L’Asie du Sud-Est prend le relais de Hong Kong sur le marché des IPO

Les tigres asiatiques sortent les griffes. Alors que le marché mondial des introductions en Bourse reste atone, d’autant plus dans le sillage de la chute de Facebook aux Etats-Unis, et qu’en Asie les annulations d’opérations se succèdent à Hong Kong, véritable plaque tournante internationale pour les IPO ces dernières années, certains pays d’Asie du Sud-Est semblent tenir le choc. En Malaisie, en Thaïlande ou aux Philippines, l’investisseur international reste en effet avant tout séduit par des perspectives de croissance économique flatteuses.

Pas de doute pour Vineet Mishra, responsable régional des marchés de capitaux actions chez JPMorgan, «l’Asie du Sud-Est devient plus visible et intéressante aux yeux des investisseurs» dont l’intérêt est éveillé par «la force des économies locales».

Deux opérations majeures actuellement en voie de finalisation sont les symboles de cette résistance. L’IPO de Felda Global Ventures Holding tout d’abord, qui devrait permettre au numéro un de l’huile de palme en Malaisie, et numéro trois mondial, de récolter jusqu’à 3,2 milliards de dollars. Le prix des titres de l’entreprise publique devrait être connu la nuit prochaine. Près de 10% du capital élargi est à disposition des investisseurs institutionnels, dont la demande a selon Bloomberg représenté environ 20 fois l’offre.

IHH Holdings ensuite, toujours en Malaisie, vise une entrée sur les Bourses de Kuala Lumpur et de Singapour d’ici fin juillet. Entité dédiée au secteur de la santé au sein de l’investisseur public Khazanah Nasional, IHH a selon Reuters séduit une foule d’investisseurs stratégiques de renommée mondiale, parmi lesquels les gestionnaires d’actifs BlackRock, Capital Group ou Och Ziff Capital Management, le fonds souverain de Singapour GIC ou l’assureur AIA. L’opération pourrait permettre au groupe de lever jusqu’à 2 milliards de dollars, dont près de 60% sont réservés aux investisseurs stratégiques.

Certes, selon les calculs de Bloomberg, les IPO de Felda et d’IHH ne suffiront pas à empêcher un repli des montants levés par rapport au premier semestre 2011. La baisse n’aura cependant rien à voir avec celle subie à Hong Kong, où le volume d’IPO a dégringolé de 90% depuis le début de l’année. Le joaillier londonien Graff notamment en a récemment fait les frais, mettant en avant les désormais traditionnelles «conditions de marché défavorables».