UniCredit va pouvoir prendre le contrôle de Commerzbank

La voie est presque libre pour UniCredit. La banque italienne a indiqué vendredi avoir obtenu l’autorisation de la Banque centrale européenne pour franchir le seuil des 30% du capital de Commerzbank et aller jusqu’à 100% le cas échéant.

D’autres autorisations sont encore attendues d’ici à la fin de l’année mais ce feu vert était particulièrement clé. Le groupe dirigé par Andrea Orcel détient actuellement 26,8% de Commerzbank. Grâce aux 17,6% des titres apportés dans le cadre de l’offre publique d’échange clôturée le 3 juillet dernier et aux 3,22% détenus via des produits dérivés, il est en mesure de monter à près de 48% du capital. Et même à 49,65% depuis que le groupe allemand a annulé, fin août, les actions de trésorerie qu’il détenait. Dans un communiqué, UniCredit indique d’ailleurs qu’il détiendra «environ 50% des droits de vote» d’ici à la fin de l’année, lorsque l’ensemble des conditions et processus réglementaires auront été levés.

«Cette décision représente une étape importante dans l’acquisition de Commerzbank par UniCredit, soulignant l'évaluation positive de l’opération par la BCE ainsi que la confiance dans les solides fondamentaux d’UniCredit et sa position forte au sein du secteur bancaire européen», s’est félicitée la banque.

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Vers un changement de direction

Avec près de la moitié des droits de vote, le groupe italien sera en mesure de prendre le contrôle du conseil de surveillance de Commerzbank compte tenu du taux de participation aux assemblées générales qui dépasse rarement 80%. Dans cette perspective, et après des mois de franche hostilité, le gouvernement allemand, qui détient 12% de la banque, s’est d’ailleurs récemment rapproché d’UniCredit. Cela ne devrait toutefois pas empêcher Andrea Orcel de remplacer la directrice générale, Bettina Orlopp, une fois qu’il aura pris le contrôle.

Pour mettre la main définitivement sur Commerzbank, UniCredit doit encore obtenir l’aval de la Commission européenne, attendu mi-novembre, et de l’Autorité bancaire polonaise.

Une fois bouclée, cette fusion entre deux banques valorisées en Bourse 117 milliards et 41 milliards d’euros respectivement sera l’une des plus importantes jamais réalisées dans le domaine depuis de nombreuses années. Elle pourrait aussi donner un véritable coup d’envoi à la consolidation bancaire européenne réclamée par les Autorités du Vieux continent.

Pour mettre en œuvre l’ensemble des synergies envisagées dans le cadre de ce rapprochement, le groupe italien devra toutefois probablement monter à plus de 60% du capital de Commerzbank. La réglementation allemande prévoit en effet qu’une maison mère ne puisse imposer l’ensemble de ses vues à sa filiale qu’en mettant en œuvre un «accord de domination» qui nécessite une majorité de 75%.