31/10/2025
Dette française : le désamour des gérants
Mal notée, mal aimée : la dette souveraine française subit une défiance croissante des sociétés de gestion.
octobre 2025
Air Liquide fait le plein pour son refinancement obligataire
Le groupe a levé 2,15 milliards d'euros ce 29 octobre avec un emprunt en quatre tranches qui a recueilli plus de 9 milliards d'euros de demande. Les fonds serviront à financer l'achat de son concurrent sud-coréen DIG Airgas.
La très faible volatilité du marché obligataire américain est difficile à justifier
L’indice Bank of America Move, qui mesure la nervosité sur le marché des emprunts d’Etat, est descendu à un plus bas depuis trois ans. Cette situation, pour partie liée au manque de données macroéconomiques, apparaît anormale à certains professionnels et pourrait rapidement changer.
La Fed laisse planer le doute sur une prochaine baisse de taux en décembre
L'arrêt du resserrement quantitatif, couplé à une nouvelle baisse de taux d'un quart de point annoncée comme attendu ce mercredi, sera synonyme de soutien à l'économie et au marché monétaire. Le président de la Fed a cependant précisé qu'une nouvelle baisse de taux en décembre n'était pas encore décidée.
Le marché américain des prêts à effet de levier dépasse l’épisode de tension
Malgré les défaillances liées au crédit privé en septembre aux Etats-Unis, les marchés des prêts à effet de levier et des titrisations de prêts à effet de levier ont bien résisté. Attention cependant, la croissance et les bénéfices des entreprises pourraient ralentir lorsque les échéances de remboursement approcheront.
Les émetteurs high yield restent sous pression
Le crédit a profité de la meilleure tenue des marchés dans leur ensemble la semaine passée, avec une reprise des émissions d’obligations. Avec toujours une distinction entre IG et HY. Une transaction a été annulée sur ce segment.
27/10/2025
Sunny AM propose un fonds daté sur l'obligataire américain
Le gestionnaire français vient d’annoncer le lancement du fonds Sunny US Corporate 2031.
«Nous n’observons pas à ce stade un risque systémique en développement sur le crédit»
Erick Muller, responsable produits et stratégies d’investissement chez Muzinich
«Les efforts budgétaires de l’Allemagne semblent déjà valorisés dans les écarts de taux entre pays de la zone euro»
Thierry Million, directeur de la gestion obligataire institutionnelle chez Allianz GI
Delubac AM lance un fonds de dette privée aux valeurs chrétiennes
L’investisseur s’appuie sur les projets sélectionnés par le spécialiste du financement participatif thématique Credolending. Le fonds Credo a pour but de financer directement en dette des œuvres chrétiennes.
LD Pensions lance deux appels d’offres en high yield
Le fonds de pension danois veut s’entourer de gérants pour sélectionner des titres en euros et en dollars.
L’Europe propose d’élargir le marché des obligations sécurisées aux pays tiers
Avec le soutien de l’industrie, l’Autorité bancaire européenne a proposé d’étendre le marché européen des «covered bonds» en introduisant un régime d’équivalence avec des pays tiers. De quoi permettre une diversification des investisseurs pour les émetteurs européens, et établir une norme mondiale.
21/10/2025
Amundi lance un nouveau fonds obligataire flexible
La société française de gestion d’actifs dévoile les contours d’un nouveau compartiment qui investit sur les obligations mondiales.
Le marché primaire crédit reste ouvert
Les craintes sur le marché américain de la dette privée ont provoqué un ajustement des prix sur le high yield notamment, et principalement pour les émetteurs les plus fragiles. La forte demande pour la classe d’actifs continue toutefois d’alimenter les nouvelles émissions.
Les échanges de dette en détresse sont souvent l'antichambre d'une rechute
Ces procédures permettant d’éviter des faillites se sont multipliées ces dernières années. Si elles peuvent parer au stress de liquidité à court terme, cela ne résout pas les problèmes structurels des entreprises. Une grande majorité fait rapidement à nouveau défaut.
La peur d'une crise de la dette privée s’enracine
La révélation de pertes par deux banques régionales américaines a provoqué un large mouvement d’aversion pour le risque. Les investisseurs craignent d’autres accidents, redoutant que les défaillances de Tricolor et de First Brands ne soient pas des cas isolés. L’ensemble du marché du crédit est à la peine.
«Ce cycle de baisse des taux américains ne sera pas aussi linéaire que les précédents»
Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet AM
«Seul un événement exogène pourrait, à ce stade, faire davantage dérailler le crédit»
Hervé Boiral, responsable gestion crédit chez Amundi
Les marchés monétaires américains donnent des signes de craquement
La hausse du taux Sofr interbancaire au jour le jour garanti à 4,30%, au lieu de 4,10% pour le taux Fed funds effectif, a coïncidé depuis mercredi avec les difficultés d’au moins deux banques régionales, Zions Bancorporation et Western Alliance. Une situation de moindres liquidités à court terme qui, en durant et même sans se généraliser, équivaudrait à une hausse de taux en plein assouplissement…
La Fed va arrêter la réduction de son bilan pour limiter les tensions monétaires
Jerome Powell a donné mardi son feu vert à un prochain arrêt de la réduction du bilan de la Fed (quantitative tightening). Dans le même temps, et encore mercredi, des tensions apparaissaient sur les marchés monétaires américains avec une remontée des taux Sofr interbancaires au jour le jour à un niveau rarement vu depuis six ans en dehors des périodes de «window-dressing».
20/02/2026