Fiat se met en ordre de marche pour sa scission
Le financement de 4 milliards orchestré chez Fiat Industrial constitue la dernière étape du processus qui aboutira début 2011
Olivier Decarre
La scission de Fiat est plus que jamais sur les rails. Le groupe vient de mettre la dernière touche à son projet qui dès le début 2011 donnera naissance à deux structures: Fiat spa (activités auto) et Fiat Industrial (camions, matériel agricole, activités marines…).
Cette dernière étape a trait au bilan. Fiat Industrial a ainsi obtenu la semaine passée un financement de 4 milliards d’euros en deux tranches de la part de 8 banques (Banca IMI, Barclays Capital, BNP Paribas, Citigroup, CA CIB, SG CIB, RBS et UniCredit).
La première tranche est constituée d’un prêt à terme de 2,4 milliards d’euros sur un an (extensible d’un an). Ces 2,4 milliards d’euros doivent être refinancés sur le marché obligataire, a priori au premier trimestre 2011. La seconde tranche, de 1,6 milliard, est une facilité de crédit revolving d’une durée de trois ans sur laquelle le groupe paiera une marge de 175 points de base au-dessus de l’Euribor. Souscrite par les huit établissements, cette tranche est actuellement en cours de syndication.
Comme l’a précisé Fiat, ce financement va servir pour «les besoins courants et les besoins en fonds de roulement, incluant le remboursement par Fiat Industrial après la scission, des financements accordés par Fiat jusqu’à la date de scission».
L’opération de séparation des deux entités nécessite en effet quelques réaménagements au niveau du bilan, la future structure automobile devant recevoir 80% de la dette obligataire. A l’origine, le groupe avait tablé sur une dette industrielle nette (hors activités financières) de 5 milliards fin 2010, répartie à 50/50 entre les deux entités.
Toutefois, les derniers résultats ont permis d’affiner quelque peu les projections. Fin octobre, Fiat a précisé que sa dette serait en fin d’année «juste en dessous de 4 milliards d’euros».
Conséquence, «la structure post-scission devrait plutôt tendre vers une répartition à 60/40 (60% pour Fiat Industrial, 40% pour Fiat spa)», selon CreditSights.
Cette nouvelle configuration devrait largement profiter à la future entité automobile, celle qui intéresse au premier chef les porteurs obligataires. En supposant une dette nette de 2,5 milliards, elle aurait affiché un levier de 0,9 fois l’Ebitda. Mais compte tenu du moindre endettement qu’elle aura à supporter, son levier devrait plutôt avoisiner les 0,5 en fin d’année.
Un évènement L’AGEFI
UNIVERSFINANCE
Plus d'articles du même thème
-
La remontada d’Intel illustre le retour en grâce boursier des semi-conducteurs
Intel a grimpé de 24% en Bourse vendredi 24 avril, et de 134% depuis début janvier. Il profite du retour en grâce des processeurs CPU. Le secteur de semi-conducteurs fait presque office de valeur refuge dans un contexte géopolitique incertain. -
La Fed va commencer à préparer l’après Jerome Powell
La réunion du dernier FOMC puis la dernière conférence de presse présidées par Jerome Powell seront scrutées de près mercredi. Moins pour la décision d’un très probable statu quo que pour les messages qui en ressortiront sur le positionnement plus ou moins restrictif de la Fed avant l’arrivée de Kevin Warsh. -
Bercy ajoute le Vietnam à la liste des Etats non coopératifs en matière fiscale
A contrario, les Fidji, les Samoa et Trinité-et-Tobago quittent cette liste.
ETF à la Une
Amundi lance son ETP bitcoin sur Euronext Paris
L’ETP offre une exposition directe au bitcoin sans gestion de clés privées, via une réplication physique intégrale.
Les plus lus
- Cofidis poursuit sa route aux côtés du Crédit Mutuel Alliance Fédérale
- Apple garde l'innovation produit au centre de sa stratégie avec John Ternus
- Dassault Systèmes trouve enfin les mots pour rassurer les investisseurs
- Tim Cook annonce son départ d’Apple
- La Suisse publie sa proposition de loi «too big to fail» sur mesure pour UBS
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Editorial
Rapport Alloncle sur l'audiovisuel public : une publication bienvenue
Sur le fond, sauf à considérer France Télés et Radio France intouchables, les préconisations qui ont fuité ne méritent pas les cris d'orfraie relayés avec complaisance -
Course contre la montre
Et si le blocus de Trump faisait plier l'Iran ?
L'Iran pourrait subir une vraie asphyxie économique à cause du blocage de ses ports par les Etats-Unis. Jusqu'à pousser le régime à négocier ? Seulement si Téhéran cède avant Washington... -
Du balai
Forvia s'allège de sa division équipements intérieurs, cédée à Apollo
Très endetté (6 milliards d’euros, soit 1,7 fois l’Ebitda ajusté, à fin 2025), l'équipementier automobile Forvia (ex Faurecia) va vendre sa division d’aménagements intérieurs (planches de bord, panneaux de porte...) au gestionnaire d’actifs américain Apollo, pour 1,82 milliard d’euros. L’opération va lui permettre d’alléger son bilan. La dette sera ainsi ramenée à 4,5 milliards.
