Danone boucle avec succès un placement privé inaugural en dollars

Les entreprises françaises semblent de plus en plus séduites par les placements obligataires privés aux Etats-Unis (USPP) depuis le début de cette année. Après Essilor, Safran ou Rexel, c’est Danone qui vient de tirer parti de conditions de financement favorables outre-Atlantique pour effectuer sur ce segment de marché une émission inaugurale de 850 millions de dollars à 10 ans, avec un coupon de 3%.

Organisé par JPMorgan et Citi, avec l’aide de BNP Paribas, Crédit Agricole CIB et Société Générale, ce placement privé réalisé mardi auprès d’investisseurs institutionnels américains et non américains «a été plus de 3 fois sursouscrit», indique à L’Agefi Olivier Boulay, directeur «corporate finance» de Danone. «Ce taux de 3% est le plus bas jamais obtenu par le groupe pour une émission obligataire à 10 ans», souligne-t-il, en rappelant que le groupe agroalimentaire avait obtenu en novembre 2010 un taux de 3,60% pour une levée de fonds obligataire de 500 millions d’euros d’une maturité identique.

Alors que le règlement-livraison des titres est attendu le 6 juin prochain, cette opération «contribuera aux besoins généraux de financement du groupe». Sa dernière levée obligataire sur le marché européen remonte à septembre 2011, avec l'émission de 500 millions d’euros à 5 ans assortie d’un coupon de 2,5%.

Le choix d’une émission en dollars permet à Danone de diversifier ses sources géographiques de financement. Si environ 85% de sa dette est libellée en euros, le groupe réalise en effet plus de 60% de son chiffre d’affaires hors d’Europe. Le recours à un placement privé a l’avantage d’alléger les procédures administratives liées à cette levée de fonds, puisque les emprunteurs peuvent alors se passer d’une notation de crédit et que l’opération n’a pas besoin d’être enregistrée par le gendarme des marchés américains (SEC).

La structure financière solide du groupe, noté A3 par Moody’s et A- par S&P avec perspective stable dans les deux cas, a joué en sa faveur. Au 31 décembre 2011, son endettement net s’élevait à 6,6 milliards d’euros, dont 3,6 milliards de dette sans intérêt liée à des options de vente accordées aux actionnaires minoritaires. Danone dispose également d’un profil de liquidité attrayant, avec 2,1 milliards de trésorerie disponible et 5,3 milliards de lignes de crédit confirmées non utilisées.