Les groupes de luxe européens ont les moyens de croître davantage en Asie

Les groupes de luxe européens ne seront pas contraints par leur bilan dans leur quête de croissance. Tandis que LVMH vient d’annoncer la prise de contrôle amicale de l’italien Bulgari, une étude tout juste publiée par Goldman Sachs souligne l’importance grandissante des pays émergents pour ce secteur qui devrait voir son chiffre d’affaires et ses bénéfices croître de respectivement 16% et 21% entre 2010 et 2014.

«D’ici à 2025, le secteur du luxe au sens large (incluant les cosmétiques et les spiritueux) devrait croître 2,2 fois plus vite que le PIB mondial», soulignent les analystes de la banque américaine. Une opinion partagée par le département recherche d’Exane BNP Paribas qui estimait dans une récente étude que «la moitié des consommateurs de produits de luxe proviendront de la zone Asie-Pacifique (hors Japon) à l’horizon 2020», soit un doublement par rapport à 2010.

L’intérêt des groupes de luxe européens pour les pays asiatiques s’explique également par des marges opérationnelles plus élevées dans ces pays et par une situation financière très saine, puisque le secteur devrait être, dans son ensemble, totalement désendetté dès cette année (voir graphique). Ces groupes devraient donc à l’avenir être incités à redéployer leur trésorerie excédentaire dans cette zone.

Les analystes de Goldman Sachs chiffrent ainsi à 3 milliards d’euros le montant de leur trésorerie à investir au cours des cinq prochaines années, en premier lieu «dans de nouveaux points de vente sur le marché chinois, mais également dans des opérations de croissance externe». Il appartiendra alors à ces prédateurs de conserver une discipline financière suffisante pour ne pas surpayer leur cible.

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