Credit Suisse se conforme aux exigences de la Banque nationale suisse

Credit Suisse, critiqué pour son insuffisance en fonds propres par la Banque nationale suisse (BNS) en juin, entend se conformer aux exigences de l’autorité prudentielle. La banque a annoncé mercredi une série de mesures visant à accroître ses capitaux de 15,3 milliards de francs suisses (12,7 milliards d’euros) d’ici à fin 2012, dont 8,7 milliards de francs immédiatement.

Credit Suisse va notamment procéder à une émission d’obligations convertibles contingentes (CoCo) de 3,8 milliards de francs et à un échange de titres hybrides en titres de dette pris en compte dans le calcul des fonds propres durs pour 1,7 milliard de francs. La cession de la participation résiduelle de 7% dans Aberdeen, finalisée début juillet, aura par ailleurs un impact positif de 200 millions de francs sur son capital.

Une deuxième vague de mesures interviendra d’ici à la fin de l’année, avec par exemple la proposition aux salariés d’un échange volontaire en actions des bonus différés versés en numéraire (avec un impact sur les capitaux estimé à 750 millions de francs). Credit Suisse entend procéder à des cessions stratégiques (impact estimé à 1,1 milliard) dans des domaines tels que le capital investissement.

La banque, qui a atteint fin juin son objectif de réduction de coûts de 2 milliards de francs suisses en 2013, a porté cet objectif à 3 milliards de francs, dont 450 millions prévus dans la banque privée et 550 millions dans la banque d’investissement.

L’annonce de ces mesures, qui doivent conduire à un ratio de fonds propres durs de 9,4% à fin 2012 (proche des 10% requis à fin 2018), a suscité hier des avis contrastés. Si le titre a crû de 4% à 6 francs suisses et si la BNS s’est félicité de ces annonces, qui vont «significativement accroître la résistance» de Credit Suisse, certains analystes se sont montrés plus que sceptiques.

L’émission de CoCo devrait «engendrer une dilution de plus de 18%. Une dilution supplémentaire doit être anticipée sur l’échange en actions des bonus différés versés en cash», estime le bureau d’études Kepler. Selon ce dernier, ces mesures vont en outre peser sur les revenus en raison des cessions d’actifs. Le bureau d’études Vontobel a placé sa recommandation Conserver sous révision négative, mettant en avant l’aspect dilutif des mesures.

Credit Suisse a par ailleurs dévoilé un bénéfice net en hausse de 2,6% à 788 millions de francs suisses.