2011 sera finalement moins mauvais que redouté pour Nissan

Carlos Ghosn va pouvoir justifier plus facilement sa rémunération chez Nissan! Le groupe japonais a dévoilé des objectifs pour l’exercice 2011 (clos fin mars 2012) au-dessus des attentes du marché. Le constructeur automobile table sur un recul de 15% de son bénéfice net à 270 milliards de yens (2,35 milliards d’euros), alors que le consensus Bloomberg anticipait un repli de 17%.

L’objectif de résultat opérationnel de 460 milliards de yens (-14%), ressort 6,5% au-dessus du consensus Thomson Reuters IBES. Soit une marge opérationnelle de 4,9% (-1,2 point). Le constructeur explique notamment cette baisse par un impact négatif des changes (-135 milliards de yens) et du coût de l’énergie et matières premières (-155 milliards). Mais il mise sur 200 milliards de réductions de coûts et sur 190 milliards d’amélioration du mix produits.

Malgré le séisme de mars dernier, les ventes sont attendues en hausse de 7% à 9,4 milliards de yens, alors que le consensus tablait sur une stabilité à 8,8 milliards. Soit la vente de 4,6 millions de véhicules (+10%), grâce notamment à l’Europe (+10,4%) et à la Chine (+12,3%). Nissan compte renouer avec une production complète dès octobre.

«Ces perspectives sont en dessous de nos attentes tant en terme de niveau de vente que de marge mais légèrement au-dessus du consensus, note CM-CIC. L’année 2011 sera clairement une année blanche pour Nissan, mais nous pensons que ces perspectives étaient déjà intégrées par le marché». A 839 yens, le titre Nissan est quasiment à son niveau de début mars. En revanche, il reste «un fort potentiel de rattrapage pour le titre Renault (qui se traite sur des niveaux inférieurs de 10% à la période d’avant séisme) qui, de plus, devrait être poussé par le plan stratégique de Nissan que l’on pense ambitieux et atteignable, car Nissan a des moyens que Renault n’a pas forcément (produits, marché chinois & américain…)», poursuit CM-CIC. Le plan à moyen terme du japonais sera dévoilé lundi. Le patron de Nissan, qui vise 10% de part de marché aux Etats-Unis d’ici trois ans, devrait dévoiler son programme de croissance.

Autre signe de l’optimisme du constructeur, l’investissement est en hausse de 31% à 410 milliards de yens, et les dépenses de R&D atteignent 460 milliards (+15%). Enfin, le dividende sera doublé à 20 yens. Un niveau qui reste néanmoins inférieur à ceux des exercices 2004 (24 yens) à 2007 (40 yens).