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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2018

Post-marché

La Commission serait prête à offrir un répit sur la compensation des dérivés post-Brexit

La Commission européenne pourrait offrir un répit à la compensation des dérivés à Londres en cas de Brexit sans accord, rapporte Reuters. «En ce qui concerne les dérivés compensés, il semble qu’il pourrait y avoir des risques potentiels pour la stabilité financière en cas d’absence d’accord», indique le document, non daté. En dépit des efforts d’Eurex, filiale de Deutsche Börse, l’immense majorité des swaps de taux libellés en euros reste compensée à Londres, au sein de la chambre de compensation de LCH, filiale du LSE. En cas de sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne sans accord, les banques européennes ne pourront plus faire appel aux services de LCH à Londres. La chambre de compensation pourrait ainsi demander en décembre à ses clients européens de transférer ou de déboucler leurs positions si aucun accord sur le Brexit n’était trouvé d’ici là.
Post-marché
Banque centrale

La Norges Bank a décidé de poursuivre son cycle de hausse de taux

La banque centrale norvégienne (Norges Bank) a décidé hier de maintenir son taux d’intervention à un niveau de 0,75%, conformément aux attentes du consensus. Elle va néanmoins poursuivre son resserrement de façon progressive, à partir de début 2019, dans un contexte de hausse de la croissance et de l’inflation, après sa première hausse depuis sept ans décidée en septembre. «Les perspectives du Conseil exécutif sur l’équilibre des risques suggère une hausse progressive du taux directeur. La croissance économique s’est montrée légèrement plus faible et l’inflation légèrement plus forte que nos projections, mais les perspectives et l’équilibre des risques ne semblent pas avoir changé sensiblement depuis le mois de septembre», explique le communiqué.
Banque centrale
Markit 1
Immobilier

AccorHotels réalise l’acquisition de son siège social

AccorHotels a annoncé avoir conclu l’acquisition de la tour Sequana, son siège social depuis 2016, situé à Issy-les-Moulineaux, pour 363 millions d’euros. Ce montant avait été établi en 2015, au moment de la signature du contrat de location intégrant une option d’achat. L’immeuble est actuellement valorisé à plus de 500 millions d’euros. L’opération est financée pour majorité par un prêt hypothécaire «vert» d’un montant de 300 millions d’euros, d’une durée de 8 ans et assorti d’un taux de 1,8%.
Immobilier
Chine

Deux fonds chinois soldent leurs actifs

Les deux fonds d’investissements chinois, CM Fengqing Flexible Allocation Fund et E Fund Ruihui Flexible Fund, investis en obligations d’Etat chinoises et en actions, ont vu leurs actifs sous gestion fondre de 99% en seulement trois mois, de 4,5 milliards de dollars fin juin dernier à seulement 43 millions. Leur publication trimestrielle dans laquelle figurent les encours ne fournit aucune explication sur les origines de cette hémorragie. Les deux fonds ont été créés en 2015 grâce à des actifs provenant de l’Etat chinois. Cet épisode intervient en pleines tensions sur le marché actions chinois, qui a chuté de 20% depuis le début de l’année, et dans un contexte de signes croissants de ralentissement de l’économie qui a contraint les autorités à prendre des mesures de relance budgétaires et monétaires.
Chine
Post-marché

Eurex élargit son défi à LCH au repo et aux changes

Deutsche Börse a annoncé hier vouloir accentuer la pression sur le London Stock Exchange dans les activités de compensation dans la perspective du Brexit, en élargissant son programme de partage des bénéfices avec ses utilisateurs. Sa filiale dédiée aux opérations de compensation, Eurex Clearing, va étendre son programme de partenariat pour y inclure les prises en pension (repo) et les opérations de change entre banques à compter du premier trimestre 2019. Plus les volumes transitant via Eurex seront importants, plus la part des bénéfices rétrocédés aux établissements qui les auront dirigés vers la chambre de compensation sera élevée. La filiale de LCH en France assure la compensation des opérations de prises en pension. Le marché des changes de gré à gré échappe largement à la compensation, souligne Eurex.
Post-marché
Retraites

Le taux de couverture des caisses de pension se détériore légèrement au troisième trimestre

La situation financière des caisses de pension suisses s’est légèrement dégradée au troisième trimestre 2018. Pour les institutions de prévoyance de droit privé, le taux de couverture pondéré en fonction de la fortune a fléchi en l’espace de trois mois de 0,2 point de pourcentage pour s'établir à 112,3%. A fin septembre, le taux de couverture des caisses de pension de droit public à capitalisation complète présentait une évolution semblable, en baisse de 0,6 point à 105,9%, le Moniteur des caisses de pension publié par Swisscanto. De son côté, le taux des institutions de prévoyance de droit public à capitalisation partielle demeure stable à 82,1%. Actuellement, 96,7% des caisses de droit privé et 90,7% des caisses de droit public à capitalisation complète présentent un excédent de couverture. Un excédent qui dépasse les 110% pour 32,6% des institutions publiques avec capitalisation totale et 65,6% des entités soumises au droit public. Cela dit, le léger repli du taux de couverture au troisième trimestre reflète un rendement moyen inférieur à la valeur cible requise, indique Swisscanto qui précise les 535 institutions de prévoyance passées au crible et affichant des encours cumulés de 680 milliards de francs ont dégagé un rendement pondéré en fonction des actifs estimé à 0,41%. Sur les trois premiers trimestres de l’année, le rendement estimé s'élève à 0,03%. EJ
Retraites
Economie

Les inscriptions américaines au chômage augmentent légèrement

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont augmenté aux Etats-Unis lors de la semaine au 20 octobre, à 215.000 contre 210.000 la semaine précédente, mais le nombre de personnes recevant régulièrement des allocations est tombé à son plus bas niveau depuis plus de 45 ans, a annoncé aujourd’hui le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne 214.000 inscriptions au chômage. La moyenne mobile sur quatre semaines est restée inchangée d’une semaine sur l’autre à 211.750.
Economie
Pétrole

L'Opep+ devra s'adapter à la hausse des stocks

L’Opep et ses alliés, après s'être mis d’accord en juin pour assouplir l’encadrement de leur offre de pétrole brut, pourraient être contraints de modifier leur stratégie commune en raison de l’augmentation des stocks et des incertitudes économiques, a déclaré aujourd’hui un comité ministériel. Le Comité ministériel commun de surveillance s’appuie sur le rapport mensuel rédigé par le Comité technique conjoint, qui constate que les pays concernés ont respecté à hauteur de 111% les mesures d’encadrement des volumes de production en septembre.
Pétrole
Post-marché

La Commission serait prête à transiger sur la compensation des dérivés post-Brexit

La Commission européenne pourrait offrir un répit temporaire à la compensation des dérivés à Londres en cas de Brexit sans accord, rapporte Reuters jeudi. «En ce qui concerne les dérivés compensés, il semble qu’il pourrait y avoir des risques potentiels pour la stabilité financière en cas d’absence d’accord», indique le document, non daté, cité par Reuters. «Sur cette base, la Commission continuera à évaluer la situation et prendra les mesures nécessaires pour mitiger les risques sur ce point».
Post-marché
Investissement

Vidéo : "L’engouement autour de l’impact investing est très palpable aujourd’hui" - Robeco

Dans un entretien vidéo accordé à NewsManagers, Nicolas Beneton, spécialiste de l’investissement responsable chez Robeco, explique l’engouement croissant des investisseurs pour l’impact investing et présente la boîte à outils et l’offre du groupe néerlandais dans ce domaine. Pour voir la vidéo, cliquez ou copiez le lien suivant : http://newsmanagers.com/NewsManagersTV/unexpertvousparle.aspx?id=1532
Investissement
Investissement

Les fonds d’investissement lorgnent le courtier en assurances April

Le courtier grossiste en assurances April, valorisé plus de 610 millions d’euros en Bourse, a confirmé avoir « fait l’objet de manifestations d’intérêt préliminaires », rapporte le quotidien Les Echos. De fait, quatre fonds d’investissement sont en discussion avec son fondateur, Bruno Rousset, actionnaire au travers de son holding Evolem, de 65,1% du capital du courtier : les américains KKR et Advent ainsi que les britanniques CVC et BC Partners. Le fonds franco-britannique Bridgepoint aurait, lui, été écarté des enchères organisées par Rothschild & Co, selon des sources. Ce n’est pas la première fois que de telles discussions ont lieu. CVC, Warburg Pincus, Hellman & Friedman ou même les courtiers Siaci et Aon, se seraient ainsi déjà manifestés par le passé.
Investissement
Marchés actions

L’assurance-vie a collecté 900M€ en septembre

Le marché français de l’assurance-vie a enregistré une collecte nette de 900 millions d’euros au cours du mois de septembre 2018, après 2,4 milliards d’euros de souscriptions nettes en août, selon des données publiées hier par la Fédération Française de l’Assurance (FFA). A l’issue des neuf premiers mois de l’année, la collecte nette s’établit désormais à 18 milliards d’euros.Dans le détail, au cours des neuf premiers mois de 2018, le montant des cotisations collectées par les sociétés d’assurances ressorte à 104,7 milliards d’euros contre 99,6 milliards d’euros sur la même période en 2017. Les versements sur les supports unités de compte totalisent 29,9 milliards d’euros, soit 29% des cotisations. En parallèle, les prestations versées par les assureurs sur la même période s’élèvent à 86,8 milliards d’euros, contre 93,4 milliards d’euros sur les neuf premiers mois de 2017. Sur le seul mois de septembre 2018, les cotisations s’inscrivent à environ 9,6 milliards d’euros tandis que les prestations ressortent à environ 8,8 milliards d’euros.Au 30 septembre 2018, l’encours des contrats d’assurance vie atteint 1.711 milliards d’euros, en progression de 2% sur un an.
Marchés actions
Banque centrale

La Norges Bank compte poursuivre son cycle de hausse de taux

La banque centrale norvégienne (Norges Bank) a décidé ce matin à l’unanimité de ses membres de maintenir son taux d’intervention à un niveau de 0,75%, conformément aux attentes du consensus. Elle a néanmoins confirmé son intention de poursuivre son resserrement de façon progressive, à partir du début de l’année prochaine, dans un contexte de hausse de la croissance et de l’inflation, après sa première hausse depuis sept ans décidée en septembre. «Les perspectives du Conseil exécutif sur l’équilibre des risques suggère une hausse progressive du taux directeur. La croissance économique s’est montrée légèrement plus faible et l’inflation légèrement plus forte que nos projections, mais les perspectives et l’équilibre des risques ne semblent pas avoir changé sensiblement depuis le mois de septembre», explique le communiqué.
Banque centrale
Chine

Deux fonds chinois soldent leurs actifs sans explication

Les deux fonds d’investissements chinois, CM Fengqing Flexible Allocation Fund et E Fund Ruihui Flexible Fund, investis en obligations d’Etat chinoises et en actions, ont vu leurs actifs sous gestion fondre de 99% en seulement trois mois, de 4,5 milliards de dollars fin juin dernier à seulement 43 millions. Leur publication trimestrielle dans laquelle figure les encours ne fournit aucune explication sur les origines de cette hémorragie. Les deux fonds ont été créés en 2015 avec trois autres grâce à des actifs provenant de l’Etat chinois.
Chine
Post-marché

Eurex étend son défi à LCH au repo et aux changes

Deutsche Börse a annoncé jeudi son intention d’accentuer la pression sur le London Stock Exchange dans les activités de compensation dans la perspective du Brexit, en élargissant son programme de partage des bénéfices avec ses utilisateurs. Sa filiale dédiée aux opérations de compensation, Eurex claearing, va étendre son programme de partenariat pour y inclure les prises en pension (repo) et les opérations de change entre banques à compter du premier trimestre 2019. Plus les volumes transitant via Eurex seront importants, plus la part des bénéfices rétrocédés aux établissements qui les auront dirigés vers la chambre de compensation sera élevée.
Post-marché
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Investissement

La réputation de l’Arabie saoudite écarte les investisseurs

Crise. Du côté des bonnes nouvelles pour l’Arabie saoudite, l’inclusion des obligations des pays du Golfe dans l’indice JPMorgan EM a été confirmée. Au cours de la période de transition de neuf mois, elle devrait amener à la zone 2,8 milliards de dollars liés à la gestion passive, et près de 28 milliards supplémentaires de la part d’investisseurs actifs, selon les estimations de Barclays. Ces investissements sont nécessaires au royaume, qui a Kashoggi a plongé l’Arabie saoudite dans une crise diplomatique qui pourrait avoir des conséquences économiques. Au cours de la semaine écoulée, les investisseurs ont annulé leur venue au « Davos du désert », tandis que l’ETF iShares MSCI Saudi Arabia, un indice répliquant les principales valeurs saoudiennes, a enregistré des sorties de fonds pour près de 13 millions de dollars le 16 octobre, un record depuis sa création, en septembre 2015.
Investissement
Post-marché

La leçon mal apprise

Une fois encore, la France est en train de perdre une bataille dans les infrastructures de marché ! Certains banquiers de la Place n’arrivent plus à réprimer leur dépit en voyant Eurex s’imposer peu à peu sur la compensation des dérivés de taux. « Eurex Clearing, la chambre de compensation de Deutsche Börse, est chère et peu liquide, mais les banques testent ses services pour se préparer à l’éventualité où LCH ltd ne pourrait plus les servir et où les contrats devraient être transportés en Europe continentale », se lamente l’un d’eux. Le propos est d’autant plus désolé que le manque de volonté semble inexplicable : LCH SA, société sœur de LCH ltd, devrait être en mesure de recevoir le savoir-faire d’outre-Manche sur les dérivés de taux. Mais aucun préparatif à cet égard n’est connu : mystère des affaires de famille… La situation rappelle les occasions manquées par la Bourse, après que les grands mouvements stratégiques transatlantiques ont débouché sur le désintérêt du Nyse. « Pendant ce temps, les Allemands sont restés concentrés sur leurs clients, les résultats sont là », soupire notre banquier…
Post-marché
Commerce

Infusion

La politique mène à tout, l’adage est connu. Elle vient de mener Brian Mulroney (photo), ancien Premier ministre canadien, au conseil d’administration d’Acreage Holdings, une société américaine spécialisée dans le cannabis désireuse de se coter au Canada. Le 17 octobre, le Canada est devenu le premier pays du G7 à autoriser l’usage « récréatif » du cannabis. Le marché pourrait générer plus de 10 milliards de dollars de revenus d’ici à 2025, selon Roth Capital Partners. Le mois dernier, Coca-Cola Co a déclaré surveiller de près le marché des boissons à la marijuana, tandis que le fabricant de bière Corona, Constellation Brands, a investi plus de 4 milliards de dollars dans le producteur de cannabis Canopy Growth.
Commerce
Fraude

Citation

« Le ‘cum-ex’ est une fraude à grande échelle, les coupables seront poursuivis jusqu’à complète restitution des fonds ! »
Fraude
Economie

L’Italie reste sous la pression de Bruxelles

STABLE. « L’Italie évite le pire, pour l’instant », c’est le constat de Stéphane Déo, stratégiste chez La Banque Postale AM, après la dégradation d’un cran de la note souveraine du pays, à Baa3, par Moody’s, assortie d’une perspective stable. « L’horreur absolue aurait été un abaissement de deux crans, à Ba1, ce qui aurait placé l’Italie en high yield, forçant nombre d’investisseurs à vendre », poursuit le stratégiste. La perspective stable et non négative rassure aussi. Les emprunts d’Etat italiens n’ont pas tardé à réagir, le taux à dix ans baissant de 18 points de base à la suite de cette annonce, avant toutefois de réduire son resserrement, signe que la situation va rester compliquée.
Economie
Introduction en Bourse

Neoen met fin à la série d’échecs d’IPO à Paris

Soulagement. Neoen a redonné le sourire à la Bourse de Paris, temporairement du moins. Le premier producteur français d’énergies uniquement renouvelables a réussi son introduction en Bourse en levant jusqu’à 697 millions d’euros. Depuis le début de l’année, les conditions de marché ou les equity storys fragiles avaient donné lieu à plusieurs abandons ou reports. L’IPO de Neoen avait été annoncée de longue date afin d’éduquer au mieux le marché vis-à-vis d’un business model peu commun, et la société a pu compter sur le soutien d’investisseurs historiques, dont Impala, le fonds de Jacques Veyrat, qui a réinvesti. Pour achever de convaincre le marché, le Fonds stratégique de participations est aussi entré au capital.
Introduction en Bourse
Marchés actions

2,6 points

... C’est le gain supplémentaire annuel obtenu en étant investi sur le marché actions américain le mardi, selon une étude d’Evercore ISI. Depuis 1980, l’indice S&P 500 a généré une performance annuelle de 9,1 % ou de 6,5 %, selon que l’on est, ou pas, investi ce jour-là. Mardi est le meilleur jour de la semaine sur les marchés actions et continue de l’être, avec un gain moyen de 0,7 % cette année et trois des cinq meilleures séances. Manquer les bonnes journées dans la semaine peut sévèrement affecter les rendements des portefeuilles.
Marchés actions
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Post-marché

Le repo grossit avec les besoins de « collateral »

Hausse. Le marché du repo progresse de façon soutenue en Europe , selon les relevés semestriels de l’Icma (Association internationale des marchés de capitaux). L’évolution est liée au développement des transactions soumises à la compensation et aux besoins de « collateral » pour les appels de marge qui s’y rattachent. De même, les échanges en bilatéral entre banques donnent davantage lieu à des dépôts de garantie. La mise en œuvre des obligations de compensation pour le buy-side, avec une date limite en 2020, devrait favoriser encore la progression du marché. La réduction des achats d’actifs par la Banque centrale européenne explique en partie l’évolution, en libérant du « collateral ». On note toutefois la baisse, selon l’étude de l’Icma, de la part du triparty repo (opération de repo entre banques via un tiers de confiance) à 6 %, contre 8,6 % en décembre 2017, reflétant l’effet réducteur de l’abondante liquidité injectée par la banque centrale sur les besoins en financement de marché.
Post-marché

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