Euro Stoxx 50 : le potentiel de baisse paraît limité

Malgré le signal positif qu’a été la clôture de lundi au-dessus du gap baissier ouvert le 22 février autour des 3.005 points, l’Euro Stoxx 50 s’est montré hésitant la semaine dernière. Il a fini par abandonner 1,20 %, d’un vendredi à l’autre, à 2.949 points.

Le risque est donc à la baisse mais la probabilité de voir se développer un mouvement durable paraît faible, le repli amorcé mi-février à 3.075-3.080 points étant vraisemblablement technique.

La hausse entamée en mai 2010 à 2.450 points, qui s’inscrit dans la reprise engagée en mars 2009 à 1.765 points, comme l’a confirmé la cassure le mois dernier de la zone de résistance clé établie à 3.025-3.045 points (1), n’est, en effet, vraisemblablement pas terminée.

S’agissant d’un mouvement directionnel et non technique, cette hausse – impulsion en termes «elliottistes» – doit comporter cinq grandes vagues et, vraisemblablement, être d’une amplitude au moins comparable à celle de l’impulsion développée de 1.765 à 3.025-3.045 points. A ce stade, la décomposition des mouvements enregistrés depuis mai dernier que nous privilégions est celle qui situe l’Euro Stoxx 50 dans la troisième des cinq grandes vagues qu’il doit déployer (voir la numérotation des vagues sur le graphique ci-contre). Quoi qu’il en soit, l’indice semble loin d’avoir épuisé le potentiel de hausse dont il dispose depuis le retournement opéré à 2.450 points.

Dans cette configuration, l’ampleur de la baisse initiée à 3.075-3.080 points est appelé à être relativement faible. Outre le petit gap ouvert à la hausse le 13 janvier autour des 2.880 points, la région des 2.905-2.915 points (2) et la «droite de support potentielle», qui passe cette semaine à 2.732 points exactement (+ 6,9 points/semaine), sont les supports susceptibles de contenir toute recul supplémentaire et forcer l’Euro Stoxx 50 à reprendre le chemin de la hausse.

Une fois que la région des 3.075-3.080 points aura été franchie, l’indice paneuropéen devrait viser la zone des 3.455-3.500 points correspondant à une résistance établie en août 2008 et au troisième retracement de Fibonacci de la baisse enregistrée entre juin 2007 et mars 2009 de 4.575 à 1.765 points. Le niveau des 3.170 points - deuxième retracement de Fibonacci de la même baisse - devrait être alors le principal objectif intermédiaire.

(1) Plus hauts d’avril et janvier 2010.

(2) 1er retracement de Fibonacci de la hausse de 2.635 à 3.075-3.080 points et niveau de rebond de début février.

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