Le secteur bancaire a retrouvé une partie du terrain perdu en Bourse

Comparée à l’année 2011, qui avait envoyé les valeurs bancaires à la cave, 2012 fait office de feu d’artifice. La performance du MSCI World Banks en témoigne: l’indice international a progressé de 21% au cours de la période. Le MSCI World Diversified Finance (qui inclut les grandes banques d’investissement) a bondi de 32,8%. En Europe, l’indice Euro Stoxx Banks reprend également des couleurs, progressant de 9,6% au cours de la même période. Les premiers jours de 2013 confirment pour l’instant la tendance haussière.

2011 fut une année des plus difficiles sur le plan boursier en particulier pour les banques de la zone euro, dont les valorisations ont souffert de la crise de la dette souveraine, dans un contexte réglementaire des plus défavorables avec le futur régime de Bâle 3. En novembre 2011, le ratio de l’Euro Stoxx Banks rapporté à l’actif net moyen des banques qui le compose atteint un plancher de 0,38. Au 31 décembre 2012, il était remonté à 0,57. On reste toutefois loin des sommets atteints pendant l’âge d’or de la finance (2,05 fin 2006).

La reprise de 2012 n’a pas été linéaire. Les espoirs suscités par les deux programmes de liquidité de la Banque centrale européenne (LTRO de décembre 2011 et février 2012) ont porté certaines valorisations en début d’année, mais comme l’atteste le tableau ci-dessous, le retour en grâce s’est surtout confirmé au second semestre.

Le semblant de consensus européen pour régler la crise de la zone euro et la poursuite de la restructuration du secteur financier ont donné des perspectives aux investisseurs. Tout aussi important, les banques européennes ont considérablement réduit leur bilan et leur besoin de liquidités dans la perspective de Bâle 3, à l’image des établissements français qui ont multiplié les cessions de filiales non stratégiques et d’actifs financiers. Attaquées en 2011, les banques hexagonales font ainsi partie de celles qui ont le plus progressé en 2012. En outre, le secteur a mené des restructurations tambour battant.

Signe que ces efforts ont été reconnus, Fitch a confirmé hier le retour progressif en 2012 des fonds monétaires américains vers les banques de la zone euro. En outre, les divers scandales (manipulation du Libor, blanchiment, pertes de trading…) qui ont entaché de grands établissements internationaux n’ont pas durablement pesé, comme l’attestent les belles performances de Barclays et d’UBS.

{"title":"","image":"79156»,"legend":"BANQUES INTERNATIONALES EN BOURSE»,"credit":""}