Le Club Med réduit ses capacités face au ralentissement en Europe

Les perspectives prudentes du Club Méditerranée pour 2013 n’ont pas plu au marché. Le titre accusait vendredi la plus forte baisse du SBF 120 (- 4% à 12,96 euros). Si les résultats pour l’exercice 2012, clos fin octobre, sont ressortis globalement en ligne avec les attentes, le Club a décidé de réduire de 3,7% ses capacités pour la saison hiver (-5,4% en Europe-Afrique) pour faire face à la crise.

Au 1er décembre les réservations sont en avance de 1,1% sur l’année dernière. Mais sur les quatre dernières semaines, elles reculent de 0,6%, à cause de l’Europe-Afrique (-5,1%) tandis que les zones Amériques (+8,1%) et Asie (+7,2%), portées par le dynamisme du Brésil et de la Chine, accélèrent leur croissance. Pour la saison été 2013, le groupe a même réduit de 6,2% ses capacités en Europe.

Dans ce contexte incertain, le groupe maintiendra ses investissements à 55 millions d’euros en 2013, en les concentrant sur la maintenance des villages et sur leur montée en gamme (avec un objectif de 75% des capacités en 4 et 5 tridents en 2015 contre 66% actuellement).

Pour l’ensemble de l’exercice 2013, le voyagiste se fixe un seul objectif de cash-flow libre positif (55 millions d’euros en 2012). «Alors que la restructuration des villages devrait ralentir et que les ouvertures vont s’accélérer (principalement en management), nous estimons que le redressement du chiffre d’affaires et des résultats, et donc de la génération de cash-flow, pourrait s’accélérer dès 2012-2013», note Kepler. En revanche, cette année encore le Club ne versera pas de dividende, mais envisage un rachat d’actions, sans pour autant le quantifier. Oddo espère autour de 10 millions d’euros.

Le Club se fixe également de nouveaux objectifs pour 2015. D’une part, avoir un tiers de ses clients en provenance des marchés à fort développement. A cet horizon, la Chine deviendra le deuxième marché du Club avec 200.000 clients, cinq villages, et le développement d’une nouvelle marque by Club Med, adaptée au marché chinois. D’autre part, une multiplication par 4 (à 200) des corners Club Med et franchises.

Aussi, les analystes restent confiants. «En dépit d’un environnement difficile et incertain en Europe, Club Med bénéficie de son positionnement», relève Raymond James. «Club Med est bien placé pour profiter de la croissance des nouveaux pays qui doit permettre au groupe de résister et de surperformer», conclut Gilbert Dupont.