Les inondations en Europe centrale pèsent sur la réassurance

Les résultats décevants de Munich Re au deuxième trimestre ne sont pas de bon augure pour le secteur de la réassurance en Europe, sachant que Hannover Re publie ses comptes aujourd’hui et Swiss les annoncera demain.

Le groupe munichois, numéro un mondial, a en effet enregistré une baisse de 35% de son bénéfice net, à 529 millions d’euros, amputé par une charge pour pertes majeures de 605 millions d’euros (contre 452 millions un an plus tôt). Cette somme couvre notamment – à hauteur de 230 millions – le coût des inondations qui ont frappé l’Europe centrale aux mois de mai et juin. Cette provision couvre également certains sinistres d’origine humaine, comme le naufrage du Costa Concordia, qui pèse 100 millions d’euros dans les comptes (contre 80 millions précédemment anticipés). Les analystes anticipaient en moyenne un résultat de 542 millions, selon le consensus Reuters, et de 557 millions selon Bloomberg.

Si cette catastrophe n’a coûté que 80 millions d’euros net à Scor (le premier à publier ses résultats début août), c’est que le réassureur français est relativement peu exposé à cette région. Ce qui n’est certainement pas le cas de ses concurrents germaniques.

Le deuxième trimestre marque donc un coup d’arrêt, alors que l’année avait débuté sous de meilleurs auspices. Au moment de la publication des comptes 2012, les dirigeants de Munich Re avaient fait part de leur optimisme en prévoyant un bénéfice net proche des trois milliards d’euros pour 2013 (en légère baisse par rapport à l’année dernière en raison de l’environnement de taux bas), puis une nouvelle progression du bénéfice en 2014.

Mais en plus de la survenance – par nature imprévisible – des inondations, l’environnement de taux bas continue de peser sur les placements obligataires de Munich Re. En outre, la concurrence exacerbée pèse sur les primes de renouvellement des contrats, qui ont reculé de 0,9% en valeur. Toutefois, Munich Re a confirmé ses objectifs pour 2013. Au premier semestre, le résultat net atteint 1,5 milliard d’euros. Car malgré les inondations, Munich Re a repris 150 millions de réserves au deuxième trimestre, les montants mis de côté jusqu’ici en prévision de pertes majeures excédant largement le niveau des indemnisations.

Par ailleurs, le groupe a indiqué qu’il s’exprimerait le 7 novembre prochain sur l’opportunité de programmer un rachat d’actions.