«Le différentiel de rémunération par rapport à l’euro poussera les investisseurs vers le dollar»

- L’Agefi: Quelles sont les conséquences des annonces de la BCE pour la parité euro/dollar?

- Pascal Gilbert : Les dernières décisions annoncées par Mario Draghi ont permis au marché financier de prendre conscience que la politique monétaire de la Banque centrale européenne restera accommodante bien plus longtemps que celle de la Fed, où un premier geste de relèvement est attendu à la fin de l’année prochaine. Le différentiel de rémunération entre la devise européenne et le dollar doit ainsi progressivement s’accroître et pousser les investisseurs vers la devise américaine. Cependant, après le trou d’air du premier trimestre, l’économie américaine doit montrer qu’elle est toujours sur des rails solides pour que le dollar se renforce réellement. Compte tenu de notre scénario d’une croissance un peu décevante en comparaison des attentes de marché, la hausse du dollar contre euro devrait rester de faible ampleur au cours de l’année 2014.

- Pourquoi pariez-vous sur une parité euro/livre à 0,82 à six mois?

- La bonne tenue de l’économie du Royaume-Uni, relativement à l’ensemble de l’économie européenne, a déjà été saluée par les marchés avec une appréciation du sterling contre euro de près de 6% depuis un an. A l’avenir, même si on s’attend à ce que la Banque d’Angleterre soit la première grande banque centrale à relever ses taux directeurs en 2015, il n’en demeure pas moins que le différentiel de croissance avec la zone euro va se réduire progressivement et supporter la devise européenne. Ainsi, nous n’attendons pas une forte volatilité de cette parité.

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