Cette année, les levées de fonds de capital-investissement restent soutenues

Depuis janvier, les fonds de capital-investissement ont collectivement levé 187,4 milliards de dollars (137,8 milliards d’euros), près de 10 milliards de plus que les 178,3 milliards atteints l’an dernier à la même période, selon le cabinet londonien Preqin. Les seuls fonds de LBO (leverage buy-out) ont tiré le secteur du non-coté, avec 71,5 milliards de dollars collectés, soit 35% de plus qu’au cours des quatre premiers mois de 2013.

Trois méga-fonds (plus de 4,5 milliards de dollars) de LBO ont animé le marché, en clôturant leur campagne largement au-delà de l’objectif visé (lire le tableau). Bain Capital se distingue avec 7,3 milliards de dollars pour son neuvième véhicule, au lieu de 6 milliards visés. Parmi les dix plus gros fonds fermés aux investisseurs depuis janvier, seul celui de TPG n’a pas atteint sa cible. Sur la route depuis deux ans, son troisième millésime asiatique doit se contenter de 3,3 milliards de dollars, 200 millions de moins qu’escompté. Ce montant serait également inférieur de 25% à celui du fonds régional précédent. A l’inverse, l’américain GTCR Golder Rauner a mis seulement sept mois pour boucler son dernier fonds domestique de 3,85 milliards de dollars. TDR Capital III, qui ferme le top 10 mondial, est le seul véhicule destiné à investir en Europe, les autres étant dédiés aux Etats-Unis ou à l’Asie.

Le Vieux continent est tout de même actuellement le théâtre de onze levées de fonds concurrentes d’un milliard d’euros et plus. Annoncé en mars, le quatrième millésime européen de KKR est en quête de 3 milliards d’euros. C’est deux fois moins que les 6 milliards visés par GCF Partners pour son Georgian co-investment fund. Ce dernier est le plus gros fonds de LBO en cours de levée à travers le monde, loin toutefois des 10 milliards et plus atteints encore l’an dernier par certains grands acteurs anglo-saxons, parfois au prix d’une campagne de longue haleine. Son gestionnaire GCF Partners n’a pas encore annoncé de closing (clôture) intermédiaire, contrairement à Permira V et Trident VI, un fonds de Stone Point Capital. Le premier recherche 4 milliards d’euros pour investir en Europe depuis plus de deux ans et demi; le second, tourné vers les Etats-Unis, est calibré à 4,5 milliards de dollars depuis septembre dernier seulement.

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