Eurazeo poursuit la rotation de son portefeuille d’actifs

Eurazeo réalise «une rotation dynamique de ses actifs», a estimé Patrick Sayer, président du directoire à l’occasion de la publication des résultats semestriels. La société d’investissement a annoncé une prise de participation (10% pour un investissement de 33 millions d’euros) dans la société I-Pulse, spécialisée dans les impulsions électriques de haute puissante. Eurazeo a parallèlement annoncé l’ouverture de négociations sur une partie du portefeuille d’ANF Immobilier (ANF), via deux opérations.

La première repose sur la cession à un consortium composé de La Française AM et Foncière des Murs de 167 hôtels B&B, valorisés à 503,5 millions d’euros. La seconde opération porte sur une importante part du patrimoine immobilier d’ANF à Lyon, qui doit être cédé au groupe britannique Grosvenor pour 313 millions d’euros.

Ces cessions, portant sur un montant de 817 millions d’euros, «traduisent une décote limitée de 5%, alors que le cours de Bourse actuel reflète une décote de 20 à 25%», a souligné Patrick Sayer. ANF, détenu à hauteur de 51,6% du capital par Eurazeo, conserverait suite à ces opérations environ 845 millions d’euros d’actifs.

Depuis le début de l’année, Eurazeo a procédé à dix-huit acquisitions, principalement via des opérations de build-up (c’est à dire réalisées par ses sociétés en portefeuille), et quatre cessions (dont celle de Mors Smitt, sur laquelle a été réalisé un multiple de 2,3 fois la mise).

La trésorerie du groupe s’élevait à 157 millions d’euros à fin juin, contre 138 millions à fin 2011. A la suite de la réalisation d’investissements, elle s’établissait à 102 millions au 22 août 2012. Eurazeo dispose parallèlement pour réaliser des acquisitions d’une ligne de crédit syndiqué d’un milliard d’euros.

Sur le premier semestre 2012, Eurazeo a creusé sa perte nette, celle-ci s’établissant à 126,6 millions d’euros (contre une perte de 99,8 millions d’euros un an plus tôt), sous le coup de dépréciations (dont 62,1 millions liés à la cession de Motel 6 par Accor). Hors exceptionnels, le résultat net se révèle déficitaire de 6 millions contre une perte de 35,9 millions un an plus tôt. Ces résultats se révèlent globalement conformes aux attentes du bureau d’études Kepler, qui souligne que «les deux principales nouvelles filiales (Moncler et Foncia, détenues depuis l’été 2011, ndlr) ont dégagé une solide performance».