«Nous restons favorables aux actions à moyen terme »

- L’Agefi : Pourquoi continuez-vous à surpondérer les actions, alors que les Bourses marquent le pas depuis la mi-mai ?

- Nadège Dufossé : Nous restons favorables aux actions à moyen terme. La valorisation relative est attractive, la recherche de rendement est favorable aux actions par rapport à la dette. L’année se présente mieux sur le plan économique même si le niveau global reste bas et les améliorations lentes. Le contexte est intégré par les marchés. Seul un ajustement en baisse des scénarios peut faire craindre une révision des objectifs sur les marchés actions. En l’absence de choc externe, avec une meilleure visibilité politique et la baisse des matières premières, nous ne devrions pas connaître le ralentissement des deux années précédentes. Dans cette phase de transition vers des fondamentaux plus positifs, la communication et le rôle des banques centrales restent clés. Nous comptons sur une certaine prudence de la Fed alors que la banque centrale japonaise devrait être la plus active au second semestre et soutenir les actifs risqués.

- Quels actifs alternatifs privilégiez-vous pour cet été ?

- Nous continuons à surpondérer des stratégies alternatives. Elles sont un bon moyen de diversifier nos portefeuilles, notamment par rapport au risque obligataire. Notre scénario central est celui d’un environnement de taux bas, et dont la hausse tirée par les Etats-Unis restera maîtrisée. La baisse des corrélations dans un monde moins binaire (averse ou non au risque) est plus favorable aux stratégies alternatives. Elles constituent un bon moyen d’ajouter du rendement en en diversifiant les sources.

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