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Toute l'actualité Economies & Marchés

août 2018

Infrastructures

A qui profite le drame ?

Le dramatique effondrement du viaduc à Gênes a relancé le débat sur la rénovation des infrastructures, même en France, où le projet de collecte de financements Ecotaxe auprès des poids lourds avait été abandonné en 2014… au détriment du consortium emmené par Atlantia, concessionnaire du pont génois via la société Autostrade per l’Italia (ASPI). Malgré tout l’intérêt des PPP, personne n’ose imaginer qu’un nouveau projet de ce type pourrait désormais être attribué à ce groupe ou aux concessionnaires ASC, Abertis ou Sanef, qui y sont par ailleurs liés depuis le printemps !
Infrastructures
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Marchés actions

Cycle record pour le S&P 500

SANS FIN. La crise semble bien loin tant Wall Street reste euphorique. Près de dix ans après la faillite de Lehman Brothers, l’indice S&P 500 réalise son plus long cycle haussier. Ce bull market dépasse le précédent record établi entre le 11 octobre 1990 et le 24 mars 2000 de 3.452 jours. Le cycle actuel, débuté le 9 mars 2009, compte 3.454 jours. Les bull markets se caractérisent par une augmentation globale du prix des actions sans jamais connaître de baisse de 20 % ou plus (bear market ), rappelle DWS qui relève qu’après plus de neuf années consécutives de hausse, la question de l’espérance de vie de l’actuel bull market se pose inévitablement. Ce marché haussier est non seulement le plus long mais aussi le plus performant malgré un cycle économique moins soutenu que les précédents. Bank of America Merrill Lynch indique un rendement de 321 % sur la période. Seul le cycle achevé en 2000, qui s’était terminé par l’éclatement de la bulle internet, fait mieux avec une hausse de 417 %. « Les banques centrales ont adopté immédiatement après la crise des mesures extrêmes et sans précédent (705 baisses de taux, 12.400 milliards de dollars de quantitative easing) permettant d’éviter la déflation et créant l’un des plus importants bull market crédit et action de l’histoire », note la banque américaine. L’abondance de liquidités a permis aux entreprises américaines de réaliser des rachats d’actions. La hausse de Wall Street cette année s’explique par la réforme fiscale. Mais ce régime de liquidité touche à sa fin puisque les banques centrales, qui avaient acheté 1.600 milliards de dollars en 2016 puis 2.300 milliards l’an dernier, n’ont injecté que 160 milliards depuis janvier, un montant qui devrait devenir négatif d’ici la fin de l’année. Cette fin explique les mauvaises performances de la plupart des autres classes d’actifs cette année. Les obligations accusent au niveau mondial leur pire performance depuis 1999 (-3,5 %), 11 matières premières sur 21 et 12 marchés actions sur 45 sont dans un bear market. Les bonnes choses ont une fin.
Marchés actions
Economie

La Russie compte abaisser sa prévision de croissance

La Russie va probablement abaisser sa prévision de croissance économique pour 2018, à 1,8%, contre 1,9% précédemment, a déclaré hier le ministre russe de l’Economie, Maxime Orechkine. Par rapport aux précédentes prévisions, le rouble va être légèrement plus faible et les sorties de capitaux plus élevées au cours des douze prochains mois en raison des nouvelles sanctions américaines et de la situation plus générale des marchés émergents, a-t-il dit. La mauvaise récolte céréalière et la faiblesse du rouble vont aussi amener le ministère à relever ses prévisions d’inflation, a ajouté Maxime Orechkine.
Economie
Banque centrale

Les remaniements débutent à la tête de la banque centrale autrichienne

La nomination de l’ancien ministre autrichien de l’Economie Harald Mahrer à la présidence de l’Österreichische Nationalbank (OeNB), annoncée hier par le ministre des Finances, Hartwig Löger, est une première étape dans le renouvellement de la gouvernance bicéphale de l’institution. Le gouvernement désignera prochainement le successeur du gouverneur de la banque centrale autrichienne, Ewald Nowotny, dont le mandat arrive à échéance en août 2019, a déclaré Hartwig Löger. Harald Mahrer, conservateur âgé de 45 ans, succédera à Claus Raidl à la présidence de l’institution, un poste moins important que celui du gouverneur, qui siège au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE. Les deux postes de dirigeant de l’OeNB sont traditionnellement répartis entre les principales formations de la coalition gouvernementale. Ce devrait donc être le candidat du Parti de la liberté (FPÖ, extrême droite), partenaire du parti conservateur ÖVP du chancelier Sebastian Kurz, qui prendra la succession d’Ewald Nowotny.
Banque centrale
Politique

La crise politique s’aggrave en Australie

Au moins dix ministres australiens ont présenté leur démission, rapportaient hier plusieurs sources de presse, ce qui constitue un nouveau revers pour le Premier ministre, Malcolm Turnbull, qui pourrait devoir affronter une nouvelle tentative de «putsch» au sein de son propre parti. Le chef du gouvernement, de centre-droit, a sauvé mardi son poste de justesse lors d’un vote interne à son Parti libéral, qui est distancé dans les sondages par l’opposition travailliste à un an des élections. Mais sa position s’en est trouvée fragilisée. Il a recueilli 48 voix contre 35 pour son ministre de l’Intérieur, Peter Dutton, qui a démissionné dans la foulée.
Politique
Concurrence

Bruxelles devrait approuver le rachat de Shazam par Apple

L’Union européenne devrait approuver sans condition le rachat par Apple de Shazam, application britannique de reconnaissance musicale, rapportait hier Reuters, de deux sources proches du dossier. La Commission européenne avait ouvert une enquête approfondie en avril sur ce projet de rachat. L’opération, annoncée en décembre dernier, doit permettre au fabricant de l’iPhone de mieux concurrencer Spotify, numéro un mondial des services de musique en ligne.
Concurrence
Infrastructures

Atlantia examine l’impact d'un retrait de ses concessions

Atlantia a commencé à examiner l’impact sur sa situation en Bourse et sur le marché obligataire des projets du gouvernement italien visant à lui retirer ses concessions autoroutières après l’effondrement du pont Morandi à Gênes, a annoncé hier le groupe dans un communiqué. Dans le but de protéger les investisseurs, Atlantia a aussi commencé à évaluer les conséquences des commentaires et des informations à son sujet depuis cette catastrophe, qui a fait 43 morts le 14 août.
Infrastructures
Marchés obligataires

Legg Mason lance un nouveau fonds obligataire sans contraintes

La société de gestion américaine a annoncé hier le lancement du «Legg Mason Brandywine Global Enhanced Absolute Return Fund», qui lui permettra d’étoffer sa gamme de fonds obligataires sans contraintes. Domicilié à Dublin, ce fonds sera géré activement sur la base d’une stratégie globale optimisée gérée par sa société affiliée Brandywine Global depuis 2012. Il cherche à générer des performances absolues positives quelles que soient les conditions de marché et à surperformer l’indice FTSE 3-Month T-Bill de 600 pb par an (net de frais) sur une période glissante de trente-six mois. L’équipe investira essentiellement sur les segments investment grade et non-investment grade des marchés internationaux de la dette souveraine, mais pourra prendre des positions sur la dette d’entreprise et le crédit structuré.
Marchés obligataires
Immobilier

Goldman Sachs réalise un “leaseback” sur son siège londonien

La banque américaine a annoncé hier avoir conclu une opération de cession-bail (leaseback) portant sur le nouveau siège de ses activités européennes à Londres avec le fonds public des retraites de Corée du Sud (South Korea’s National Pension Service) dans le cadre d’une transaction qui valorise cet actif 1,16 milliard de livres (1,29 milliard d’euros). La banque louera l’immeuble nommé Plumtree Court, qui est toujours en construction, pour une période initiale de vingt-cinq ans en dépit du Brexit. Elle y emménagera au milieu de l’année prochaine en transférant 8.000 employés actuellement répartis sur trois sites londoniens. «Le développement de Plumtree Court et la signature d’un bail à long terme témoignent de notre engagement continu envers Londres et plus largement envers nos activités européennes», a commenté Richard Gnodde, vice-président de Goldman Sachs. Cela représente la plus importante opération annoncée pour un immeuble de bureaux à Londres cette année et la deuxième plus grosse depuis la vente de la tour Walkie Talkie pour 1,28 milliard de livres en 2017. LaSalle Investment Managers a réalisé la transaction pour le compte du fonds de public des retraites de Corée du Sud.
Immobilier
Notation

Moody’s change sa perspective sur le secteur bancaire autrichien

L’agence de notation américaine a modifié hier de «positive» à «stable» sa perspective sur la note de crédit des banques autrichiennes, en expliquant qu’elle anticipait une amélioration plus modeste de la qualité des prêts du secteur et un ralentissement de sa génération de fonds propres. Le ratio de créances douteuses devrait s’élever à 4% à fin 2019, contre 4,4% à la fin de l’an dernier. La croissance du PIB autrichien, attendue à 3% cette année et à 2,5% en 2019, devrait néanmoins consolider la capacité de résistance des banques du pays à des chocs économiques.
Notation
Economie

Les stocks américains de pétrole reculent plus que prévu

Les stocks américains de pétrole brut se sont contractés de 5,8 millions de barils la semaine dernière, alors que les économistes attendaient en moyenne une diminution de 1,5 million de barils, montrent les données publiées hier par l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA). Les stocks d’essence ont, de leur côté, progressé de 1,2 million de barils par jour. Les économistes attendaient une baisse de 488.000. Les réserves de produits distillés, qui incluent le fioul domestique, ont affiché une croissance de 1,8 million de barils, contre une hausse attendue de 1,5 million. Le taux d’utilisation des capacités de raffinage est resté inchangé, à 98,1%.
Economie
Matières premières

L’épidémie de peste porcine s’étend en Chine

Les autorités sanitaires chinoises ont ordonné l’abattage de plus de 20.000 porcs depuis le début d’une épidémie de peste porcine africaine, qui fragilise davantage le premier marché mondial de viande de porc, déjà ébranlé par la chute des prix. Près de 15.000 animaux ont été tués à Lianyungang, dans la province orientale Jiangsu, après qu’un cas de peste porcine, le troisième en deux semaines, y a été détecté pendant le week-end, ont annoncé hier les autorités locales. Le prix moyen du kilo de porc était mercredi de 13,71 yuans (1,72 euro), soit une baisse de 7,2% sur un an, selon les données de China-America Commodity Data Analytics.
Matières premières
Fraude

Donald Trump critique Michael Cohen et soutient Paul Manafort

Donald Trump a réagi hier aux démêlés judiciaires de deux de ses anciens conseillers, Michael Cohen et Paul Manafort, en critiquant le premier et en défendant le second, alors que ces affaires risquent de devenir un thème récurrent de la campagne des élections de mi-mandat, en novembre. Devant un tribunal de New York, Michael Cohen a accepté, mardi, de plaider coupable sous serment de huit chefs d’inculpation dans des affaires de fraude fiscale et bancaire liées au financement de la campagne de 2016 du candidat républicain. Paul Manafort, l’ex-directeur de campagne du président américain, a, de son côté, été jugé coupable de fraudes fiscale et bancaire pour huit des 18 chefs d’inculpation qui le visaient.
Fraude
Economie

Les reventes de logements baissent encore outre-Atlantique

Les reventes de logements ont baissé en juillet pour un quatrième mois consécutif aux Etats-Unis, la pénurie de biens sur le marché contribuant à faire grimper les prix. Elles ont baissé de 0,7% le mois dernier, au rythme annualisé de 5,34 millions d’unités, a annoncé hier la fédération nationale des agents immobiliers (NAR). Elles enregistrent ainsi leur plus longue série de replis mensuels depuis 2013. Les économistes attendaient au contraire une progression de 0,6%, au rythme annualisé de 5,40 millions d’unités. Sur un an, les ventes dans l’immobilier ancien, qui représente 90% du marché résidentiel aux Etats-Unis, se sont contractées de 1,5% en juillet.
Economie
Retraite

Le fonds public sud-coréen acquiert le siège londonien de Goldman Sachs pour 1,3 milliard d' euros

Goldman Sachs a annoncé ce mercredi la conclusion avec le National Pension Service (fonds de retraite public de Corée du Sud) d’une opération de cession-bail portant sur son futur nouveau siège européen situé à Londres. La banque américaine devrait occuper les lieux à partir du deuxième semestre 2019 en tant que locataire, pour une période de 25 ans. Cette transaction, qui valorise le bâtiment Plumtree Court à 1,165 milliard de livres sterling (environ 1,3 milliard d’euros), permet de regrouper les activités de l’entreprise, actuellement réparties sur trois sites, en un seul bâtiment labellisé BREEAM Excellent. Elle fait suite à la cession-bail du siège actuel de Goldman Sachs sur Fleet Street, Peterborough Court, en 2005. Scott Kim, responsable de l’immobilier mondial au sein du National Pension Service, le troisième fonds public le plus important au monde, se dit «ravi de ré-entrer sur le marché de Londres avec cet actif de grande qualité, bien aligné sur notre stratégie défensive et qui constituera un excellent ajout à notre portefeuille de base déjà solide.» AB.
Retraite
Investissement

Le Livret A collecte près de 900 M€ en juillet

Pas de trêve estivale pour le Livret A. Au mois de juillet, la collecte nette du Livret A a atteint 880 millions d’euros contre 280 millions d’euros au mois de juin dernier. Avec le Livret de Développement Durable et Solidaire (LDDS), la collecte est de 1,1 milliard d’euros, selon les statistiques publiées ce 21 août par la Caisse des dépôts. Sur les sept premiers mois de l’année, la collecte du Livret A tutoie les 10 milliards d’euros (9,99 milliards d’euros). Ce résultat est proche de celui de l’année dernière (10,58 milliards d’euros). Avec le LDDS, la collecte nette a été de 11,88 milliards d’euros.L’encours du Livret A s’élève à fin juillet au niveau record de 281,7 milliards d’euros. Avec le LDDS, l’encours a atteint, toujours fin juillet, 387,8 milliards d’euros contre 373,5 milliards d’euros fin juillet 2017.
Investissement
Investissement

MBO Partenaires devient actionnaire de BCF Life Sciences

Seule entreprise à fabriquer dela cystine à partir d’extraits naturels de plumes de volailles, BCF Life Sciences a modifié la structure de son capital pour répondre à son développement. Les deux dirigeants de l’usine située à Pleucadeuc (Morbihan), Jacques Pidoux et Renaud Sergheraert, qui restent majoritaires, se sont adressés au fonds MBO Partenaires, après la sortie de Céréa Partenaire et de Sodero Gestion, rapporte Les Echos. Le nouvel actionnaire aurait injecté près de 15 millions d’euros dans BCF Life Sciences, qui a prévu un nouvel investissement de capacité. Après avoir engagé 15 millions d’euros au cours des cinq années écoulées, l’entreprise annonce une nouvelle enveloppe de 17 millions d’euros, toujours sur cinq ans, « principalement pour augmenter nos capacités de production », indique Jacques Pidoux, le PDG.
Investissement
Marchés actions

Les hedge funds subissent leurs rachats les plus importants en 20 mois

Les rachats de hedge funds ont atteint leur plus haut niveau sur 20 mois en juin, selon le Barclay Fund Flow Indicator cité par Hedge Week. Le secteur des hedge funds (hors CTA) a subi des sorties nettes de 8,9 milliards de dollars (-0,3 % des actifs) en juin, contre des souscriptions nettes de 4 milliards de dollars (0,1 % des actifs) le mois précédent. Il s’agit des rachats les plus importants depuis octobre 2016, selon le Barclay Fund Flow Indicator. Les actifs du secteur sont néanmoins restés à un niveau record de 3.000 milliards de dollars. Il s’agit d’une hausse de 3,7 % depuis le début de l’année et de 16,2 % sur 12 mois.
Marchés actions

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