Les grands actionnaires de Veolia tentent de limiter les dégâts

Le Groupe Industriel Marcel Dassault (GIMD), le holding de la famille Dassault, continue de se renforcer au capital de Veolia Environnement dont le cours de Bourse évolue à ses plus bas niveaux historiques (10,81 euros hier soir). Entre le 12 août et le 22 septembre derniers, GIMD a acquis un peu plus de 1,63 million de titres, à un prix moyen de 10,86 euros, soit un investissement total de 17,76 millions d’euros. Le holding avait déjà déboursé 6,56 millions d’euros au début du mois d’août pour prendre 0,6 million d’actions. Ces différentes opérations représentent au total environ 0,5% du capital de Veolia Environnement. Le holding détient désormais un peu plus de 6% du groupe de distribution d’eau et de collecte des déchets, derrière la Caisse des dépôts et consignations (9,5%) mais devant Groupama (5,7%).

GIMD profite de la chute du cours de Bourse pour «moyenner à la baisse». Entré progressivement au capital de Veolia en 2008 et 2009, avant de franchir le seuil des 5% du capital en mars 2010, le holding a constitué sa ligne à une époque où le cours de Bourse était 50% à 100% plus élevé qu’aujourd’hui. En 2008, GIMD avait ainsi consacré 220 millions d’euros pour acheter ses premiers 2% du capital de Veolia, soit un prix de revient unitaire de 21 euros.

Si l’entrée au capital se veut comme un investissement de moyen terme - la famille Dassault dispose ainsi d’un représentant au conseil d’administration et occupe le poste de censeur -, GIMD se trouve néanmoins aujourd’hui en situation de moins-value potentielle de plusieurs dizaines de millions d’euros. Ses quelque 6% dans Veolia valent actuellement 337 millions d’euros. Sans compter qu’une partie des titres du groupe de services a été apportée en gage face à des dettes bancaires. Pour tenter de couvrir un peu plus son investissement, GIMD a acquis parallèlement en septembre 2011 pour 6,3 millions d’euros d’options de vente sur des titres Veolia. La direction du holding n’a pas répondu aux différentes tentatives de contact de L’Agefi.

Le Qatar, autre actionnaire de référence de Veolia, a également renforcé sa position ces dernières semaines. Le fonds souverain du pays a acquis pour 13,77 millions d’euros d’actions, soit environ 0,25% du capital, portant sa participation à un peu plus de 5%. Il était entré au capital de Veolia en avril 2010. Depuis, la valeur de son investissement a chuté de près de 60%.