p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Frankfurter Allgemeine Zeitung, Tim Albrecht, manager of the DWS Deutschland fund, explains that strong net outflows this year (about EUR800m), which doubled assets to nearly EUR2bn in the space of one year, led to a move toward small caps. Currently, about 30% of the portfolio is invested in about 50 such positions. This also means that the fund has to be stricter about the liquidity of shares, and to avoid becoming shareholders of reference. That is why the number of positions has been raised from 50 to 70 since the beginning of the year.

p { margin-bottom: 0.08in; } BNP Paribas Securities Services (BNPP SS) has been present in Germany for only nine years, but it already oversees EUR120bn in assets under management in the country, with an increase by half in 2009. In an interview with the Börsen-Zeitung, Gerhard Noltsch, general manager Deutschland and head for the German-speaking countries as well as northern, central and eastern Europe, says that the consequences of the financial crisis were offset by the recruitment of new clients such as MEAG, Axa, Arag and the Catholic complementary pension fund of Cologne (KZVK). One of the advantages of BNPP SS is that it can offer clients updates of simplified KID prospectuses, as required by the UCITS IV directive, with risk-based bookkeeping. Potential for growth remains in German institutional funds, pension funds, and internationally-oriented asset managers, as well as pension funds seeking services on international markets.

Dans une interview à la Frankfurter Allgemeine Zeitung, Baudouin Prot, administrateur directeur général, indique que l’exposition de BNP Paribas aux emprunts d’Etat irlandais représente 570 millions d’euros, soit moins de 0,05 % de son volume de crédit. Pour le Portugal et pour l’Espagne, les chiffres correspondants sont de 2,5 milliards et de 3 milliards d’euros.Le manager indique aussi que la banque n’a pas besoin d’augmenter son capital l’an prochain, puisqu’elle justifie d’un ratio tier 1 de 11,2 % et d’un core tier 1 de 9 %. Ces deux dernières années, BNP Paribas a conservé par devers elle les deux tiers de ses bénéfices pour renforcer ses fonds propres.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to a study by Linedata, the leaders in the asset management sector expect that compliance monitoring will be the most relevant subject in the next year. A majority of those interviewed on 19 October this year at a Linedata conference dedicated to the asset management sector cite regulation as the major challenge to confront in 2011. Although 20% of respondents mentioned regulation first among difficulties in 2010, 43% predict that it will be the number one problem in the year to come. Nearly three out of ten respondents (29%) say that the major challenge in 2010 was maintaining investor confidence, while 37% say this will remain one of the major challenges in 2011. From the perspective of their IT investments for the year to come, nearly 6 out of 10 respondents (57%)) cite improvement of their current IT systems as a privileged area for investment. Compliance monitoring was cited by 28% of respondents, risk management by 23%, and commercial performance by 20%.

Près de deux tiers des gérants dans le monde s’attendent à ce que l’utilisation des commissions de performance s’intensifie. C’est ce qui ressort d’une étude menée par Skandia Investment Group auprès de 40 groupes de gestion de fonds d’investissement représentant plus de 2.000 milliards de dollars d’encours sous gestion. Si ces commissions devraient se multiplier pour tous les types de classes d’actifs, leur utilisation devrait augmenter surtout pour les fonds actions, et les produits d’absolute return, indiquent respectivement 65 % et 50 % des sondés. Cette tendance intervient à un moment où le secteur de la gestion d’actifs doit s’adapter à de nouvelles demandes de la part des investisseurs, qui mesurent de plus en plus la performance des produits en performance absolue et non relative. Si les gérants interrogés anticipent une plus grande utilisation des commissions de performance, ils sont également 58 % à s’attendre à une baisse des frais fixes facturés par les fonds. En effet, en conséquence d’une plus forte concurrence de la gestion passive en général et des ETF en particulier, les fonds subissent une pression à la baisse de la facturation des frais de gestion, constate Skandia Investment Group.

Dans une interview au Financial Times, Larry Fink, le fondateur de BlackRock, prédit que l’euro va chuter à 1,20 dollar, soit une baisse de 10 %, avec l’accentuation de la crise de la dette de la zone euro. Selon lui, «le problème fondamental est que le gros de la dette souveraine européenne est aux mains du système bancaire». Larry Fink est en revanche relativement optimiste concernant les Etats-Unis, et notamment les actions.

Financière Meeschaert stands out for its … discretion. Cédric Meeschaert, chairman of the board, gives the lie to its reputation in an interview with Newsmanagers, discussing the organisation of the asset management firm, its locations abroad, and their role. Lastly, the head exposes developments to come at the business and the advantages that will help it succeed.

La Financière Meeschaert se singularise par sa... discrétion. Cédric Meeschaert, son président du directoire, fait mentir cette réputation le temps d'une interview à Newsmanagers en détaillant l'organisation de sa maison, ses implantations à l'étranger et leur rôle. Enfin, le dirigeant expose les développements à venir de l'entreprise et les atouts dont celle-ci dispose pour réussir.

In an interview with the Financial Times, Larry Fink, founder of BlackRock, predicts that the euro will fall to USD1.20 against the dollar, a slide of nearly 10 per cent. By contrast, he is relatively optimistic about US economic prospects, and about US stocks.

La Société de la Tour Eiffel continue de négocier un élargissement du tour de table de ses créanciers et le rallongement de la maturité de sa dette de 653 millions d’euros, dont 550 millions arrivent à échéance en 2013, ont déclaré Mark Inch et Robert Waterland lors d’une interview dans le cadre du Forum Reuters de l’immobilier.

La Banque centrale européenne n’envisage pas d’agir comme la Réserve fédérale en soutenant davantage l'économie de la zone euro, a déclaré Gertrude Tumpel-Gugerell, membre du directoire de la BCE. Dans une interview à INSEAD Knowledge, elle observe que l'économie de la zone euro se maintient mieux que prévu, amenant la BCE à réduire progressivement ses aides.

La première banque allemande Deutsche Bank ne négocie plus qu’avec un seul candidat au rachat de sa filiale BHF Bank, le fonds d’investissement américain KKR, selon L’Agefi suisse qui s’appuie sur des informations du Financial Times Deutschland. Deutsche Bank n’est plus en contact avec la banque du Liechtenstein LGT, qui faisait jusqu'à présent figure de favorite pour le rachat. LGT voudrait seulement acquérir une partie de la banque privée BHF, dont Deutsche Bank a hérité en rachetant le groupe Sal Oppenheim à la fin de l’an dernier. Or, Deutsche Bank a toujours fait savoir qu’il voulait vendre BHF en entier, comme l’a répété la semaine dernière son directeur financier Stefan Krause dans une interview au Frankfurter Allgemeine Zeitung.

La banque devrait débourser plus de trois milliards d’euros pour les 51 % détenus par Lone Star, actionnaire depuis 2003

Barclays a annoncé le 23 novembre le lancement de Barclays Equity Euro Market Neutral, un fonds de droit luxembourgeois enregistré en France. Dans le cadre d’une stratégie d’investissement neutre par rapport au marché, son objectif est de générer une performance d’environ 7 %, avec une volatilité limitée à 5%.Pour suivre une stratégie neutre, le fonds investira dans les actions européennes avec un processus d’acquisition par paires. Chaque fois qu’une action sera sélectionnée en position acheteuse dans le cadre d’un investissement long, le gérant sélectionnera une autre action du même secteur en position vendeuse. Ces deux actions auront un poids identique dans le portefeuille. Le processus d’investissement s’appuie sur trois moteurs pour identifier les opportunités du marché. Ces moteurs constituent un premier filtre qui permet de dégager un certain nombre d’opportunités. Un premier moteur étudie les valorisations de Price Earning Ratio par rapport à une moyenne du marché et détermine celles qui sont susceptibles de présenter un signal d’achat ou un signal de vente pertinent. Le deuxième moteur étudie sur une semaine, un mois et trois mois, les révisions à la hausse ou à la baisse des résultats des entreprises pour aboutir à la validation des paires sélectionnées. Le troisième moteur d’origine qualitative fait intervenir l’analyse fondamentale de l’équipe de recherche suivant des critères plus traditionnels. Ces trois moteurs permettent de sélectionner une liste de 40 à 50 paires. Dans une seconde étape, l’équipe de gestion effectue une validation de la liste obtenue, en vérifiant que les paires sélectionnées correspondent bien à des opportunités d’investissement et ne sont pas dues à des mouvements structurels. Elle aboutit à une liste de 20 à 25 paires. Enfin, l’équipe d’investissement intervient pour réaliser le calcul du Stock Ratio. Ce ratio synthétisant les valorisations de chacune des paires sélectionnées permet de prendre en compte les niveaux de valorisation des deux titres d’un point de vue historique et de déterminer le timing de l’investissement. Ce processus très sélectif permet d’arriver à un portefeuille final de 10 paires bénéficiant d’une bonne diversification. L’entrée d’un titre en portefeuille entraîne la mise en place d’un «stop loss», mais aussi d’un «stop gain», des indicateurs de vigilance qui entraîneront la sortie d’une valeur si elle dépasse l’une de ces deux bornes.Caractéristiques: Code ISIN Retail LU0450750012 Institutionnels LU0450749949Commission de souscription : 3% max Frais de gestion Retail 1,20 % Institutionnels 0, 8%

Même sans l’assouplissement monétaire mené par les Etats-Unis, les devises des économies émergentes seraient appelées à s’apprécier, selon le président de la Banque mondiale, Robert Zoellick. «Il est inévitable qu’il y ait des pressions en vue de l’appréciation des devises des pays émergents, même si la Fed n’avait pas lancé sa politique d’assouplissement quantitatif», a-t-il déclaré dans une interview à Reuters Insider. Selon Robert Zoellick, les Etats-Unis devront toutefois, à plus long terme, se concentrer sur d’autres moyens de relancer l'économie. «Il y a aux Etats-Unis un grand débat entre partisans et détracteurs de l’assouplissement quantitatif. A titre personnel, je pense que la question essentielle à terme est la gestion du déficit budgétaire et des incertitudes des entrepreneurs, le retour à la croissance et la résistance au protectionnisme», a soutenu Robert Zoellick.

Les sociétés Assya Capital et Global Equities Capital Markets ont annoncé lundi 22 novembre leur rapprochement afin de créer une compagnie financière entrepreneuriale paneuropéenne.La nouvelle entité, précise un communiqué, prend le nom d’Assya, compagnie financière et intervient dès à présent dans les six métiers suivants : • L’intermédiation actions, dérivés, obligations et commodities ; • La gestion d’actifs ; • Le corporate finance ; • Le capital investissement ; • L’assurance ; • L’immobilier. Comme annoncé par Assya Capital le 1er juillet 2010, Thierry Leyne, son fondateur, a été nommé président du conseil de surveillance de la nouvelle entité et Gilles Boyer, fondateur de Global Equities, président du directoire. A noter que les dirigeants prévoient de réaliser un chiffre d’affaires de 24 millions d’euros en 2010 et de dépasser 50 millions d’euros en 2012 avec une marge d’exploitation de l’ordre de 15%. Dès cet été, Global Equities a également affirmé qu’elle avait pour ambition de renforcer ses activités dans les pays où Assya Capital et Global Equities opèrent et compte aussi étudier de nouveaux rapprochements en Europe et aux Etats-Unis.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Frankfurter Allgemeine Zeitung, Hans Joachim Reinke, chairman of the board at Union Investment, estimates that the problems encountered by open-ended real estate funds (EUR22bn are in funds which are closed to recemptions, out of a total of EUR87bn) can be chalked up to failings of management, as the fund managers concerned did not distinguish between retail and institutional investor clients, which Deka (EUR20bn) and Union (EUR18bn) did do.Reinke estimates that in five years’ time, only 7 to 8 providers will still be offering open-ended real estate funds to retail clients in Germany, compared with 14 presently.He also estimates that draft legislation of real estate funds is generally headed in the right direction, but would like to see some refinements. He would like to see the minimal retention time be 12 months and not 24 months; he also warns that redemptions by retail investors should be limited to EUR20,000 rather than EUR5,000 per month.

Selon La Tribune, la société de gestion américaine FrontPoint Partners clôturera son hedge fund investi sur le secteur de la santé, qui affiche un encours de 1,5 milliard de dollars. Cette décision intervient après que le docteur Yves Benhamou, un de ses gérants de portefeuille, a été accusé de délits d’initiés pour avoir délivré des informations sur les résultats.

L’ancien conseiller économique à Matignon, Alain Demarolle, qui vient de passer trois ans à Londres chez Eton Park, a choisi Paris pour lancer son fonds alternatif spécialisé sur les grandes capitalisations européennes, rapporte l’Agefi. La Sicav enregistrée au Luxembourg, Alura Capital Partners, a démarré ses activités début octobre, avec des clients tels que CNP Assurances, OFI AM ou la banque privée suisse JP Hottinguer, avec pour objectif d’atteindre les 500 millions d’euros d’encours. Alura Capital intervient en suivant des stratégies long/short ou event driven, un positionnement que la société cherche à vendre auprès des investisseurs américains, alors que ses clients se divisent pour moitié entre la France et le reste de l’Europe.Le fonds est à liquidité mensuelle, précise le quotidien Son horizon de détention est plutôt de 6 mois, avec un effet de levier limité, de 200% au maximum.

Alura Capital a démarré ses activités en octobre sur les actions européennes. Il vise 500 millions d'euros d'encours en vitesse de croisière

Dans une interview à Expansión, Robert Michele, patron mondial de la gestion obligataire chez J.P. Morgan Asset Management, estime que pour l’Espagne le pire s’est passé il y a un an et qu'à présent le pays est loin d'être une nouvelle Grèce ou une nouvelle Irlande.Mais il reconnaît que le différentiel de taux, qui atteint 2 points de pourcentage actuellement, est très attrayant, ce qui rend intéressante la dette subordonnée des grandes banques espagnoles qui ont des activités internationales comme le Santander et le BBVA.La situation de l’Espagne dépendra en fin de compte de la restructuration des banques et des caisses d'épargne ainsi que de la capacité de ces établissements à se financer par leurs propres moyens.

La banque Sarasin s’est engagée en août dernier à ne plus gérer d’argent non déclaré d’ici 2012. Dans une interview donnée à l’Agefi suisse, Bas Rijke, qui dirige la succursale genevoise de Sarasin depuis le 1er août dernier, explique que la grande majorité de la clientèle veut se mettre en conformité avec la loi, même si cela prendra plus ou moins de temps selon leur situation personnelle ou leur pays de résidence. «La question du statut de leurs avoirs vient souvent des clients et nous les informons, en leur conseillant de faire vérifier leur structure fiscale par des spécialistes, pour s’assurer qu’elle est conforme à la législation de leur pays, notamment en cas de décès ou d’héritage», explique-t-il . Si un client refuse de régulariser, la banque l’informera clairement de sa volonté de ne pas s’engager dans cette voie."Les résultats montrent que notre politique ne constitue pas un frein à la croissance. Sarasin a attiré 6,4 milliards de francs de net new money au premier semestre 2010, en provenance essentiellement de clients européens et sur une base transparente», a justifié Bas Rijke.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with Expansión, Robert Michele, global head of fixed income management at J.P. Morgan Asset Management, estimates that the worst is over for Spain, and that now the country is far from being another Greece or the next Ireland.But he admits that the interest rate differential, which is now at 2 percentage points, is highly attractive, which makes subordinate debt from the major Spanish banks which have international activities, such as Santander and BBVA, also attractive.The situation in Spain will ultimately depend on restructuring the banks and savings banks, as well as the ability of these institutions to finance themselves.

p { margin-bottom: 0.08in; } Sarasin bank last August pledged no longer to manage undeclared assets until 2012. In an interview with Agefi Switzerland, Bas Rijke, head of the Geneva branch of Sarasin since 1 August this year, explains that the vast majority of clients would like to comply with the law, even if that takes more or less time, depending on their personal situation or their country of residence. “The question of the status of their assets is often raised by clients, and we inform them about it, advising them to get their fiscal structure examined by specialists, in order to ensure that it is in compliance with legislation in their country, particularly in the case of decease or inheritance,” he explains. If a client refuses to come into compliance, the bank will clearly inform the client that it has no intention of engaging in illegal activities. “The results show that our policy does not hold back growth. Sarasin attracted CHF6.4bn in net new money in first half 2010, largely from European clients through a transparent process,” says Rijke.

L'équipementier aéronautique Safran devra clarifier ses intentions sur son concurrent Zodiac Aerospace d’ici demain avant l’ouverture de la Bourse, a annoncé mercredi l’AMF. Après avoir vainement tenté d’engager des discussions amicales avec Zodiac, Safran n’exclut désormais pas de lancer une offre hostile. «L’Autorité des marchés financiers (...) a demandé à la société Safran de publier, au plus tard vendredi 19 novembre 2010 avant Bourse, un communiqué afin d’informer le public de ses intentions (sur Zodiac - ndlr)», fait savoir l’AMF dans un communiqué. Personne chez Safran n'était en mesure de commenter dans l’immédiat les déclarations de l’AMF. La réaction du gendarme français des marchés financiers intervient alors que Jean-Paul Hertman, le président de Safran, a déclaré dans la journée qu’une offre hostile sur Zodiac Aerospace était une «possibilité».

In October 2009, Olivier Johanet announced his departure from La Française des Placements, which had been acquired by UFG, and joined La Financière Responsable, a French boutique dedicated wholly to responsible investment, founded in 2007 by Stéphane Prévost with the support of LFP. In an interview with Newsmanagers, the president of La Financière Responsable, and majority shareholder with a 65% stake, sums up the year and discusses the difficulties that small companies like his may encounter.

Two years after his arrival at the Paris office of Legg Mason, Vincent Passa has been promoted to the position of head of distribution for France and French-speaking Europe for the US management firm. In this role, he will be in charge of fund sales and distribution activities for third-party distributors, including financial intermediaries, asset managers, fund of fund managers, banks and high-end distribution platforms. He will also head the Paris office.The promotion follows an increase in assets at the Paris office over the past two years. France has become Legg Mason’s largest market in continental Europe, where the asset management firm is also present in Germany, Italy, and Spain. In an interview with Newsmanagers, Passa did not wish to comment on total assets under management for the Paris office, but says that the “EUR1bn threshold is soon to be crossed.” This goal may be achieved in 2011.To continue this development, Passa will recruit two sales staff. One of them will handle French institutional clients, a segment in which Legg Mason is not yet present, and wishes to actively develop. The recruitment process for the two positions is at an advanced stage, and the announcement of the winners will be coming soon. The team will also include a sales assistant, who started on Monday at the Paris office of Legg Mason.Meanwhile, the product range available to French investors has grown, particularly in the absolute return segment, with a Permal product, and soon, a bond product from Western Asset Management. Legg Mason will be more actively promoting the Legg Mason Capital Management Opportunity Fund, managed with the same management principles as the fund by Bill Miller, but without constraint in terms of cap sizes, sectors and asset classes, although it remains highly focused on US equities.

Dans une interview au Financial Times, Peter Clarke, le directeur général de Man Group, estime que la décision d’abolir la Financial Servies Authority affaiblit la position du Royaume-Uni en Europe. «La FSA a fait preuve durant plusieurs années contrôlé avec succès son secteur des hedge funds (…)», indique-t-il. On ne sait pas encore si c’est la Banque d’Angleterre qui va s’occuper de la supervision de hedge funds.

Le projet de réforme, présenté mercredi en Conseil des ministres, vise à rendre la rémunération du plan épargne logement plus attractive

Aviva France a annoncé, mercredi 10 novembre, avoir racheté les parts des actionnaires minoritaires (soit 16,3%) de la société d’épargne viagère (S.E.V.). Le montant de l’opération s'élève à 121,5 millions d’euros, après versement d’un dividende. Dans le détail, l’actionnariat minoritaire était réparti entre la société civile Orme (15,9%), société patrimoniale des familles Athias et Le Saux, et Gérard Athias et André Le Saux, chacun personnellement pour 0,2 %. La SEV est une société d’assurance vie qui intervient aux côtés d’Aviva Vie comme co-assureur du contrat AFER, précise un communiqué. Depuis début 2009, l’ensemble des encours et des flux du contrat AFER sont répartis à parts égales entre les deux co-assureurs Aviva Vie et SEV. Au terme de l’opération, Aviva Vie possède 100% du capital de SEV qui adoptera une nouvelle dénomination sociale.