« Beaucoup d’initiatives pour fédérer la place »
La parole à... Stéphanie Saint-Pé, déléguée générale de l’AFTI (Association française des professionnels des titres)
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septembre 2018
La photo de la semaine
Il y a des « Brexiters » heureux. Pendant que le parti conservateur se déchire au Royaume-Uni sur son plan de sortie de l’Union européenne, le Labour ouvrait son congrès annuel le 23 septembre. A Liverpool, patrie des Reds, on ne sait ce qui met en joie ce militant (photo), tant les travaillistes paraissent eux aussi fatigués. Seraient-ce les accusations d’antisémitisme qui ont frappé l’aile gauche du parti cet été ? Ou bien la dernière trouvaille qui obligerait les entreprises britanniques à céder 10 % de leur capital à leurs salariés, tandis que l’Etat en empocherait les dividendes ? Le vrai sujet reste cependant l’attitude du Labour devant l’opportunité d’un second référendum sur le Brexit : les militants sont pour, leur leader Jeremy Corbyn très réticent.
Brexit without exit
Theresa May a tort d’affirmer à propos du Brexit : « Nous sommes dans une impasse ». C’est elle seule, et le pays qu’elle gouverne, qui sont dans une impasse. Alors que le délai de décision arrêtant les conditions de sortie du Royaume-Uni se compte moins en semaines qu’en jours, la réaction dépitée du Premier ministre au sommet de Salzbourg montre qu’elle n’a pas, publiquement du moins, pris la mesure de la réalité qui est la sienne et dont elle ne parvient pas à sortir. La situation britannique a peu à voir avec une prétendue intransigeance de ses partenaires de l’Union, et beaucoup avec l’incapacité des conservateurs à se mettre d’accord sur l’avenir politique et économique de leur pays.
Le marché monétaire attend patiemment la normalisation de la BCE
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
Kering rejoint l'indice Euro Stoxx 50
Le groupe de luxe Kering a annoncé hier avoir été intégré lundi 24 septembre à l’indice boursier paneuropéen Euro Stoxx 50, qui regroupe les 50 plus grandes valeurs cotées de la zone euro selon le critère de la capitalisation boursière flottante. L’action Kering est cotée à Euronext Paris depuis 1988 et fait partie de l’indice CAC 40 depuis 1995, a rappelé le groupe dans un communiqué. L’action Kering perdait hier 0,3%, à 459,10 euros.
Les grands indices montrent un intérêt croissant pour les actions chinoises
Le MSCI envisage de doubler le nombre d'actions dans ses indices en intégrant des valeurs petites et moyennes, et le FTSE Russell pourrait annoncer une inclusion dès aujourd'hui.
Le déficit public italien devrait atteindre 2% à 2,5% en 2019 selon Nomura
Le déficit public de l’Italie en 2019 sera entre 2% et 2,5% du produit intérieur brut (PIB), estime Nomura, alors que le projet de loi de finances doit être présenté aujourd’hui par le gouvernement italien. Nomura juge «moins probable» l’annonce d’un déficit compris entre 1,5% et 2%, à 2% il serait «idéal», car il réduirait les tensions au sein du gouvernement tout en permettant de respecter les règles de l’Union européenne, souligne la banque. Alors que depuis la formation du gouvernement de coalition Mouvement 5 Etoiles/La Ligue en Italie, les estimations de déficit public vont de 1,6% à 3% du PIB. La coalition prône un déficit de 2,4%, affirmait Reuters hier soir.
Plus que trois candidats pour succéder à Danièle Nouy
La Banque centrale européenne (BCE) a présélectionné l’Irlandaise Sharon Donnery, l’Italien Andrea Enria et le Français Robert Ophèle, actuel président de l’Autorité des marchés financiers (AMF), pour la succession de Danièle Nouy à la tête de l’organe chargé de superviser les principales banques de la zone euro, annonçait Reuters hier soir, citant une source proche du processus de décision. La BCE doit désormais consulter le Parlement européen (PE) avant d'écarter deux des trois candidatures encore en lice pour la présidence du Mécanisme de supervision unique (MSU). Le candidat restant devra ensuite obtenir l’aval du Parlement et des chefs d’Etat et de gouvernement pour pouvoir succéder à Danièle Nouy au début de l’an prochain. Le MSU est chargé de la supervision de 118 des plus grandes banques de la zone euro.
La Fed relève ses taux
La Réserve fédérale a annoncé hier le relèvement de son principal taux d'intérêt, sans plus évoquer de politique «accommodante».
La Cnuced se soucie de l’envolée de la dette des émergents
Dans son rapport 2018, la Conférence des Nations unies pour le commerce et le développement chiffre à 250.000 milliards de dollars l'encours mondial de dettes privées et publiques.
La Hongrie est de retour sur le marché de la dette en euro
L’Etat hongrois a émis avant-hier un milliard d’euros d’obligations de maturité septembre 2025 (8 ans) en concédant un niveau de spread de 75 points de base (pb) au-dessus du taux de référence inférieur d’environ 25 pb à son objectif initial. L’opération a attiré un carnet d’ordres quatre fois supérieur au montant levé par le pays. Lundi, l’Albanie a également fait part de son intention de venir prochainement tester le marché de la dette en euro. La Hongrie avait déjà émis un montant similaire de titres en monnaie unique l’an dernier, ainsi que des obligations en yen pour un montant de 30 milliards de yens en mars, après des mois d’absence du marché de la dette internationale qui lui avait permis de réduire la part de sa dette libellée en devises étrangères à moins de 20%.
Les Etats-Unis ont tout à perdre à étendre la guerre commerciale au-delà de la Chine
Une hausse généralisée des tarifs douaniers américains coûterait deux points de PIB aux Etats-Unis mais bénéficierait à la Chine, estiment les économistes de la BCE.
L’Argentine rappelle la fragilité des pays émergents au bon souvenir des marchés
La démission surprise du gouverneur de la banque centrale argentine a mis un coup d'arrêt au rebond du peso qui avait profité de l'accalmie sur l'univers émergent.
Les ventes américaines de logements neufs ont redécollé
Les ventes de logements neufs ont rebondi plus fortement que prévu en août, après deux mois de baisse aux Etats-Unis, mais la tendance de fond reste à un affaiblissement du marché immobilier. Les ventes ont augmenté de 3,5% au rythme annualisé de 629.000 unités, montrent les données publiées hier par le département américain du Commerce. Le rythme des ventes du mois de juillet, estimé dans un premier temps à 627.000, a toutefois été révisé en baisse à 608.000. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de 0,5% en août, au rythme de 630.000 unités. Sur un an, les ventes ont progressé de 12,7%.
La confiance des ménages français a diminué en septembre
La confiance des ménages a fléchi en France en septembre, refluant à son plus bas niveau depuis avril 2016, la légère dissipation de leurs craintes liées au chômage ne permettant pas de compenser leur pessimisme accru sur l'évolution de leur niveau de vie, selon les données publiées hier par l’Insee. L’indicateur synthétisant cette confiance a reculé de deux points à 94. Cet indicateur, qui était attendu stable en septembre, reste pour le cinquième mois consécutif inférieur à sa moyenne de long terme.
S&P suppose que la faiblesse de l’euro n’est pas terminée
Dans une note publiée hier, l’agence de notation estime que «l’euro devrait rester faible face au dollar jusqu’à mi-2019», du fait de «la faiblesse relative de l’économie de la zone euro, de l’accélération du resserrement de la Fed, et des incertitudes politiques [aux] Etats-Unis». S&P a ainsi révisé légèrement à la baisse sa prévision de croissance en zone euro à 2% cette année mais l’a maintenue à 1,7% en 2019. En revanche l’agence estime qu’à partir du troisième trimestre 2019, «le lancement du cycle de hausse des taux de la BCE coïncidant avec une période de moindres incertitudes politiques, devrait entraîner une appréciation de l’euro contre le dollar».
La Banque asiatique de développement se montre moins optimiste pour 2019
Les économies asiatiques, très dépendantes des exportations, risquent de connaître en 2019 une croissance moindre qu’attendu en raison du différend commercial entre la Chine et les Etats-Unis, a annoncé hier la Banque asiatique de développement (BAD). Les sorties de capitaux, dans le cas où la Réserve fédérale américaine relèverait les taux encore plus vite que prévu, sont également un risque, tout comme un resserrement de la liquidité internationale susceptible de renchérir les coûts d’emprunt. L’institution basée à Manille confirme sa prévision d’une croissance de 6% en Asie cette année dans son rapport, mais elle ramène celle de 2019 de 5,9% à 5,8%. Cette croissance serait la plus faible depuis 2001. Le rapport couvre 45 pays des régions Asie et Océanie.
Laurence Parisot prend la présidence de Citi en France
La banque américaine recrute l’ancienne présidente du Medef pour muscler sa banque d’investissement à Paris.
La Banque asiatique de développement est moins optimiste pour 2019
Les économies asiatiques, très dépendantes des exportations, risquent de connaître en 2019 une croissance moindre qu’attendu en raison du différend commercial entre la Chine et les Etats-Unis, a annoncé mercredi la Banque asiatique de développement (BAD). Les sorties de capitaux, dans le cas où la Réserve fédérale américaine relèverait les taux encore plus vite que prévu, sont également un risque, tout comme un resserrement de la liquidité internationale susceptible de renchérir les coûts d’emprunt.
Hyatt veut doubler le nombre de ses hôtels en Afrique d'ici 2020
Hyatt Hotels a l’intention de plus que doubler le nombre de ses hôtels en Afrique d’ici 2020. Il compte ainsi profiter de l’amélioration des liaisons de transport et de la croissance économique robuste qui soutient la demande dans l’hôtellerie, a déclaré aujourd’hui Kurt Straub, le vice-président du groupe pour la région. Le groupe américain compte actuellement 9 hôtels en Afrique, loin derrière AccorHotels, par exemple, qui en a une centaine.
Kering intègre l'indice Euro Stoxx 50
Le groupe de luxe Kering a annoncé ce mercredi avoir été intégré lundi 24 septembre à l’indice boursier paneuropéen Euro Stoxx 50, qui regroupe les 50 plus grandes valeurs cotées de la zone euro selon le critère de la capitalisation boursière flottante. L’action Kering est cotée à Euronext Paris depuis 1988 et fait partie de l’indice CAC 40 depuis 1995, a rappelé le groupe dans un communiqué. L’action Kering perd 0,3%, à 459,10 euros.
S&P estime que la faiblesse de l’euro n’est pas terminée
Dans une note publiée ce matin, l’agence estime que «l’euro devrait rester faible face au dollar jusqu’à mi-2019», du fait de «la faiblesse relative de l’économie de la zone euro, de l’accélération du resserrement de la Fed, et des incertitudes politiques qui ont rendu les actifs en euro relativement moins attractifs que ceux des Etats-Unis».
Les ventes américaines de logements neufs ont rebondi
Les ventes de logements neufs ont rebondi plus fortement que prévu en août après deux mois de baisse aux Etats-Unis, mais la tendance de fond reste à un affaiblissement du marché immobilier sur fond de hausse des taux et des prix des maisons. Les ventes ont augmenté de 3,5% au rythme annualisé de 629.000 unités, montrent les données publiées ce mercredi par le département américain du Commerce. Le rythme des ventes du mois de juillet, estimé dans un premier temps à 627.000, a toutefois été révisé en baisse à 608.000 et celui de juin a été revu à 618.000 au lieu de 638.000. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de 0,5% en août, au rythme de 630.000 unités. Sur un an, les ventes ont progressé de 12,7%.
L’investissement responsable dépasse les 1.000 milliards d’euros, selon l’AFG
Au 31 décembre 2017, l’investissement responsable représente en France 1.081 milliards d’euros sur 3.450 milliards, selon des statistiques publiées pour la première fois par l’Association française de la gestion financière (AFG) en collaboration avec le Forum pour l’investissement responsable. Les sociétés de gestion françaises gèrent donc pour le compte de leurs clients près d’un tiers de leurs actifs en prenant en compte des critères ESG. Ces encours IR se répartissent entre des fonds pour 430 milliards d’euros et des mandats pour 651 milliards. Pour parvenir à ce chiffre, l’AFG a pris en compte l’ensemble des approches des sociétés de gestion prenant en compte les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance – ESG, souligne l’AFG. Cela inclut donc les fonds ISR, mais aussi les fonds thématiques, les fonds d’engagement… Si on intègre l’exclusion, ce montant passe à 1.848 milliards d’euros. En revanche, si l’on prend en compte uniquement les encours ISR, ces derniers ressortent à 310 milliards d’euros, soit 9 % du total.L’AFG note que l’IR s’est fortement développé grâce à l’impulsion des investisseurs institutionnels, ce qui explique le poids prépondérant des mandats. Concernant l’ISR, la clientèle des fonds se répartit équitablement entre les investisseurs institutionnels (51%), et les épargnants particuliers (49%). La part des particuliers devrait continuer à progresser grâce à la multiplication des offres par les réseaux de distribution de produits d’épargne (assurance-vie, PEA, comptes-titres…) et grâce à l’épargne salariale. Les mandats ISR quant à eux sont gérés exclusivement pour des investisseurs institutionnels.
Les étrangers désertent un peu plus le CAC 40
Pour la quatrième année consécutive, les non-résidents ont réduit leur position sur les actions françaises du CAC 40 (34 valeurs en fait, car ArcelorMittal, EADS, LafargeHolcim, Solvay, STMicroelectronics et Technip sont exclus, leur siège social étant établi à l'étranger), rapporte Les Echos qui se base sur les chiffres de la Banque de France. A fin 2017, ils détenaient 569 milliards d’euros dans le capital de ces entreprises, soit un taux de détention de 42,7 %. C’est le taux le plus bas depuis 2010. Il était monté il y a quatre ans à 47,8 %.A l’inverse, après trois années de baisse, la détention des non-résidents dans les sociétés françaises hors CAC 40 a augmenté de 0,6 point de pourcentage à 28 %. Au total, les non-résidents ne détiennent que 37,4 % du capital des actions françaises cotées (-1,7 point sur un an).Beaucoup d’investisseurs américains ont rapatrié leurs fonds vers les Etats-Unis. « Il y a eu certainement, en fin d’année, un impact de l’annonce de la réforme fiscale américaine, qui a incité les investisseurs à miser sur Wall Street au détriment de l’Europe », avance auprès du journal Christian Parisot chez Aurel BGC. Conséquence des ventes réalisées par les non-résidents, la part des sociétés françaises du CAC 40 détenues majoritairement par des intérêts étrangers est tombée à 29 %, soit 10 des 34 sociétés françaises du CAC 40. Un niveau bas, jamais vu depuis 2008.
A peine 5 % des Français déclarent avoir déjà investi dans un fonds ISR
Seulement 5% des Français déclarent avoir déjà investi dans un fonds ISR (investissement socialement responsable), montre le dernier sondage de l’Ifop réalisé pour le Forum pour l’investissement responsable et Vigeo Eiris. Ce faible résultat, qui est toutefois en progression de deux points par rapport à 2017, semble s’expliquer par le manque d’ouverture de la part des banquiers ou des conseillers, lesquels restent pourtant la source d’information privilégiée dans ce domaine. En effet, seules 5 % des personnes interrogées détenant déjà un produit d’épargne affirment que leur banque ou leur conseiller financier leur ont déjà proposé de l’ISR. Pourtant, 27 % des sondés, si on le leur proposait, seraient prêts à investir une part de leur épargne en ISR et 46 % se déclarent disposés à demander des produits d’investissement socialement responsable à leur conseiller bancaire ou financier. Le concept d’ISR est aussi peut-être un frein au développement de ces fonds. Celui-ci reste largement méconnu, dans la mesure où 65% des personnes interrogées déclarent n’avoir jamais entendu parler de ce cela avant cette enquête ! Ce chiffre se réduit certes à 59 % chez les détenteurs d’une assurance vie et 49% chez les détenteurs d’épargne salariale, et à 47% pour les Français investissant en Bourse. Mais beaucoup de chemin reste à faire…« Le concept de l’ISR ne parle pas », a constaté Nicole Notat, présidente de Vigeo Eiris, qui commentait ces résultats à l’occasion d’une conférence organisée pour le lancement de la neuvième semaine de la finance responsable. « Et ce n’est pas mieux pour l’ESG… Il y a un vrai travail de vulgarisation et d’explication. Il faut être moins généraliste et cibler davantage les thèmes », suggère-t-elle. L’étude montre en effet que les thèmes comme la pollution, l’emploi et les droits humains remportent de forts suffrages en tant que sujets prioritaires pour les investisseurs responsables, loin devant le changement climatique ou la rémunération des dirigeants. « Plus le sujet touche à la vie quotidienne des gens, plus il a de chance d’être entendu. Sachant que l’aspect santé est très important », analyse Jérôme Fourquet, de l’Ifop. Pour lui, toutefois, « la clé d’entrée reste l’environnement». Nicole Notat a souligné par ailleurs qu’il y avait actuellement « un alignement des planètes au niveau politique » dans ce domaine, avec les initiatives à la fois au sein de l’Union européenne et en France qui devraient aider à pousser le sujet de l’ISR auprès du grand public français.
ISAI et d'autres actionnaires participent à la levée de fonds de Groupcorner
La start-up Groupcorner, spécialisée dans la réservation d’hébergements de groupe, a annoncé ce 25 septembre une levée de fonds de 3 millions d’euros, majoritairement auprès d’ISAI, suivie de Side Capital et BDR IT, les actionnaires historiques. Le tour de table est complété par la BPI et l’arrivée de 2 business angels qui apporteront leur expertise du secteur : Patrice Thiry, fondateur de Prowebce (racheté par Edenred) et Guillaume de Marcillac, cofondateur d’Egencia, ex-CEO de Fastbooking (département digital d’Accorhotel) et actuel directeur général de TravelFactory, précise un communiqué.Les fonds permettront à la start-up, qui envisage de doubler la taille de ses effectifs dans les 2 ans, de recruter tant à Paris qu’à Cluny afin de poursuivre ses développements technologiques, et de renforcer ses actions marketing et commerciales tant en France que dans le reste de l’Europe. La start-up a également annoncé ce 25 septembre le lancement de Groupcorner Pro, son service gratuit entièrement dédié aux agences de voyages. «Après l’ouverture ces derniers mois de son service à l’international, c’est une nouvelle étape dans la croissance de la société, qui, depuis 2016, triple en taille chaque année», souligne le communiqué.
LaSalle acquiert un ensemble commercial auprès de BNP Paribas REIM
LaSalle Investment Management a annoncé l’acquisition auprès de BNP Paribas REIM France de deux commerces en pied d’immeuble dans le centre-ville de Toulouse. L’opération a été réalisée pour le compte de son fonds E-REGI pour un montant de 23,9 millions d’euros. L’actif, intégralement rénové en 2011, est entièrement loué à la marque allemande de prêt-à-porter, Hugo Boss, et depuis mars 2018, à l’enseigne de jardinerie française, Truffaut, qui a décidé d’y développer son dernier concept urbain. «Il s’agit d’un actif core de haute qualité situé dans une ville de premier plan, un véritable atout pour notre fonds. Nous souhaitons accroître la diversification de l’allocation du fonds et investir davantage en France», a commenté Uwe Rempis, gérant du LaSalle E-REGI fund chez LaSalle Investment Management, cité dans un communiqué.
La Hongrie est revenue sur le marché de la dette en euro
L’Etat hongrois a émis hier un milliard d’euros d’obligations de maturité septembre 2025 (8 ans) en concédant un niveau de spread de 75 points de base (pb) au-dessus du taux de référence inférieur d’environ 25 pb à son objectif initial. L’opération, menée par Deutsche Bank, Erste Group Bank AG et JPMorgan Chase, a attiré un carnet d’ordres quatre fois supérieur au montant levé par le pays, qui a profité du léger répit enregistré depuis le début du mois par les pays émergents.
Le MSCI donne un coup de pouce aux actions chinoises
Le fournisseur d’indices MSCI a annoncé ce matin qu’il envisage de quadrupler la pondération des grosses capitalisations chinoises au sein de ses indices de référence et propose également d’intégrer des capitalisations moyennes ainsi que des actions cotées sur ChiNext, le compartiment des start-up de la Bourse de Shenzhen. Une telle décision pourrait ainsi amener en Chine 66 milliards de dollars (56 milliards d’euros) de flux de capitaux étrangers et pratiquement doubler le nombre de valeurs de Chine continentale dans les indices à 430 environ.