Initiative & Finance a levé 107 millions d’euros pour son premier fonds

Initiative & Finance (I&F), un ancien pôle de Natixis Private Equity (NPE) ayant pris son indépendance, procède à la levée de son premier fonds. Auparavant fonds captif de NPE, la société, détenue depuis mi-octobre 2010 par ses cinq dirigeants associés, a levé 107 millions d’euros dans le cadre d’un premier closing et vise un objectif final de 120 millions d’euros.

«Les investisseurs sont européens, avec une dominante française. Il s’agit d’institutionnels et de fonds de fonds», indique Jean-Bernard Meurisse, président d’I&F. Parmi ceux-ci figurent CDC Entreprises, CNP Assurances ainsi que des fonds de fonds d’Access Capital Partners. In fine, «Natixis sera le plus petit investisseur du fonds», avec moins de 10 millions d’euros d’engagement, souligne le président.

Après le processus de sortie du groupe Natixis et la levée du nouveau fonds, «nous pouvons redonner la priorité à l’opérationnel et à l’investissement, relève Thierry Giron, associé. Nous disposons actuellement de six projets d’investissement en exclusivité», les premiers deals pouvant intervenir dès février-mars.

Si son actionnariat a été remanié, I&F «affiche une forte continuité en termes de stratégie et de culture», indique Jean-Bernard Meurisse. La société spécialisée sur le LBO de petite capitalisation vise des entreprises valorisées entre 5 et 75 millions d’euros, avec un cœur de cible situé entre 10 et 30 millions. I&F, dont le ticket unitaire est compris entre 1 et 10 millions d’euros, prévoit d’investir entre 20 et 35 millions d’euros par an dans 5 à 7 opérations.

«Nous souhaitons être le plus flexible possible et pouvons intervenir tant en minoritaire qu’en majoritaire avec plus ou moins d’effet de levier, ce dernier étant toutefois rarement supérieur à un pour un», ajoute Arnaud Mendelsohn, associé.

Dans le sillage de la cession de la majeure partie des activités pour compte propre de NPE à un fonds conseillé par Axa PE, I&F a conservé le mandat de gestion de la SCR Initiative & Finance. Le portefeuille de la SCR, géré de manière extinctive, intègre 45 participations actives d’une valeur nette comptable de 89,3 millions d’euros.

«Trois cessions ont été réalisées en 2010, avec un multiple légèrement supérieur à trois en moyenne, ce qui est en ligne avec notre track record», a relevé Jean-Bernard Meurisse.