Dans une longue interview à la Frankfurter Allgemeine Zeitung, Jim O’Neill, président de Goldman Sachs Asset Management indique que, dans un contexte de croissance économique élevée, le gestionnaire américain va miser cette année sur les produits actions des pays développés comme émergents. Il s’intéressera «naturellement» aussi à des stratégies qui permettent de limiter les risques.Jim O’Neill se dit par ailleurs prudent en ce qui concerne les matières premières, notamment à cause de la Chine, car ce pays se transforme et sa demande d'énergies alternatives augmente tandis que par ailleurs des efforts sont déployés pour augmenter l’efficacité énergétique. A cela s’ajoute que plusieurs matières premières sont déjà trop chères maintenant. Quant à l’or, Jim O’Neill ne l’aime pas et il estime que son prix, après avoir déjà atteint son pic, va continuer de baisser.

L'effet des règles Bâle 3 s'ajoute à la désaffection que subit ce domaine d'excellence de la Place de Paris en raison de la faiblesse des taux courts

Highbridge Capital, la société de hedge funds détenue par JPMorgan, a recruté Serge Adam pour diriger son pôle Principal Strategies et prépare seule le lancement d’un fonds crédit, selon le Financial Times. Cela intervient une semaine après que la société se soit séparée de son équipe «event trading» dirigée par Jason Esralew.

Dans une interview à la Wirtschaftswoche, Joachim Nagel, membre du directoire de la Bundesbank, estime que tous les acteurs du monde financier (banques, hedge funds, Bourses et plates-formes de négociation) doivent élaborer ensemble un code de conduite pour les transactions à haute fréquence. Si, au bout de 12 à 16 mois, les acteurs ne parviennent pas à un accord, les Banques centrales vont réguler cette activité.Le remplaçant de Thilo Sarrazin à la tête de la division «marchés et informatique» de la Bundesbank évoque comme solution la possibilité d’imposer une durée minimale de détention pour les contrats, mais aussi la possibilité de plafonner le volume de ces «flash trades», qui représentent pourtant 40 % des transactions sur la Deutsche Börse.Enfin, Joachim Nagel juge «problématique» que certaines grandes maisons aient installé leur super-ordinateur à proximité immédiate de celui la Deutsche Börse afin de s’assurer quelques millisecondes d’avance sur leurs concurrentes. Il est absurde à son avis que ce soit la longueur de la ligne jusqu'à l’ordinateur central qui fasse le succès d’une stratégie de marché.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with Wirtschaftswoche, Joachim Nagel, a member of the board at the Bundesbank, says that all financial sector actors (banks, hedge funds, stock markets and trading platforms) will need to jointly lay out a code of conduct for high frequency trading. If, after 12 to 16 months, actors have not reached agreement, central banks will regulate this activity. The replacement for Thilo Sarrazin as head of the “markets and IT” division of the Bundesbank points to a minimal ownership period for contracts as a potential solution, as well as a potential limit on the volume of flash trades, which now represent as much as 40% of trading volumes on the Deutsche Börse.

Lors de la présentation des résultats 2010, Bernard Arnault a tenté d'apaiser les tensions provoquées par l'entrée au capital de son concurrent

p { margin-bottom: 0.08in; } In 2010, assets at JPMorgan Asset Management in France increased USD260m to total USD4.5bn, due to net subscriptions.In an interview at the JPMAM annual conference on 3 February, Karine Szenberg, CEO of JPMAM in France, told Newsmanagers that the presence of institutionals as a proportion of assets at the management firm now comes to 36%, up from about 30% at the end of 2009.The best-selling products in 2010 were emerging markets equities, natural resources, flexible bonds and emerging market debt.In 2011, JPMAM will focus its sales efforts on global strategy bond funds (JPM Global Strategic Bond fund, a best ideas product), emerging market debt in local currencies, and emerging markets, especially Brazil and the Middle East/North Africa.Following the acquisition of Gavea by the group’s affiliate Highbridge (see Newsmanagers of 2 November 2010), the management firm is also now planning to promote Brazilian and Latin American private equity, and the Highbridge “leveraged loans” strategy. It will also have a commodities strategy, alongside Highbridge, in a UCITS-compliant form, and a merger arbitrage product in second half.

A partir d’une équipe recrutée chez Norton Rose, le nouveau bureau parisien compte 16 professionnels. Il va également renforcer son antenne asiatique

Activité de la recherche Voici quelques rencontres et échanges effectués ce mois-ci : ??? Petercam, société de gestion belge pour un point sur sa gamme ??? Rivoli pour sa gestion systématique, ??? Carmignac pour un point sur sa gamme, ??? Cogefi pour le long/short actions, ??? Laffitte pour le risk arbitrage, ??? Avenir Finance pour le global macro.

La Réserve fédérale américaine a annoncé avoir admis Société Générale et MF Global dans le cercle restreint de banques d’investissement et de maisons de courtage autorisées à intervenir sur le marché primaire. Le groupe de «primary dealers», qui contribuent à la mise en œuvre de la politique monétaire de la banque centrale en traitant directement avec la Fed de New York, passe ainsi à vingt membres. Le rôle le plus visible que doivent jouer ces établissements intervient lors d’adjudications d’emprunts du Trésor. Ils sont tenus d’acheter des titres de dette souveraine américains lors de chaque opération lancée par le département du Trésor. Ils peuvent ensuite vendre ces titres sur le marché secondaire. SG et MF Global sont les premiers établissements à obtenir le statut depuis que la Fed a relevé ses exigences l’an passé.

Le Premier ministre souhaite que l’Assemblée nationale et le Sénat se prononcent sur les modifications à apporter à la Constitution d’ici l’été

La commission des Affaires économiques et financières du Parlement européen a refusé, hier, d’adouber les trois candidats qui lui étaient soumis pour présider les nouvelles autorités européennes de la banque, de l’assurance et des marchés, rapporte Les Echos. Les eurodéputés s’inquiètent notamment de voir les nouvelles autorités peiner à faire le poids face aux superviseurs nationaux. En outre, les niveaux de rémunération ont été jugés pas compétitifs, d’où un nombre insuffisant de candidatures. Ce refus, précise le quotidien, intervient à 48 heures de la date limite à respecter pour obtenir l’accord des eurodéputés.

La banque américaine entend porter cette proportion à 50 %, contre 40 % un an plus tôt, suivant le mouvement engagé par d’autres concurrentes

Une enquête indépendante et gratuite réalisée auprès d’une centaine de sociétés de gestion proposant une large gamme de produits et de services. Un questionnaire réalisé via internet comprenant une vingtaine de questions: des questions relatives aux anticipations afférentes à différentes classes et typologies d’actifs ainsi qu’aux stratégies d’investissement mises en ??uvre. des questions relatives aux anticipations d’ordre macro-économique. Une synthèse bimestrielle, accessible gratuitement, qui permet de confronter les anticipations des sociétés de gestion sur différentes classes d’actifs plus ou moins risquées avec le niveau de risque qu’elles prennent réellement au sein de leurs portefeuilles de référence. Ce baromètre permet également de voir évoluer l’appétit pour le risque des sociétés de gestion dans le temps.

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, Thomas Zeeb, CEO des securities services dans le groupe SIX (Bourse suisse), indique que les volumes de transactions réglées en Suisse ont baissé de 25 à 30 % l’an dernier, parce que les clients ont de plus en plus tendance à effectuer la compensation entre eux, sans passer par la Bourse. Afin de contrebalancer ce phénomène, SIX élargit son réseau de sous-conservateur pour se créer de nouvelles sources de revenus.Tout récemment, la Bourse suisse a ainsi annoncé le raccordement des marchés d’Abou Dhabi, d’Egypte, de Dubaï, d’Israël, d’Arabie saoudite et du Pérou à sa plate-forme de règlement et de conservation de titres. En revanche, le raccordement de Chi-X et de Bats à la compensation et au règlement du groupe SIX se fait toujours attendre.

p { margin-bottom: 0.08in; } “I am interested in finding a good partner for Pioneer. I am not looking for any particular solution, whether it be Italian or foreign,” says Federico Ghizzoni, CEO of UniCredit, in an interview with Il Sole – 24 Ore, at the Davos conference. He says that the sales process is underway: “we are expecting bids in the next few weeks, and are planning to complete the sale one way or another in the next two to three months.”

Dans une interview accordée à Citywire, Maxime Carmignac, la fille d’Edouard Carmignac, indique que son avenir en tant que successeur de son père au sein de Carmignac Gestion n’est pas joué d’avance (cf. Newsmanagers du 03/01/2011). «Aujourd’hui, mon père a deux métiers : celui de CEO, en vertu duquel il dirige la société, et celui de CIO, par lequel il dirige les gérants et les analystes. En ce qui me concerne, seul le temps dira si je pourrais assumer l’une de ces fonctions, les deux, ou aucune des deux. En tant que gérant de portefeuilles, votre performance est visible par tous. Aussi je verrai bientôt si je suis capable d’être ou pas un bon CIO. La position de CEO nécessite des qualités différentes. Je prendrais ce poste seulement si je suis compétente. Après tout, il y a plein de personnes qualifiées dans ce domaine chez Carmignac, mon père s’étant entouré des bonnes personnes"; déclare-t-elle au site Internet.

In an interview to Citywire, Maxime Carmignac, Edouard Carmignac’s daughter, says only time will tell if she is up to the task of running Carmignac Gestion. ‘Today my father has two jobs: one as CEO, managing the company, and secondly, as CIO, managing the portfolio managers and analysts. As far as I’m concerned only time will tell if I can do zero, one, or two of those jobs. As a fund manager, your performance is clear for everyone to see, so I would be able to see sooner whether or not I would be good as a potential CIO. The position of CEO needs different skills. I would only do it if I was good at it. After all, there are plenty of very good people at this company, my father has surrounded himself with the right people, ' she said to the newswire.

China Mobile réfléchit à déposer une offre pour la licence mobile ouverte en Belgique. China Unicom a renforcé ses liens avec Telefonica

L'assurance vie et l'épargne réglementée seront mises à contribution, et le FSI renforcé

La société britannique de recherche en gouvernance et de vote par correspondance Manifest Information Services envisage de s’installer sur le marché américain, rapporte Responsible Investor. Le partenaire américain de Manifest, Proxy Governance International (PGI), s’est retiré du marché l’an dernier. Sarah Wilson, chief executive de Manifest, a indiqué que la commercialisation de son offre outre-Atlantique devait démarrer à bref délai. Cette initiative intervient dans un marché en pleine ébullition où les nouvelles règles de la SEC en matière de vote par correspondance sont contestées et où le paysage est en pleine recomposition. Outre le retrait de PGI, le fournisseur d’indices MSCI a pris le contrôle du numéro un Institutional shareholder Services (ISS) dans le cadre de l’acquisition l’an dernier de RiskMetrics alors que The Corporate Library et GovernanceMetrics International ont annoncé leur fusion en juillet dernier.

SLIB, l’ éditeur de logiciels et fournisseur de services d’infogérance applicative a annoncé le 24 janvier avoir mis, le 1er décembre 2010, à la disposition des établissements financiers participants, teneurs de compte et centralisateurs d’assemblées générales, la première version de la nouvelle plate-forme VOTACCESS qui permettra bientôt le vote électronique des actionnaires en période pré-assemblée générale. Cette première livraison intervient conformément au planning prévu en mai 2010 en réponse à l’appel d’offres de l’ Association française des professionnels des titres (AFTI). Elle va permettre aux participants pilotes d’effectuer une première série de tests techniques d’homologation de la plate-forme VOTACCESS, précise un communiqué. A terme, la plate-forme doit faciliter l’accès au vote à l’ensemble des typologies d’actionnaires, en systématisant le traitement numérique des instructions de vote.

A l’occasion d’une conférence de presse qui s’est tenue lundi 24 janvier à Paris, Edouard Carmignac, président de la société de gestion éponyme, est revenu sur les objectifs de sa maison en 2011. Avec, comme le directeur général Eric Helderlé l’avait annoncé il y a quelques jours à Newsmanagers (cf. interview du 3 janvier 2011), la sortie d’un nouveau fonds au cours du prochain trimestre – un événement plutôt rare a souligné Edouard Carmignac, puisque le dernier OPCVM de la gamme a été lancé en… 2007. Dans le détail, le nouveau fonds de droit luxembourgeois sera investi sur les marchés émergents en étant constitué pour moitié de produits de taux et pour l’autre d’actions. Dans ce cadre, la partie «produits de taux», qui sera gérée par Charles Zerah, arrivé en octobre 2010, sera composée d’obligations privées et de dettes souveraines. A ce titre, Edouard Carmignac s’est dit convaincu du potentiel de la dette libellée en devises locales (en Chine et en Inde notamment), et ce d’autant que les monnaies dans ces zones sont appelées à s’apprécier, les pays émergents affichant de surcroît des fondamentaux bien plus séduisants que ceux de la plupart des pays européens. L’autre partie du portefeuille, qui sera pilotée par Simon Pickard, sera donc composée d’actions des marchés émergents mais pourra être couverte en cas de turbulences. Reste à savoir à qui Carmignac Gestion destine ce produit : «ce fonds pourra répondre favorablement à des investisseurs qui souhaitent investir sur les marchés émergents mais qui ne sont pas prêts à en supporter la volatilité», a-t-il expliqué. On remarquera d’ailleurs que le nom de l’OPCVM annonce sa vocation équilibrée : Carmignac Emerging Patrimoine… Interrogés par Newsmanagers, Eric Helderlé et Edouard Carmignac se sont dits convaincus que ce nouveau fonds ne cannibalisera aucun des autres produits de la gamme, même si son appellation est proche de celle du navire amiral de la maison, Carmignac Patrimoine, qui lui «pèse» près de 28 milliards d’euros… Dans un autre genre, Eric Helderlé a noté que ce fonds pourrait très bien constituer le socle d’une offre en Asie où Carmignac Gestion - qui possède déjà une représentation à Singapour - compte être présent dans trois ou quatre ans. Par ailleurs, au cours de la conférence, Edouard Carmignac a confirmé l’ouverture d’un bureau de représentation au Royaume-Uni qui comptera trois personnes avec, en ligne de mire, aussi bien les conseillers en gestion de patrimoine (IFA) que les fonds de pension. Le patron de la société de la place Vendôme a aussi insisté sur l’importance de ce marché par sa taille mais aussi par la culture actions des Britanniques qui sied bien à sa société. Autre point important : chaque marché européen ayant sa spécificité, une présence dans différents pays en Europe, dont le marché outre-Manche, permet de fait, en cas de retournement sur les places financières, de préserver une certaine forme de stabilité des encours. A fin 2010, ces derniers s'élèvaient à 55 milliards d’euros environ, contre 33 milliards le 31 décembre 2009 avec une collecte qui a atteint 16 milliards d’euros l’an dernier.

p { margin-bottom: 0.08in; } Due to their long-term liabilities and the currently low interest rate levels for government bonds, insurers and pension funds are increasingly having trouble getting the financing they need. In an interview with the Börsen-Zeitung, Ulrich Keller, head of the alternative funds advisory team at UBS, says that one solution to the problem could be to invest in infrastructure. Investments of this type cover the fundamental needs of a firm, with high levels of security for a fee model that guarantees stable cash flows and compensation for inflation, which also removes inflationary risk.

p { margin-bottom: 0.08in; } With the acquisition of Gartmore, Henderson Global Investors (HGI) may become the largest long/short manager of Japanese equities, Asian Investor reports, citing interviews with Alexander Henderson, managing director of HGI.Henderson has not stated the post-merger size of the investment team in Japan, as the details of the merger are still under negotiation with shareholders. In Tokyo, Gartmore has two portfolio managers and three analysts.The acquisition of Gartmore may also allow the firm to increase its portfolio of absolute return strategies to over GBP6bn. Many of these strategies involve the Japanese investment team.The integration of Gartmore is slated for completion by the end of Spring.

La Mutuelle Renault, qui intervient principalement auprès du personnel actif et retraité du constructeur automobile, intègre l’association sommitale du groupe Aprionis comme membre à part entière, tout en conservant son autonomie institutionnelle. Cette alliance s’inscrit également dans le cadre de la création du groupe Humanis, issu de la fusion entre Aprionis et Vauban Humanis, opérationnelle depuis le mois de janvier.

As a part of its third-party marketing (TPM) activities, the Compagnie Financière Jacques Cœur (CFJC) provides management firms assistance in selling its products to professional investors. In an interview with Newsmanagers, Alain Tanneur, member of the supervisory board at the firm, analyses this fast-growing profession in the French market, which is attracting a rising number of foreign management firms, and discusses ambitious plans at CFJC.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Cantonal Bank of Zurich has continued to grow in the private banking sector. “In 2008 and 2009, we brought in nearly CHF26bn in net capital. Last year, the figure was slightly over CHF10bn,” said CEO Martin Scholl in an interview with the Sonntagszeitung (23 January issue). The bank is planning to further extend its positions in private banking. It would like to scale up its placement and wealth management activities, and to move into trading activities as well. The bank is aiming for net inflows of about CHF10bn in 2011, but has lowered its target yield on tier one owners’ equity to the 9% to 12% range, from 10% to 13% previously.

Jamie Stuttard, responsable de la gestion obligataire internationale chez Schroders

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, Reinhard Kutscher, directeur général, indique qu’Union Investment Real Estate (UIRE) compte acheter cette année des actifs immobiliers, surtout en Europe, pour un montant compris entre 1 milliard et 1,5 milliard d’euros. Ce volume tient compte d’un ralentissement prévisible des souscriptions nettes pour les fonds immobiliers offerts au public et de la liquidité disponible des fonds (entre 20 et 30 %).