«Nous pensons que les taux de défaut resteront limités cette année»

- L’Agefi : Pourquoi continuez-vous à surpondérer le crédit?

- Stefan Isaacs: Nous restons positifs sur le crédit. Il peut nous apporter des rendements réels positifs et avec un faible niveau de volatilité. Le crédit Investment grade n’affichera certainement pas une croissance à deux chiffres comme l’année dernière mais des opportunités sélectives pour trouver de la valeur existent. C’est surtout le cas pour les obligations notées BBB et A, pour lesquels les spreads de crédit fondés sur le rapport risques/rendement séduisent les investisseurs. D’un autre côté, nous pensons que les spreads sur de nombreuses obligations mieux notées se sont trop resserrés et ne permettent pas d’indemniser les investisseurs. Les valorisations devraient être soutenues par un climat favorable aux entreprises. Par conséquent, nous pensons que les taux de défaut resteront limités cette année. De plus, la qualité de la note de crédit s’améliore pendant les périodes de faible croissance ou de faible contraction, comme celle que l’Europe est en train de vivre cette année.

- Quelle est plus précisément votre stratégie d’investissement ?

- Selon nous, les rendements sur le marché des obligations des sociétés dépendent d’un ensemble d’éléments concernant la macroéconomie, les actifs, les secteurs et les niveaux de stocks. Nous abordons le marché avec une approche dynamique, en changeant la duration et l’exposition au crédit afin d’accorder l’importance qu’il convient aux facteurs qui tirent le rendement à chaque étape du cycle économique. Nous cherchons à diversifier le fonds à d’autres secteurs d’activité pour le protéger lorsque les éléments fondamentaux d’un secteur se détériorent.

{"title":"","image":"79822»,"legend":"panel cr\u00e9dits»,"credit":""}