Allianz dépasse Axa et devient numéro un de l’assurance en Turquie

Allianz va quasiment doubler de taille en Turquie. En rachetant Yapi Kredi Sigorta, numéro cinq dans le pays, l’assureur allemand passera de la quatrième position à la première, avec environ 12 % de parts de marché. Il devancera Axa, le numéro deux, et Anadolu, filiale d’Isbank et actuel leader selon l’Association turque de l’assurance. Allianz dominera les activités dommages, avec 14% des primes, et s’arrogera la deuxième place en retraite et la troisième en vie.

Le premier assureur européen va débourser 684 millions d’euros pour acquérir Yapi Kredi Sigorta (et 80% de sa filiale vie) auprès de Yapi Kredi, cinquième banque du pays et filiale de la banque italienne UniCredit. Sous réserve de l’accord de l’autorité, il rachètera au deuxième semestre les 93,9% détenus par Yapi Kredi, puis les 6,1 % cotés à la Bourse d’Istanbul. «La transaction a été réalisée sur des multiples 2012 de 1,31 fois les primes brutes, 18 fois les résultats, et 4,6 fois les fonds propres, niveaux relativement élevés, justifiés en partie selon nous par la forte concurrence sur ce dossier d’acquisition (Axa était également pressenti)», estime Oddo Securities.

Allianz, qui compte déjà 1,6 million de clients en Turquie, a signé un accord de distribution lui assurant pendant 15 ans un accès exclusif aux 6,5 millions de clients de Yapi Kredi. L’assureur allemand va récupérer un volume de primes de 531 millions d’euros en dommages, mais un encours vie de seulement 90 millions d’euros. Il mise sur le potentiel d’un pays où les primes d’assurance représentent seulement 1,3% du produit intérieur brut contre 7,9 % en Europe de l’Ouest et 2,6% en Europe centrale et orientale.

Ces cinq dernières années, le marché local a connu des taux de croissance annuelle à deux chiffres. «La Turquie est l’un des marchés d’assurance qui progresse le plus vite au monde, grâce à des perspectives économiques solides et à une population jeune de 75 millions de personnes », a déclaré Oliver Baete, membre du comité de direction d’Allianz.

L’assureur souligne aussi le poids prépondérant de la bancassurance qui a concentré 77% des primes vie l’an dernier en Turquie. Mais le désengagement de Yapi Kredi n’est pas une première. En contrepartie d’accords de distribution, d’autres banques turques ont vendu tout ou partie de leur assurance pour se concentrer sur les métiers bancaires ou participer au renflouement de leur maison mère.