«Les actions des marchés développés restent la classe d’actifs la plus intéressante»

- L’Agefi: Après la forte reprise du marché actions, faut-il encore surpondérer les actions?

- Andrew Warwick: La performance du marché actions a été très importante ces derniers temps, avec des rendements de presque 15% pour l’indice MSCI World depuis le début de cette année.

Mais les actions sont encore assez bon marché si on considère leur coût moyen à long terme : le ratio cours/bénéfices du MSCI World est seulement dans le 24e centile de sa fourchette historique, ce qui suggère que le rally va encore continuer.

A moyen terme, nous pensons que les actions des marchés développés restent la classe d’actifs la plus intéressante.

- Pour le second semestre, quelles classes d’actifs allez-vous privilégier ?

- Les actions et le crédit à haut rendement demeurent intéressants, notamment aux Etats-Unis où la reprise de l’économie soutient les bénéfices des entreprises.

Généralement, nous n’aimons pas les actions des marchés émergents mais nous apprécions le Mexique et les pays de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ASEAN), dont les économies sont moins exposées au cycle des matières premières comparées à celles de beaucoup d’autres pays émergents.

Nous nous intéressons également aux marchés frontières comme le Kenya et l’Irak, dont les économies commencent seulement à réaliser tout leur potentiel.

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