«Les marchés actions recèlent encore un potentiel de hausse de 20 à 30%»

- L’Agefi : Alors que les marchés actions continuent à progresser, ne craignez-vous pas une consolidation cet été ?

- Stéphane Waldisberg: Après une reprise vigoureuse des marchés depuis l’intervention de Mario Draghi de juillet 2012, les marchés peuvent effectivement consolider. D’autant que la Fed semble vouloir commencer à freiner ses injections de liquidités. Ceci devrait se traduire par une lente remontée des taux; un suivi très minutieux est nécessaire afin de ne pas provoquer une panique sur les marchés. Par ailleurs, les marchés actions étaient devenus un placement par défaut, un rééquilibrage devrait donc s’opérer, les autres instruments financiers devenant à nouveau attractifs.

- La récession en Europe va-t-elle freiner le rebond des Bourses ?

- La récession en Europe n’est bien sûr pas une bonne chose, mais elle va surtout impacter le marché de l’emploi et dans une moindre mesure la consommation intérieure, compte tenu des taux d’épargne élevés. Concernant les marchés actions, la plupart des entreprises se sont préparées depuis longtemps aux conditions économiques difficiles. La plupart sont devenues très internationales afin de compenser une croissance molle récurrente d’une Europe mature. Si l’on compare les profits des sociétés en 2013, on s’aperçoit qu’ils sont bien supérieurs à ce qu’ils étaient en 2007, et pourtant le CAC n’est pas à 6.000 points! Pour exemples, le PIB mondial qui est supérieur de 17% à celui de 2008 ou les profits des entreprises américaines, supérieurs de 30% à ceux de 2007. Ceci me permet de conclure que les marchés actions recèlent encore un potentiel de hausse de 20 à 30%, si l’on admet que la crise financière de la dette des Etats est derrière nous.

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