Les perspectives financières des retraites s’améliorent… à court terme

Horizon dégagé pour une réforme des retraites? Le dernier rapport du Conseil d’orientation des retraites (COR), officiellement publié ce mercredi, suggère une amélioration à court terme de la situation financière des régimes publics, et peu de changement sur le moyen-long terme.

D’ici 2020, le déficit se réduirait, sous l’effet d’une croissance meilleure que prévu. «Conséquence des écarts d'évolution des dépenses et ressources, le solde financier du système de retraite en part du PIB est légèrement amélioré par rapport aux projections de juin 2017, surtout en début de période», estime le rapport, cité par Reuters. En 2020, le déficit ne représenterait plus que 0,1% du PIB, un chiffre révisé en baisse sensible par rapport au dernier rapport du COR publié en juin, qui estimait l’impasse à 0,4% de la richesse nationale, pour cette même année 2020.

L’hypothèse d’un quasi-équilibre en 2020 pourrait constituer un contexte favorable au lancement de la réforme «systémique» des régimes de retraite, voulue par Emmanuel Macron. Le chef de l’Etat veut unifier les différents régimes, en créant un système par points, sur le mode suédois. La fenêtre de tir apparaît étroite, puisque, dès 2022, le déficit reviendrait à 0,3% du PIB et atteindrait 0,5% du PIB à la fin des années 2020.

Après une longue période de constant besoin de financement, le retour à l’équilibre pourrait avoir lieu un peu plus tôt que prévu, en 2037 (contre la date de 2040 évoquée dans le précédent rapport), selon les derniers calculs. Mais cette prévision est faite sous l’hypothèse très favorable d’une croissance de 1,8% par an en volume des revenus d’activité par individu, une progression correspondant par construction à la hausse de la productivité, qui serait constatée à partir de 2032. Dans le cas d’une hausse un peu inférieure, proche de 1,5% l’an, l’équilibre serait atteint au milieu des années 2040. En dessous de cette progression de 1,5% «le système de retraite resterait durablement en besoin de financement», affirme le rapport. Et si la productivité n’augmentait que de 1% en moyenne annuelle, ce qui correspond aux évolutions récentes, le déficit approcherait 1% du PIB. Emmanuel Macron promet une réforme qui éviterait cette perspective, notamment en ajustant le niveau des pensions.