Axa PE met la main sur les cash-flows d’Outremer Telecom

Dans le giron d’Apax depuis sept ans, Outremer Telecom passe sous la coupe d’Axa Private Equity. Le fonds a racheté un bloc de 52,26% de l’opérateur en télécoms des Caraïbes et des îles de l’Océan indien. Les titres ont été achetés au prix de 12 euros, contre un cours de 10,25 euros avant la suspension de cotation hier matin. Soit une capitalisation totale de 254 millions d’euros. Fondation Capital et Altice, le fonds déjà actionnaire de Numericable, ont également concouru, a appris L’Agefi. Le processus était mené par BNP Paribas.

Le FCPR Apax France VI contrôlait 30,23% du capital tandis qu’Altamir & Cie détenait 3,36%. La société d’investissement récupère ainsi 85 millions d’euros. Elle avait déjà perçu 32,4 millions lors de mise en Bourse d’Outremer Telecom début 2007 à un cours de 17 euros. Le fonds avait pris le contrôle de l’opérateur fin 2004 pour une valorisation totale estimée à 72 millions d’euros. Jean-Michel Hégésippe, le PDG fondateur d’Outremer Telecom, qui possédait encore 18,67%, cède son bloc résiduel pour 47 millions d’euros mais réinvestit environ la moitié de la somme dans le holding de rachat aux côtés d’Axa PE.

«La société a connu une très forte croissance ces dernières années. Aujourd’hui, le marché est plus mature mais il offre aussi une plus grande stabilité dans la génération des cash-flows», explique Philippe Poletti, directeur général d’Axa PE en charge de la division LBO Midcap. En 2010, Outremer Telecom a dégagé 35,6 millions d’euros de cash-flow disponible, soit 19% de son chiffre d’affaires, et affichait une trésorerie de 38 millions. «L’endettement global représentera 2,6 fois l’Ebitda, soit un levier volontairement modéré», ajoute Philippe Poletti. Des développements sur le marché pour les entreprises ou sur de nouvelles zones géographiques ne sont pas exclus.

Le financement comprend le versement d’un dividende exceptionnel de 3,85 euros par action. Axa PE percevra ainsi 42 millions. Le coupon sera versé pendant l’offre publique d’achat simplifiée que le fonds doit mettre en œuvre. Le prix de l’OPA sera alors ajusté à 8,15 euros pour tenir compte de ce dividende. Axa PE, qui a vécu il y a quelques années une mauvaise expérience avec le retrait manqué de Camaïeu, n’a pas l’objectif d’atteindre les 95% du capital, seuil qui permet de lancer une offre de retrait. Il est donc probable qu’Outremer Telecom reste coté à Paris.