Les mauvaises conditions de marché pèsent sur la mise en Bourse de Suntory Beverage & Food

Suntory Beverage & Food lutte contre des conditions de marchés compliquées pour entrer en Bourse. Depuis l’annonce de son projet, fin mai, l’indice Nikkei a chuté de près de 9%, en correction de l’envolée provoquée par le changement de politique monétaire du pays.

Du coup, la filiale de boissons non alcoolisées du groupe japonais Suntory, propriétaire notamment d’Orangina ou d’Oasis, a dû fixer dans le bas de la fourchette indicative le prix de son offre. Les titres seront vendus 3.100 yens par action. Compte tenu de la volatilité des marchés, la fourchette avait été élaborée en conséquence, avec une amplitude inconnue ces cinq dernières années à la Bourse de Tokyo: le prix proposé aux investisseurs allait de 3.000 à 3.800 yens.

Selon la société, le carnet d’ordres a été sursouscrit 3 fois par les investisseurs locaux et 2 fois par leurs homologues étrangers. La première cotation est prévue pour le 3 juillet. L’opération est dirigée par Nomura, avec le soutien de Mitsubishi UFJ et de Morgan Stanley.

La société prévoit de vendre 93 millions d’actions nouvelles. Dans le même temps, la maison-mère Suntory placera 26 millions de titres existants, montant qui pourrait être augmenté jusqu’à 32,2 millions d’euros en cas d’exercice de la clause de sur-allocation. Le montant total de l’opération, augmentation de capital et placement cumulés, pourrait ainsi osciller entre 368,9 et 388,1 milliards de yens (environ 2,9 et 3 milliards d’euros). 10% du capital sera ainsi coté à la Bourse de Tokyo.

Au prix de l’offre, Suntory Beverage & Food capitalise 958 milliards de yens (environ 7,5 milliards d’euros), soit un peu moins d’une fois le chiffre d’affaires du dernier exercice et 17 fois le bénéfice récurrent. Un dernier multiple relativement élevé proche de celui de Coca-Cola par exemple et qui explique selon certains gérants le relativement faible appétit des investisseurs pour la valeur.

L’introduction en Bourse vise à réduire la dette bancaire de Suntory Beverage & Food et à faciliter son développement par acquisitions dans les pays émergents d’Asie du Sud-Est, d’Amérique latine et d’Afrique, pour compenser la baisse structurelle de la demande dans l’Archipel.