Maurel & Prom Nigeria est valorisée autour de 240 millions d’euros

Six mois après avoir annoncé son projet de cotation de sa filiale nigériane, Maurel & Prom (M&P) passe à l’acte. Les titres Maurel & Prom Nigeria (MPN) seront admis sur Nyse Euronext Paris le 15 décembre 2011, par distribution d’un dividende exceptionnel sous la forme d’une action MPN pour une action M&P, et après approbation de l’AG du 12 décembre. Pacifico, holding de Jean-François Hénin, PDG de Maurel & Prom, premier actionnaire avec 25% du capital, s’est engagé à conserver ses titres pendant un an. A terme, la société pourrait également se coter à Londres pour attirer de nouveaux investisseurs. «Cette scission permettra aux actionnaires de mieux valoriser les activités peu risquées comme le Gabon où la production est établie et celles plus à risques telles que le Nigeria mais avec un potentiel bien plus important», note Aurel BGC.

La valeur de référence de l’action Maurel & Prom Nigeria est fixée à 2,08 euros – un prix «conservateur» pour Kepler – valorisant la société à 239 millions d’euros. Une augmentation de capital de 105 millions d’euros de MPN sera souscrite par M&P avant l’entrée en Bourse. Au 30 juin, MPN disposait de 133 millions d’euros de capitaux propres, pour 250 millions d’euros d’actifs, et une dette nette de 35 millions.

M&P possède 45% de Seplat, qui détient 45% des droits de trois oil mining licences (OML) en huiles et gaz, acquis en juillet 2010 pour 340 millions de dollars. M&P a ainsi 20,25% des intérêts économiques de ces OML, dont la production à 100% devrait atteindre 42.000 barils par jour en sortie de puits cette année et 50.000 barils fin 2012. L’huile produite est «de meilleure qualité que le Brent, et se vend 2 à 3 dollars au-dessus du Brent», confie Jean-François Hénin. Les réserves prouvées et probables en pétrole atteignent 153 millions de barils, soit 25 millions pour MPN post-redevances.

MPN se fixe pour objectif d’accroître sa base de réserves et de production à travers de nouveaux partenariats et des acquisitions. Sur le gaz, «nous avons entamé une réflexion avec une société japonaise pour le développement et l’exportation», poursuit Jean-François Hénin. Ces discussions devraient aboutir dans six mois à un an.

Cette année, MPN vise 159 millions d’euros de chiffre d’affaires, après avoir dégagé un résultat opérationnel de 37 millions et un bénéfice net de 2 millions au premier semestre.