Le « Panel Actions » révise de nouveau ses objectifs à la baisse

Le rebond de près de 11% du CAC 40 et de l’EuroStoxx 50 la semaine dernière ne traduit pas vraiment l’état d’esprit du Panel Actions ! De fait, les gestions interrogées ne font pas preuve de plus d’optimisme que les mois précédents. Elles ont révisé à la baisse leurs prévisions de 2% sur toutes les places, hormis pour Wall Street, pour laquelle elles ont conservé leurs cibles inchangées. Une nouvelle fois, cette réduction des objectifs correspond à la baisse enregistrée par les indices parisien et paneuropéen en novembre.

Pourquoi les panélistes changeraient-ils d’avis alors que les incertitudes sur le marché de la dette perdurent? D’autant que de nombreux gérants jugent le consensus des analystes sur les résultats 2011 et 2012 encore trop élevés. Ainsi, cinq panélistes (Aberdeen, CM-CIC, Credit Suisse, la Banque Postale et Lazard) n’ont pas modifié leurs prévisions, ou à la marge. En revanche, les autres gestions ont abaissé leurs perspectives. Seuls Assya AM et Olympia ont relevé une partie de leurs objectifs.

Désormais, le Panel anticipe une hausse du CAC 40 limitée à 5% dans six mois et de 13% à horizon un an. Un faible rebond, alors que l’indice parisien perd près de 17% depuis le début de l’année. Pour leur part, l’EuroStoxx devrait rebondir de 3% dans six mois et de 11% dans un an, et le S&P 500 de 2% et 8%. Robeco et Cholet Dupont sont désormais les plus pessimistes du Panel, tablant sur un recul de tous les indices à horizon six mois.

Seul note d’espoir à moyen terme : en cas de reprise de la confiance et de l’économie, les Places européennes, qui ont le plus souffert, devraient mieux rebondir. Mais nous n’y sommes pas encore! Pour l’heure, la tension se ressent toujours sur les marchés actions avec une volatilité qui ne baisse plus. Le VDax moyen de novembre ressortait à 35% contre 36% en octobre. Il est toutefois retombé proche des 30% vendredi.

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