Le CAC 40 consolide avant de viser les 4.500 points

Le potentiel de baisse paraît limité par la zone de support formée autour des 4.200 points
Hugues Naka

La reprise de la tendance haussière se fait attendre. Malgré l’impulsion donnée il y a trois semaines par le support situé à 4.210 points, le CAC 40 n’est pas encore parvenu à franchir la zone de résistance établie à 4.315-4.355 points (1). Sa progression n’a ainsi été que de 0,39 % à 4.295 points la semaine dernière.

Sur le plan des indicateurs numériques, le Relative Strength Index calculé sur 13 semaines n’a pas non plus cassé la droite de résistance l’ayant forcé à se replier à la mi-octobre. Cela étant, l’indécision que connait l’indice depuis un mois et demi est vraisemblablement une pause dans la tendance engagée en septembre 2011 à 2.695 points - laquelle s’inscrit dans la reprise majeure initiée en mars 2009 à 2.465 points - et non le prélude à un retournement majeur à la baisse malgré l’importance de la zone de résistance des 4.315-4.355 points.

La décomposition en vagues d’Elliott la plus équilibrée de la dynamique directionnelle enclenchée en juin dernier à 3.575 points ne fait ressortir que trois des cinq vagues que devra compter cette phase de hausse (voir la numérotation sur le graphique ci-contre). Le CAC 40 devrait donc encore développer un mouvement haussier avant que la fin de la séquence amorcée à 3.575 points puisse être envisagée. La probabilité est même forte que la vague 3 entamée en septembre à 3.925 points ne soit pas terminée étant donné la taille relative des différentes vagues d’un cycle «elliottiste» standard.

L’amplitude de la vague 3 est en effet généralement supérieure ou égale à celle de la vague 1 alors qu’elles sont respectivement de 430 et 550 points dans le cas du CAC 40. La vague initiée à 3.925 points devrait donc emmener l’indice dans la région des 4.440-4.475 points correspondant à la borne haute du canal potentiel (2) à l’intérieur duquel il évolue depuis mars 2009 et à la projection de la vague 3 basée sur la hauteur de la vague 1. La région des 4.440-4.475 points étant une résistance potentielle, il n’est pas exclu que le CAC 40 monte jusqu’à la zone de résistance située à 4.550-4.560 points (3) avant d’entamer la dernière phase de consolidation (vague 4) du cycle qui a débuté à 3.575 points.

Dans l’immédiat, la probabilité est forte que la zone de soutien des 4.170-4.210 points, constituée par le point haut établi en février 2011 - considéré comme un support désormais - et par les plus bas touchés le mois dernier, contienne toute tentative de baisse.

(1) Retracement à 50 % de la descente de 6.170 à 2.465 points développée entre juin 2007 et mars 2009 et pointe du 7 novembre dernier

(2) Cette droite de résistance potentielle passe cette semaine à 4.440 points et progresse de 1,7 point par semaine

(3) Points hauts d’août et septembre 2008

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