Boeing dépasse les attentes du marché au premier trimestre

A la faveur d’un règlement fiscal attendu au deuxième trimestre, Boeing vient de relever son objectif de résultat pour 2014. L’avionneur table désormais sur un bénéfice ajusté par action compris entre 7,15 et 7,35 dollars, contre une fourchette initiale de 7 à 7,20 dollars. Le consensus Bloomberg table déjà sur 7,32 dollars. Au premier trimestre, ce résultat a progressé de 2% à 1,76 dollar par action – contre 1,54 attendu par le consensus – mais a rebondi de 14% hors le crédit d’impôt 2012 de 0,19 dollar par action comptabilisé au premier trimestre 2013.

Des résultats salués par une hausse de 2% du titre Boeing hier à mi-séance dans un marché baissier. Toutefois, le bénéfice net par action publié (GAAP) prenant en compte les coûts liés aux retraites, recule de 11% à 1,28 dollar. Sur 2014, Boeing relève ses prévisions de dépenses de retraite de 3,1 à 3,2 milliards de dollars.

Au-delà de cet effet technique, Boeing a enregistré une hausse de ses livraisons d’avions civils (161 contre 137 un an plus tôt), profitant notamment de la «forte demande pour [ses] nouveaux avions plus économes en carburant». 18 Boeing 787 ont été livrés sur le trimestre contre seulement 1 un an plus tôt. Sur les trois premiers mois de l’exercice, les ventes du groupe ont ainsi progressé de 8% à 20,5 milliards de dollars, grâce à la hausse de 19% des ventes d’avions civils, contre un recul de 6% du chiffre d’affaires de la division défense, espace et sécurité. Sur le trimestre, 235 commandes nettes d’avions civils ont été enregistrées, soit un carnet de commandes de plus de 5.100 appareils, d’une valeur globale de 374 milliards de dollars. Grâce à une hausse de 12% du résultat d’exploitation à 2,1 milliards, la marge opérationnelle du groupe progresse de 0,3 point à 10,2% (dont +0,4 point à 11,8% pour la division aviation civile).

Alors que les analystes s’inquiétaient de la génération de trésorerie après les récents problèmes de production du Boeing 787, le cash flow libre ressort finalement à 615 millions (contre 3 millions un an plus tôt), également au-dessus des attentes du marché.

Les actionnaires n’ont pas été oubliés. Le groupe leur a reversé plus de 3 milliards de dollars au cours du trimestre, via des rachats d’actions (à hauteur de 2,5 milliards, soit un quart du programme) et avec un dividende en hausse. Le 13 mai prochain, ce sera au tour d’Airbus de dévoiler ses résultats trimestriels.