie en fort développement et qui touche déjà aux Etats-Unis plus de 30 millions de personnes et la sclérose systémique, une maladie orpheline avec un important besoin médical. Les fonds permettront également de faire avancer son deuxième programme clinique autour de l’odiparcil, un candidat médicament pour le traitement de différentes formes de mucopolysaccaridoses.
Investissement
Politique

L’accord sur le Brexit reste suspendu à la frontière nord-irlandaise

Le travail qui reste à accomplir entre le Royaume-Uni et l’Union européenne représente environ 25% de l’accord sur lequel travaillent les deux parties en vue du Brexit, a déclaré vendredi le négociateur en chef mandaté par les Européens, faisant particulièrement référence à l’Irlande. Londres et Bruxelles espèrent se mettre d’accord d’ici au mois d’octobre et doivent pour se faire surmonter les derniers obstacles, portant sur le statut des expatriés ou sur les moyens d'éviter le rétablissement d’une frontière physique en Irlande.
Politique
Immobilier

Foncière des Régions va fusionner avec Beni Stabili

Foncière des Régions (FDR) a annoncé ce matin son projet de fusion avec sa filiale italienne à 52,4% Beni Stabili. La foncière française propose 8,5 actions FDR pour 1.000 titres Beni Stabili (après détachement des dividendes 2017), soit une prime de près de 8% sur les cours moyens trois mois. A mi-séance, l’action FDR gagnait 0,40% à Paris, et le titre Beni Stabili 3,4% à Milan.
Immobilier
Chine

Les banques chinoises augmentent leurs taux de dépôts

Plusieurs grandes banques chinoises ont entamé une démarche de hausses de leurs taux de rémunération des certificats de dépôts (CD) pour attirer les épargnants, dans un contexte de dérégulation du marché par la Banque Populaire de Chine (PBoC). Bank of China a ainsi indiqué cette semaine avoir fixé son taux offert pour les investissements supérieurs à 300.000 yuans (38.700 euros) sur les CD à un an à un niveau de 2,175% supérieur de 40 points de base au taux officiel de référence de la PBoC. Une décision similaire a également été annoncée en début de semaine par deux de ses concurrentes Agricultural Bank of China et China Construction Bank. Le rythme de croissance des dépôts au sein des banques du pays a très fortement ralenti l’année dernière à 7,7%, alors qu’il était de 10% en 2010.
Chine
Mark Carney
Banque centrale

Mark Carney douche les attentes d’une hausse des taux britanniques en mai

La probabilité accordée par les marchés monétaires britanniques de voir la Banque d’Angleterre (BoE) relever ses taux directeurs de 25 points de base (pb) supplémentaires à la prochaine réunion de son Conseil des gouverneurs (MPC) qui se tiendra le 10 mai prochain a chuté de 86% à 53% ce matin, en réaction aux propos prudents de son gouverneur Mark Carney hier soir sur la chaine BBC. L’introduction d’une incertitude sur l’issue de la prochaine décision de l’autorité britannique, alors qu’elle semblait jusqu’ici être certaine, s’est également traduite par une chute du rendement du Gilt britannique à 10 ans de 7 pb ce matin à un niveau de 1,48%, et de la livre sterling de 1,5% face au dollar et de 0,5% face à l’euro. La baisse des chiffres d’inflation et celle plus forte que prévue des ventes de détails publiés cette semaine avaient déjà jeté un froid sur les perspectives de resserrement monétaire au Royaume-Uni.
Banque centrale
Notation

S&P maintient sa note sur le Crédit Mutuel Arkéa

L’agence de notation américaine S&P Global a indiqué hier que sa note long terme (A assortie d’une perspective négative) sur le Crédit Mutuel Arkéa n’était pas affectée dans l’immédiat par le résultat de la consultation des 307 banques locales qui s’est tenue entre le 23 mars et le 14 avril. Ces banques ont voté à près de 95% en faveur d’une séparation en vue de former un groupe Arkéa indépendant.
Notation

S&P abaisse d’un cran les notes d'Altice et de SFR

S&P Global Ratings a annoncé hier la dégradation d’un cran des notes de crédit long terme d’Altice et de ses filiales (notamment SFR), à «B», en y associant une perspective stable. L’agence de notation explique sa décision par le niveau d’endettement élevé, ainsi que le flux de trésorerie disponible négatif du groupe de Patrick Drahi. S&P estime le free cash flow d’Altice à -800 millions d’euros pour l’exercice 2018, avec un équilibre seulement l’année suivante. La dette nette ajustée devrait être supérieure à 6 fois l’Ebitda au cours de ces deux années, à moins de cessions d’actifs.
Commerce

Moscou songe à nationaliser Rusal

Une nationalisation temporaire du géant russe de l’aluminium Rusal est l’une des solutions envisagées pour aider le groupe à faire face aux sanctions imposées par les Etats-Unis, qui empêchent tout accès direct au marché américain, a dit hier un porte-parole du Kremlin. Il a tenu ces propos en réaction à une proposition faite par Alexandre Chokhine, ancien vice-Premier ministre, prônant le rachat par l’Etat russe des entreprises concernées par les sanctions. Par ailleurs, selon Bloomberg, Rusal se serait tourné vers la Chine pour tenter de surmonter les conséquences provoquées par ces sanctions sur son activité.
Commerce
Economie

Les inscriptions américaines au chômage reculent moins que prévu

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont reculé moins que prévu aux Etats-Unis, tout en continuant de témoigner d’un marché du travail toujours vigoureux en dépit du net ralentissement des créations d’emplois en mars. Elles ont baissé de 1.000 à 232.000 en données corrigées des variations saisonnières durant la semaine au 14 avril, a annoncé hier le département du Travail. Celles de la semaine précédente ont été confirmées à 233.000. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 230.000 inscriptions la semaine dernière.
Economie
Fraude

La justice espagnole a ouvert une enquête visant Caixabank

Le Tribunal suprême espagnol a annoncé hier avoir ouvert une enquête officielle sur Caixabank sur la base de soupçons de blanchiment d’argent dans le cadre d’opérations avec la banque chinoise ICBC, elle-même déjà l’objet des investigations de la juridiction espagnole. Caixabank dément toute collaboration ou participation à des activités de blanchiment d’argent en lien avec l’enquête en cours sur l’Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Le Tribunal suprême indique que des salariés et les directeurs de dix succursales de Caixabank ont aidé des Chinois soupçonnés de pratiques délictueuses à transférer 99 millions d’euros depuis l’Espagne vers la Chine et Hong-Kong entre 2013 et 2015. Ces transferts ont pu se faire en vertu d’un accord entre Caixabank et ICBC comme banque correspondante en Chine, cette dernière étant soupçonnée d’avoir blanchi plusieurs centaines de millions d’euros par le biais de sa succursale de Madrid mais démentant avoir commis le moindre méfait.
Fraude
Economie

La confiance des patrons de PME-ETI baisse un peu en France

La confiance des dirigeants de PME et d’entreprises de taille intermédiaire (ETI) françaises se maintient à des niveaux historiquement élevés malgré un léger repli ce mois-ci, les perspectives d’investissement et d’emploi restant bien orientées, selon l’observatoire OpinionWay-Banque Palatine paru dans Challenges. 86% des patrons de PME et ETI se déclarent confiants pour les perspectives à six mois de leur entreprise (-4 points par rapport au record de 90% atteint en mars).
Economie
Economie

La consommation britannique a diminué début 2018

Les ventes au détail ont enregistré leur plus fort repli trimestriel en un an sur les trois mois à fin mars, en raison des tempêtes de neige qui ont perturbé l’activité en Grande-Bretagne. L’institut britannique de la statistique (ONS) a fait état hier d’une baisse de 1,2% des ventes au détail, alors que les économistes attendaient un recul de 0,5% après la progression de 0,8% observée en février. Sur le premier trimestre, elles ont diminué de 0,5% par rapport au quatrième trimestre, leur plus forte baisse depuis le premier trimestre 2017. Sur un an, les ventes au détail ont progressé de 1,1% en mars contre une hausse de 2% anticipée.
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