Scor croit plus que jamais en sa bonne étoile américaine

Scor franchit un nouveau palier aux Etats-Unis après le rachat de Transamerica Re en 2011. Le réassureur français annonce en effet cette nuit devenir le numéro un de la réassurance vie outre-Atlantique grâce à la signature d’un accord relatif à l’acquisition, par l’intermédiaire de Scor Global Life Americas Holdings, de Generali US Holdings. L’activité dans le pays de l’assureur italien comprend notamment la filiale opérationnelle Generali USA Life Reassurance. Scor a convenu pour cette transaction stratégique d’un prix de 750 millions de dollars (579 millions d’euros), auquel s’ajoute un « ajustement des bénéfices 2013 jusqu’à la finalisation de la transaction», finalisation attendue au second semestre de cette année. Un prix qui représente selon le groupe français un «décote importante sur l’Embedded valuedu portefeuille de Generali US». Scor, surtout, indique envisager un financement sur ses ressources propres complétées par «une éventuelle émission limitée de dette, sans émission d’actions nouvelles». Et de préciser que cette opération «pleinement conforme» aux objectifs de rentabilité et de solvabilité du plan stratégique Strong Momentum ne devrait pas avoir d’impact sur la notation crédit du groupe. Scor se félicite d’ailleurs de pouvoir démontrer sa capacité «à saisir des opportunités de croissance uniques» tout en respectant ce plan.

Scor souligne que les activités reprises ont engrangé des primes nettes voisines de 900 millions de dollars l’an passé, intégralement souscrites aux Etats-Unis et centrées sur les risques biométriques. Le PDG de Scor, Denis Kessler, s’est réjoui de pouvoir donner naissance au «premier acteur sur le marché américain avec un fonds de commerce axé sur les risques de mortalité». Alors que Scor indique que Generali US était le quatrième réassureur vie aux Etats-Unis l’an passé sur la base des affaires nouvelles récurrentes, le groupe français était devenu en 2011 le deuxième plus important réassureur vie dans le pays par le biais de l’acquisition de l’activité de risque de mortalité de Transamerica auprès d’Aegon. Bloomberg cite un rapport de Munich Re publié l’été dernier pour le compte de la Société des Actuaires attribuant plus précisément à Generali en 2011 une part de marché de 16,3%, à quelques foulées seulement de Scor (16,8%) et de Swiss Re (16,5%). RGA (Reinsurance Group of America) dominait les débats avec 22,4% du marché. Scor prend désormais l’avantage.

L’opération constitue en parallèle un soulagement pour Generali dans le cadre des efforts de l’assureur italien pour renforcer son bilan et concentrer son attention sur les marchés à forte croissance.