
La Fed commence à préparer son processus de normalisation monétaire
Le discours prononcé vendredi à Rhode Island par la présidente de la Fed a confirmé la perception accommodante accordée par les investisseurs aux minutes de la dernière réunion du FOMC. Avec un rythme de croissance du PIB américain anticipé autour de 2,5% cette année et un taux de chômage à 5% fin 2015, alors que l’inflation sous-jacente est restée stable à 1,8% le mois dernier, Janet Yellen a néanmoins évoqué les risques de surchauffe de l'économie et confirmé un relèvement des taux Fed funds d’ici à la fin de l’année.
La croissance décevante du premier trimestre a certes conduit les marchés à anticiper un début de normalisation monétaire au plus tôt en fin d’année, voire en 2016, la Fed se prépare à une stratégie non conventionnelle de sortie de sa politique monétaire ultra-accommodante.
Les contours de cette stratégie semblent d’ailleurs se dessiner progressivement. Les dernières minutes du FOMC ont ainsi indiqué que la fourchette cible des taux Fed funds sera initialement conservée avec un écart de 25 pb, avec la fixation du taux de rémunération des réserves excédentaires «IOFER» en haut de la fourchette et du taux sur la facilité reverse repo «ON RRP» en bas de fourchette. Ce dernier outil «devrait permettre d’élargir de manière significative le nombre de contreparties avec lesquelles la Fed traite et donc d’augmenter sa capacité de contrôle des taux courts», explique Natixis. Les contreparties actuellement éligibles à l’«ON RRP» représentent plus de 25% du marché des «repos» tripartites collatéralisés par des titres publics sur lesquels les liquidités circulent.
La Fed s’est réservé le droit de recourir à d’autres outils, l’utilisation du programme «ON RRP» devant être temporaire et d’un montant limité afin de minimiser les risques en cas de stress sur les marchés. «Les facilités à terme testées par la Fed (Term Deposit Facility et Term RRP) pourraient également jouer un rôle important en cas d’échec de l’«ON RRP» à servir de taux plancher», indique Natixis.
La Fed a alloué 79,92 milliards de dollars jeudi dernier lors d’une opération TDF à 14 jours auprès de 53 établissements en offrant un spread de 1 pb au-dessus du taux IOFER, qui, à 25 pb, correspond au haut de la fourchette cible des Fed funds. «Les opérations combinées de «Term RRP» et «ON RRP» ont continué de fournir un niveau plancher aux taux monétaires sur le premier trimestre», a indiqué la Fed.
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Copenhague - Les autorités danoises ont dénoncé mardi une «grave attaque» contre les infrastructures du pays après le survol de l’aéroport de Copenhague par des drones d’origine inconnue qui ont bloqué le trafic aérien pendant quatre heures lundi. Les aéroports de Copenhague et Oslo ont rouvert tôt mardi matin après le passage de drones qui a entrainé l’annulation ou le détournement de dizaines de vols dans les deux pays. Il s’agit de «l’attaque la plus grave contre une infrastructure critique» au Danemark, a réagi la Première ministre danoise, Mette Frederiksen, dans un communiqué transmis à l’AFP. «Cela s’inscrit dans l'évolution que nous avons pu observer dernièrement avec d’autres attaques de drones, des violations de l’espace aérien et des cyberattaques contre des aéroports européens», a affirmé Mette Frederiksen. La cheffe du gouvernement fait référence à des intrusions de drones en Pologne et Roumanie et à l’incursion d’avions de chasse russes dans l’espace aérien estonien. Les trois gouvernements avaient mis en cause la Russie, qui a nié toute responsabilité. Le week-end dernier, le trafic aérien avait aussi été perturbé dans plusieurs aéroports européens, dont ceux de Londres, Berlin, Bruxelles et Dublin, après une cyberattaque sur un logiciel fourni par une entreprise pour l’enregistrement des passagers. La police danoise a insisté sur le professionnalisme des auteurs de ces survols. «C’est un acteur qui possède des capacités, une volonté et les outils pour se montrer», a déclaré lors d’une conférence de presse l’un des responsables de la police de Copenhague, Jens Jespersen. «Le nombre, la taille, les trajectoires de vol, le temps passé au-dessus de l’aéroport. Tout cela ensemble semble (...) indiquer qu’il s’agit d’un acteur compétent. Lequel ? Je ne sais pas», a-t-il ajouté. Les services de renseignements danois font face à une «menace de sabotage importante», ont souligné de leur côté les services danois de renseignement (PET). Sur X, le président ukrainien Volodymyr Zelensky a lui dénoncé une violation de l’espace aérien danois par la Russie. La police danoise s’est montrée plus prudente, sans rien exclure. Il s’agit d’un «acteur qui possède les outils pour se faire remarquer», a dit M. Jespersen. Une forte présence policière a été déployée à l’aéroport pour les besoins de l’enquête, qui a le soutien de l’armée danoise et des services de renseignement. 100 vols annulés L’incident a entrainé des perturbations pour quelque 20.000 passagers d’après la direction de l’aéroport. 31 vols ont été détournés et 100 annulés. De très nombreux passagers faisaient la queue au comptoir pour changer leur billet mardi, a constaté un journaliste de l’AFP. «Je n’ai pas peur (...) mais je suis conscient que la guerre hybride menée par la Russie ne cesse de s'étendre», a déclaré à l’AFP, un voyageur allemand, Eckart Nikolai Bierduempel. C’est l’aéroport qui a repéré lundi soir trois ou quatre «grands» drones, dont la police n’a pas encore déterminé le modèle. Elle a choisi de ne pas les abattre. «Il faut réfléchir très soigneusement avant de tenter de neutraliser de si grands drones», a expliqué M. Jespersen. S’ils devaient tomber au sol, «il y a des avions avec des gens, du carburant, et également des habitations de plusieurs côtés de l’aéroport», a-t-il souligné. Selon lui, cette démonstration pourrait être un entraînement pour les opérateurs de drone. En outre, ces drones provenaient de directions différentes, a ajouté M. Jespersen, précisant qu’ils pouvaient avoir décollé d’un bateau. L’aéroport de Copenhague est situé sur la côte du détroit de l’Oresund, entre la Suède et le Danemark. Il a fermé lundi soir à 20h30 et rouvert peu après minuit. Plus tôt, la police de Copenhague avait déclaré collaborer avec ses homologues à Oslo après que des observations de drones dans la capitale norvégienne ont également entraîné la fermeture de l’aéroport pendant plusieurs heures. Contactée par l’AFP, la police norvégienne n’a pas fait de commentaires à ce stade. Les services de renseignement norvégiens ont confirmé leur implication dans l’enquête. «PST est, comme c’est l’usage, en contact avec les acteurs concernés, tant au niveau national qu’international», a dit à l’AFP un de leurs responsables, Eirik Veum. Camille BAS-WOHLERT © Agence France-Presse