Les investisseurs se mettent au vert
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octobre 2018
Réforme des retraites : que vont devenir les réserves des caisses ?
La réforme des retraites voulue par le gouvernement pourrait rapidement tourner au casse-tête chinois tant le rapprochement des 42 régimes, publics et privés, s’avère compliqué à mettre en œuvre. Parmi les mille et une questions posées, un point clé est en suspens : quel avenir pour les réserves financières constituées par certaines caisses (Agirc-Arrco, CNAVPL, RCI…) ? Certains redoutent déjà une possible « spoliation ». Une enquête d'Instit Invest.
Le départ du directeur de d' Erafp est prévu pour le 1er décembre
Philippe Desfossés quittera officiellement ses fonctions de directeur de l’Erafp le 1er décembre après dix années passées au sein l’Établissement de retraite additionnelle de la fonction publique, qui gère près de 30 milliards d’euros par capitalisation avec une approche 100% ISR. Son départ avait été annoncé au cours d’un conseil d’administration le 28 juin dernier. Son successeur doit être nommé par arrêté conjoint du ministre chargé de la fonction publique, du ministre chargé du budget et du ministre chargé de la sécurité sociale. Mais le prochain remaniement ministériel complique encore la donne. Le prochain directeur de l’Erafp devrait être également choisi au regard de la future réforme des retraites, devant fondre toutes les régimes de retraites en un seul système universel. TV
Un accord sur le Brexit est à portée de main selon Michel Barnier
Un accord sur le Brexit n’a jamais été aussi proche, à en croire les dernières déclarations de Michel Barnier, à l’approche du Conseil européen des 17 et 18 octobre. Le négociateur en chef de l’Union européenne pour la sortie du Royaume-Uni de l’UE a informé à Bruxelles le collège des commissaires européens de l'état des négociations, qui sont entrées dans une phase décisive. Selon lui, 80% à 85% de l’accord est déjà conclu.
Michael Bloomberg reprend sa carte du Parti démocrate
L’homme d’affaires américain Michael Bloomberg a rejoint ce mercredi les rangs du Parti démocrate, qu’il avait quitté pour briguer avec succès la mairie de New York en 2001 sous l'étiquette républicaine, avant de devenir indépendant en 2007. Agé de 76 ans, Michael Bloomberg explique cette décision, annoncée à moins d’un mois des élections de mi-mandat, par les risques de crise constitutionnelle portés selon lui par la présidence de Donald Trump.
La flambée des prix se poursuit dans le capital-investissement
L’industrie du capital-investissement est en haut de cycle. Dix ans après la crise, les prix d’acquisition des fonds ont franchi un nouveau pic en Europe, écrit le quotidien Les Echos. Depuis près de deux ans, les prix d’acquisition des fonds dans l’Union européenne (UE) pointent à leur plus haut historique depuis 2000 : 10,2 fois le résultat brut d’exploitation (Ebitda) des sociétés. Et les fonds ont encore les poches pleines. Leur « poudre sèche », l’argent disponible pour investir, a franchi un nouveau pic cette année, à 192 milliards de dollars, alors que les opportunités se raréfient. Trois acteurs européens figurent même au Top 10 mondial des gérants ayant le plus de cash à déployer : EQT (19,7 milliards de dollars), Ardian (17,8) et CVC (16,6). Cet emballement risque de se poursuivre sous la pression de nouveaux concurrents séduits par les promesses de rendement à deux chiffres du non-coté : les family offices, les fonds souverains, les fonds de pension et les fonds d’infrastructures. Des investisseurs prêts à payer plus cher, car leurs attentes de retour, à plus long terme, sont moins élevées que les 15 à 20 % des fonds de LBO.
Les activistes gagnent des sièges dans les conseils
Depuis début janvier, 174 sociétés dans le monde ont fait l’objet d’une attaque de la part d’activistes, selon une étude menée par Lazard reprise par Les Echos. Sur la totalité de l’exercice 2017, elles étaient 169. Les activistes n’ont jamais été aussi nombreux à mettre la pression sur les entreprises. Ils étaient 130 à fin septembre, contre 109 sur l’exercice 2017, une année déjà record. Le troisième trimestre marque néanmoins un recul d’activité. 45 campagnes ont été lancées par des fonds, contre 70 environ au cours de chacun des deux trimestres précédents.Les capitaux employés pour construire de nouvelles positions depuis janvier ont atteint 53,8 milliards de dollars. Cela pourrait constituer un record si l’activité continue sur la même tendance au cours du dernier trimestre. En 2017, ce sont 62,1 milliards qui avaient été dépensés.Fait nouveau de 2018, les activistes obtiennent plus souvent gain de cause dans leurs revendications que par le passé. Depuis janvier, selon Lazard, ils ont réussi à nommer 130 représentants dans les conseils d’administration, soit 57 % de plus que sur la même période 2017, et 30 % de plus que sur l’année 2017 dans sa totalité.
Handelsbanken Fonder sort du secteur des jeux
Handelsbanken Fonder, la société de gestion de la banque suédoise Handelsbanken, a vendu les actions de sociétés de paris et de casinos pour plus de 1,2 milliard de couronnes suédoises ces trois derniers mois et est quasiment sorti du secteur, rapporte le site du journal suédois Dagens Industri (di.se). La société de gestion justifie son choix par le fait que ces sociétés ont un effet négatif sur l’ensemble de la société et que les abus ou addictions sont un coût pour la société.
Sedco investit dans l'immobilier en France et au Royaume-Uni
Sedco Capital UK Limited a annoncé, hier, la conclusion d’un investissement de 137,5 millions de livres (156 millions d’euros) dans l’immobilier européen pour le compte de sa maison-mère, Sedco Capital, l’un des plus importants gestionnaires d’actifs d’Arabie Saoudite. Concrètement, Sedco Capital a acquis trois biens immobiliers en France et au Royaume-Uni.Dans le détail, Sedco a acquis un immeuble de bureaux situé à Levallois-Perret (92), disposant de 9 800 m² et entièrement loué à plusieurs locataires, dont ENI France qui en a fait le siège de ses activités françaises. « Il s’agit du premier investissement de Sedco Capital en France », indique la société dans un communiqué.Par ailleurs, au Royaume-Uni, le gestionnaire d’actifs a fait l’acquisition de deux ensembles immobiliers : un site de distribution de 25 hectares dans le Yorkshire pour 31,8 millions de livres et un complexe de bureaux d’environ 19 000 m² (4,7 acres) à Bracknell dans le Berkshire pour 35,2 millions de livres. Le site de distribution est entièrement occupé par la société britannique d’infrastructure et de services support Eddie Stobart Limited. Il reste environ 17 ans sur le bail actuel. A Bracknell, au sein du « Waterside House », Vodafone y occupe environ 8 813 m² dans le cadre d’un bail de 30 ans dont il reste 20,9 ans.
Le beau temps a profité à l’économie britannique cet été
La croissance économique du Royaume-Uni a accéléré au cours de l'été, soutenue par une augmentation des ventes de détail et de la construction de logements grâce à des conditions météorologiques plus favorables que la normale. L’Office national de la statistique (ONS) a annoncé mercredi que le produit intérieur brut (PIB) du Royaume-Uni avait crû de 0,7% au cours du trimestre terminé en août par rapport aux trois mois précédents, soit une croissance de 2,8% sur une base annualisée.
L’exécutif rend ses premiers arbitrages sur la réforme des retraites
Des cotisations jusqu'à 10.000 euros de revenus mensuels, avec prise en compte des primes des fonctionnaires, et des pensions majorées dès le premier enfant: le gouvernement a dévoilé mercredi les «premiers grands principes» de sa future réforme des retraites. Après des mois de concertation, le Haut-commissaire à la réforme des retraites Jean-Paul Delevoye a présenté aux partenaires sociaux une quinzaine de lignes directrices, reprenant en partie les engagements d’Emmanuel Macron.
Un rival chinois d'Airbnb lève près de 300 millions de dollars
La plate-forme chinoise de location de logements entre particuliers Xiaozhu.com a annoncé aujourd’hui avoir levé près de 300 millions de dollars (261 millions d’euros) lors d’un tour de table mené par le fonds de Jack Ma, Yunfeng Capital. Confrontée à la vive concurrence d’Airbnb et de sa compatriote Tujia.com, Xiaozhu n’a pas précisé la valorisation que lui donne cette opération. Elle avait dit en novembre valoir plus d’un milliard de dollars lors d’une précédente levée de fonds de 120 millions de dollars, déjà menée par Yunfeng Capital.
Les Européens s’accordent sur une réduction de 35% du CO2 automobile d'ici 2030
Les ministres de l’Environnement de l’Union européenne, réunis à Luxembourg, ont convenu hier de fixer comme objectif une réduction de 35% des émissions de CO2 des voitures et utilitaires d’ici à 2030. L’Allemagne, place forte de l’industrie automobile, a prévenu ses partenaires que des objectifs trop ambitieux nuiraient aux constructeurs européens et à l’emploi.
Bruno Le Maire fait l’impasse sur les réunions du FMI
Le ministre de l’Economie et des Finances Bruno Le Maire a annulé sa participation aux réunions du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale à Bali (Indonésie) en raison de l’imminence du remaniement du gouvernement, qui a finalement été reporté, rapporte Reuters. Dans son entourage, on indique que le ministre devait à l’origine s’envoler mardi soir pour l’Indonésie mais qu’il a choisi de participer au conseil des ministres de mercredi, ce qui le ferait arriver trop tard aux réunions les plus importantes programmées à Bali, comme celle des ministres des Finances du G7.
Les dettes AT1 subissent les tensions de marché
Van Lanschot et Volksbank ont renoncé à venir sur le marché primaire, les banques italiennes et Danske Bank pesant aussi sur le secondaire.
Les Pays-Bas devront accélérer la réduction des émissions de gaz
Une cour d’appel néerlandaise a ordonné hier au gouvernement néerlandais de réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES) du pays plus rapidement que prévu, pour qu’elles soient inférieures, en 2020, d’au moins 25% au niveau qu’elles avaient atteint en 1990. L’an dernier, les émissions de GES n’ont été inférieures au niveau de 1990 que de 13% aux Pays-Bas, qui compte parmi les pays les plus pollueurs de l’Union européenne. La cour d’appel a maintenu un arrêt rendu en 2015 par un tribunal de district, ce qui représente une victoire pour la fondation Urgenda, organisation écologiste qui avait porté l’affaire devant la justice dans le cadre d’une action collective engagée au nom de près de 900 Néerlandais.
Le secteur privé s’engage à baisser ses prix en Turquie
Le secteur privé turc a accepté de baisser les prix de nombreux produits d’au moins 10% pour combattre l’inflation, a annoncé hier le ministre des Finances, Berat Albayrak. Le ministre, gendre du président Recep Tayyip Erdogan, a promis une «guerre totale» contre l’inflation, qui a atteint en septembre un pic de 15 ans à près de 25%. Ses propos ont semblé laisser les marchés financiers de marbre, la livre turque fléchissant légèrement à 6,15 pour un dollar pendant son allocution à Istanbul. Les baisses de prix consenties librement par le secteur privé seront d’au moins 10% et s’appliqueront jusqu'à la fin de l’année, a-t-il dit. Seront notamment concernés la totalité des produits composant le panier de référence pour le calcul de l’inflation. Le plan prévoit aussi un gel des prix de l'énergie jusqu'à la fin de l’année et une accélération des remises de TVA.
Le ministre sud-africain des Finances, accusé de corruption, démissionne
Le ministre sud-africain des Finances, Nhlanhla Nene, qui va faire l’objet d’une enquête sur des accusations de corruption, a présenté hier sa démission du gouvernement, a annoncé le président du pays Cyril Ramaphosa. Il est remplacé par Tito Mboweni, l’ancien gouverneur de la banque centrale du pays. Cette démission intervient juste après l’annonce de l’ouverture d’une enquête administrative sur Nhlanhla Nene, qui avait reconnu la semaine dernière s'être entretenu avec un trio de sulfureux hommes d’affaires proches de l’ex-président Jacob Zuma. Depuis plusieurs jours, les rumeurs allaient bon train sur un éventuel départ du ministre, nourrissant l’inquiétude des investisseurs et des marchés financiers.
L’antitrust britannique se penche sur les cabinets d’audit
La Competition and Markets Authority (CMA) britannique a annoncé hier l’ouverture d’une enquête formelle sur le secteur de l’audit, soupçonné «de ne pas bien fonctionner pour l'économie ou les investisseurs». L’autorité de la concurrence regardera «si le secteur est assez concurrentiel et résilient pour maintenir des standards de qualité élevés». L’ouverture de cette enquête était attendue. Avant-hier, le Financial Reporting Council, tutelle du secteur outre-Manche, a annoncé son intention de passer au crible l’indépendance des auditeurs, évoquant une possible interdiction de cumuler commissariat aux comptes et missions de conseil pour une même entreprise afin d'éviter les conflits d’intérêts. Les Big Four de l’audit (KPMG, PwC, EY et Deloitte) sont sous le feu des critiques au Royaume-Uni en raison de plusieurs scandales comptables, en particulier la faillite du groupe de travaux publics Carillion.
Les détenteurs de Treasuries font assaut de prudence
Si les investisseurs spéculatifs, japonais et chinois, semblent se détourner des titres longs américains, la partie courte réagit plus modérément au rythme de la Fed.
Face aux assauts américains, la France veut porter la défense du multilatéralisme
Les rencontres du FMI et de la Banque mondiale verront à nouveau Paris défendre le multilatéralisme, sans avancées concrètes attendues.
L’inquiétude monte sur le sort des dérivés en cas de Brexit dur
Les conséquences pourraient être sévères sur la stabilité financière, selon le FMI et la BoE. Bruxelles devrait faire des annonces après le Conseil des 17 et 18 octobre.
Bruxelles compte entendre les critiques sur la fusion Siemens-Alstom
La commissaire européenne à la Concurrence, Margrethe Vestager, a déclaré hier vouloir entendre les critiques au projet de fusion d’Alstom et de la branche ferroviaire de Siemens, qui vise à créer l’un des premiers groupes mondiaux du secteur. L’exécutif européen a ouvert en juillet une enquête approfondie, craignant que ce rapprochement ne réduise la concurrence pour la fourniture de plusieurs types de trains et de systèmes de signalisation. Margrethe Vestager a ajouté que l’enquête se pencherait sur la place des autres groupes mondiaux du secteur en Europe, afin de voir si ceux-ci sont capables d’exercer des pressions concurrentielles sur la nouvelle entité. L’Union européenne s’est donné jusqu’au 28 janvier pour rendre son avis sur le projet.
Frans Timmermans entre en lice dans la course à la présidence de la Commission
Le premier vice-président de la Commission européenne, Frans Timmermans, devrait bientôt annoncer sa candidature à la présidence de la Commission européenne pour le Parti socialiste européen (PSE), au sein du groupe de l’alliance des socialistes et démocrates (S&D), indiquait hier le site Politico. Le Néerlandais, qui a obtenu le soutien des socialistes allemands et de plusieurs autres partis en Europe, devrait se lancer pour être désigné candidat principal («Spitzenkandidat», ou tête de liste) du PSE, en vue de remplacer l’actuel président de l’exécutif européen, le Luxembourgeois Jean-Claude Juncker, après les élections de mai 2019. Chez les socialistes et démocrates, un autre vice-président de la Commission, le Slovaque Maros Sefcovic, a annoncé son intention de briguer la présidence de la Commission.
La liquidité des banques italiennes surveillée
La Banque centrale européenne (BCE) surveille de près la liquidité des banques italiennes, suite à la forte hausse des rendements obligataires locaux, a déclaré hier une source haut placée à Reuters. Des vérifications ont été faites sur les dépôts et sur le marché interbancaire, mais aucun «signal d’alarme» n’a été perçu. La BCE et la Banque d’Italie ont refusé de s’exprimer sur le sujet. La BCE, tout comme les superviseurs nationaux, vérifie régulièrement la situation de liquidité des établissements financiers et adapte sa surveillance durant les périodes de tension ou de volatilité. La confrontation entre Rome et Bruxelles sur le budget italien a provoqué hier une flambée du rendement de l’emprunt d’Etat à 10 ans à 3,72%, au plus haut depuis février 2014. La coalition gouvernementale a défini en septembre un objectif de déficit budgétaire à 2,4% du PIB, qui a déplu aussi bien aux investisseurs qu'à la Commission européenne.
Trump juge que la Fed relève les taux trop vite
Donald Trump a une nouvelle fois critiqué la Réserve fédérale, estimant qu’elle relève les taux d’intérêt trop rapidement, alors que l’inflation est selon lui minime, dans un contexte pourtant de croissance économique soutenue. «Eh bien, j’aime quand les taux d’intérêt sont bas», a-t-il dit hier à des journalistes à l’extérieur de la Maison Blanche. «La Fed fait ce qu’elle juge nécessaire mais je n’aime pas ce qu’elle fait parce que nous avons une inflation vraiment maîtrisée et beaucoup de bonnes choses se produisent», a-t-il ajouté. «Je ne crois pas qu’il soit nécessaire d’aller aussi vite». La Fed reçoit mandat du Congrès pour faire en sorte que l’inflation et le chômage soient bas. L’inflation mesurée par les prix de détail est supérieure à 2% et le taux de chômage est le plus bas depuis une quarantaine d’années.
Aareal Bank acquiert une participation dans BrickVest
BrickVest, la plateforme d’investissement immobilier, accueille le groupe allemand Aareal Bank parmi ses actionnaires stratégiques. L’acquisition prévue est en phase de contractualisation et les modalités ne sont pas encore divulguées. BrickVest, basée à Londres, fondée par le français Emmanuel Lumineau, est la seule plateforme d’investissement en ligne entièrement régulée en Europe avec une licence AIFM Full Scope. Aareal Bank est la deuxième banque allemande à prendre une participation stratégique dans BrickVest, après l’investissement de Berlin Hyp en octobre 2017.
AP1 va noter le respect des droits humains dans les entreprises
Le fonds de pension suédois AP1 s’est associé avec Arabesque S-Ray pour concevoir une note durable évaluant le respect des droits humains par les entreprises. Ce système unique de notation quantifiera la performance des sociétés en se basant sur les Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux droits de l’homme et des entreprises (UNGP Score). AP1 est l’un des cinq fonds de pension publics en Suède. Il gère environ 338 milliards de couronnes au sein d’un portefeuille composé d’actions, d’obligations et de placements alternatifs. LM
Les sociétés américaines de forage Ensco et Rowan fusionnent
Les sociétés américaines de forage Ensco et Rowan ont annoncé hier une prochaine fusion dans le cadre d’une transaction libellée en actions, présentant une valeur d’entreprise de 12 milliards de dollars (10,4 milliards d’euros). Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Rowan recevront 2,215 actions Ensco par titre détenu. L’entité combinée réalisera environ 150 millions de dollars de synergies annuelles avant impôts. La transaction, qui devrait être bouclée au premier semestre 2019, devrait améliorer le flux de trésorerie par action en 2020. Le directeur général de Rowan, Tom Burke, prendra les rênes de la nouvelle entité qui sera un acteur majeur des services de forage offshore.
Le secteur privé va baisser ses prix en Turquie
Le secteur privé turc a accepté de baisser les prix de nombreux produits d’au moins 10% pour combattre l’inflation, a annoncé aujourd’hui le ministre des Finances, Berat Albayrak, en appelant à un sursaut national face à l’envolée du coût de la vie. Le ministre, gendre du président Recep Tayyip Erdogan, a promis une «guerre totale» contre l’inflation, qui a atteint en septembre un pic de 15 ans à près de 25%. Ses propos ont semblé laisser les marchés financiers de marbre, la livre turque fléchissant légèrement à 6,15 pour un dollar pendant son allocution à Istanbul.