France Télécom règle le dossier du capital de Mobinil dans un contexte économique difficile

France Télécom règle définitivement la question du contrôle de sa filiale égyptienne Mobinil, source de conflits répétés ces dernières années avec son partenaire local Naguib Sawiris. Conformément à l’accord préalable conclu mi-février avec le second actionnaire de l’opérateur égyptien, l’opération reviendra au maximum à 1,5 milliard d’euros à France Télécom, soit moins que ce qu’elle lui aurait coûté si le groupe français avait attendu l’échéance initialement fixée à septembre 2012. L’engagement de rachat de la participation de Naguib Sawiris était comptabilisé dans la dette de l’opérateur pour un montant de 1,93 milliard d’euros à fin 2011.

Complexe, et à plusieurs étages, l’accord signé avec Naguib Sawiris permettra au bout du compte à France Télécom de détenir indirectement, via le holding MT Telecom, 66% à 95% du capital de la structure cotée ECMS (Egyptian Company for Mobile Services) en fonction du taux de participation des actionnaires minoritaires à l’offre publique d’achat qui leur sera proposée. Le holding de Naguib Sawiris conservera 5% d’ECMS mais dispose d’une option de vente à France Télécom entre 2015 et 2017.

Suivant le résultat de l’OPA, France Télécom s’engage à replacer une partie du capital d’ECMS afin que 15% de celui-ci soit détenu par des intérêts égyptiens. Les titres pourraient être directement cédés à la Bourse du Caire ou vendus à un ou plusieurs investisseurs locaux. Le volet gouvernance de l’accord prévoit également le maintien d’au moins six administrateurs égyptiens au conseil d’administration.

La réorganisation du capital, et des organes de direction, a été précipitée par les événements ayant abouti à la chute du régime égyptien l’an dernier et à la polémique créée par un message de Naguib Sawiris sur Twitter représentant des photos de Mickey et de Minnie en tenue islamique. En représailles, l’opérateur a été boycotté. «L’environnement post-révolutionnaire a exacerbé cet incident et a fortement affecté les résultats de Mobinil sur le second semestre 2011», reconnaît France Télécom. Le chiffre d’affaires de l’opérateur égyptien a baissé de 3% et le revenu moyen par abonné a chuté de 19%.

ECMS anticipe pour l’année 2012 des conditions peu favorables liées à l’environnement macroéconomique et à la situation politique de l’Egypte.