
La dette obligataire d’Altice France se détend après des résultats rassurants

La maison mère de SFR s’offre un peu d’air. L’opérateur télécoms, qui fait partie des acteurs les plus endettés du secteur en Europe avec une dette nette supérieure à 23 milliards d’euros soit 5,7 fois l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) 2022, a publié mardi des résultats annuels solides. L’an dernier, Altice France a enregistré une croissance de ses ventes de 2,1%, à 11,3 milliards d’euros, pour un Ebitda stable, à 4,1 milliards. Après une perte nette de 541 millions d’euros en 2021, le groupe a renoué avec les profits à hauteur de +250 millions. Le flux de trésorerie opérationnel s’est en outre nettement amélioré au quatrième trimestre, à 466 millions (+22%), pour un flux net (free cash flow) de 187 millions d’euros.
Les dirigeants ont par ailleurs réitéré leurs objectifs de «moyen terme». Ils visent une augmentation du flux de trésorerie opérationnel de 1 milliard d’euros via une progression de l’Ebitda de 500 millions et une baisse des investissements d’un montant équivalent. L’ambition est toujours de ramener le ratio d’endettement à 4,5 fois l’Ebitda.
Cession de data centers ?
Des perspectives avec lesquelles les analystes de Spread Research s’estiment «confortables» compte tenu «du déploiement avancé de la fibre en France» qui devrait se traduire par une baisse des investissements. Selon eux, la baisse de l’endettement et l’augmentation des flux de trésorerie devraient rendre «gérable» l’impact de la hausse des taux sur la structure financière de l’entreprise. Les spécialistes de Spread Research rappellent qu’Altice France pourrait aussi procéder à des cessions d’actifs pour accélérer son désendettement. La vente de «quelques data centers» pourrait selon eux rapporter de l’ordre d’un milliard d’euros sans trop affecter l’Ebitda du groupe compte tenu des niveaux de valorisation, estimés «à 20-25 fois» l’excédent brut d’exploitation, retenus pour ce type d’activité.
A lire aussi: Les entreprises gèrent le contre-la-montre de la hausse des taux
Des éléments encourageants qui ont rassuré les investisseurs. L’obligation d’un montant de 500 millions d’euros à maturité 2025 et au coupon de 2,125% a gagné 0,6 point le 14 mars, ce qui induit une baisse du rendement associé qui passe de 7,3% à 6,9%. Une autre tranche à même échéance et de coupon 2,5% a grimpé de 0,56 point. Deux lignes d’un montant global de 1,05 milliard d’euros qu’Altice France pourrait tenter d’étendre après avoir déjà repoussé des souches à échéance 2025 et 2026 à 2028 en janvier dernier. Le groupe, qui indique bénéficier de 1,4 milliard d’euros de liquidités dont 300 millions de trésorerie, n’aurait plus alors d’échéances obligataires avant 2027, et bancaires avant 2026.
Plus d'articles Financement
-
TUI accélère le mouvement de remboursement des aides publiques
En procédant à une augmentation de capital de 1,8 milliard d’euros, le voyagiste allemand accroîtra nettement sa flexibilité financière. -
Avec Casino au plus bas en Bourse, l'état de la «galaxie Naouri» inquiète
Ni les cessions sud-américaines, ni le projet de Meccano audacieux en France ne convainquent investisseurs et actionnaires face au double mur de dette qui approche. -
TUI lance une augmentation de capital pour se désendetter
La levée de fonds de 1,8 milliard d’euros permettra au voyagiste allemand de rembourser le solde des aides publiques obtenues durant la pandémie.
Contenu de nos partenaires
- La Société Générale présente sa nouvelle direction autour de Slawomir Krupa
- Credit Suisse entraîne le secteur bancaire européen dans sa chute
- Les actions chutent avec les banques américaines
- L’électrochoc SVB met la finance sous tension
- Credit Suisse, trois ans de descente aux enfers
- Les gérants prennent la mesure de la persistance de l’inflation
- Silicon Valley Bank : la chute éclair de la banque des start-up
- Slawomir Krupa sort la Société Générale du brouillard
- Chute de SVB : les Etats-Unis garantissent les dépôts et HSBC rachète les actifs anglais
-
Représailles
«Les sanctions occidentales contre les oligarques russes doivent aussi toucher tous leurs proches»
Pour Bill Browder, l'ennemi juré du maître du Kremlin, quand un oligarque russe a 20 milliards de dollars d'actifs, la moitié appartient à Vladimir Poutine -
Tapis vert
Poker menteur autour du corridor céréalier de la Mer noire
Etabli il y a huit mois pour permettre la sortie des céréales ukrainiennes par bateaux, le corridor maritime devait être reconduit pour 120 jours le samedi 18 mars. Mais la Russie laisse planer le doute sur la pérennité du dispositif -
Diplomatie
Déportation d'enfants: Emmanuel Macron peut-il encore parler à Vladimir Poutine?
Le mandat d'arrêt émis vendredi par la Cour pénale internationale contre le président russe pour « déportation d'enfants » compliquera la reprise d'un éventuel dialogue avec Moscou