Gaumont vend ses cinémas pour racheter ses minoritaires

La famille Seydoux s’entend sur une évolution capitalistique dans les cinémas Gaumont Pathé. Pathé s’est engagé à racheter la participation de 34% de Gaumont dans Les Cinémas Gaumont Pathé pour 380 millions d’euros. Cette opération valorise ainsi le groupe de salles de cinéma 1,1 milliard d’euros. En 2016, ces cinémas ont dégagé un chiffre d’affaires de 743 millions d’euros (+4,7%) pour un résultat opérationnel de 70 millions. Créé en 2001, Gaumont Pathéexploite 108 cinémas (1.076 écrans) en France, aux Pays-Bas, en Suisse et en Belgique.

Ce projet reste conditionné à la mise en place du financement de ce rachat par Pathé. Il doit verser la moitié du prix lors de la finalisation de la cession, soit 190 millions d’euros, puis verser le solde en trois tiers, donc de 63,3 millions d’euros chacun, les 30 juin 2018, 30 juin 2019 et 30 juin 2020.

Par ailleurs, Gaumont envisage ensuite d’acquérir les titres de ses minoritaires, en lançant une offre publique de rachat d’actions (OPRA) au prix de 75 euros par action, soit une prime de 30,4% sur le dernier cours (24 février). Suspendu depuis mardi, la cotation reprend ce matin. Le groupe ne se prononce pas sur une éventuelle sortie de cote. Le conseil de Gaumont a nommé le cabinet Sorgem comme expert indépendant. Cinépar – holding contrôlée par Nicolas Seydoux – qui détient 65% du capital de Gaumont ne participera pas à cette opération. Le rachat des 35% de flottant – dont First Eagle IM (12%), Bolloré (10%) et Groupe Industriel Marcel Dassault (5%) – aurait un coût de 125 millions d’euros.

Grâce à la cession de sa participation dans Gaumont Pathé, Gaumont «conserverait tous les moyens de sa stratégie de développement de ses activités de production» avec une trésorerie d’environ 50 millions d’euros. Gaumont compte «accélérer le développement prometteur de ses activités de production de séries télévisées aux Etats-Unis et en Europe, de renforcer la production de films de cinéma et d’envisager l’expansion des activités de Gaumont en Europe». En 2016,Gaumont a enregistré un chiffre d’affaires de 189 millions d’euros (-13%) pour un résultat net de 19 millions (+6,2%).

Les actionnaires de Gaumont seront appelés à se prononcer sur ces deux opérations lors de l’assemblée générale, prévue avant la fin du premier semestre 2017. Gaumont applique ainsi à la lettre la recommandation de l’AMF sur les cessions d’actifs significatifs. Sans prendre aucun risque, Cinépar détenant 71% des droits de vote.